筆者結合曾經參與過的銀行外彙系統與國際彙款産品的項目經驗,特别是針對報價引擎做了梳理。文章主要面向外彙入門級的讀者,以及對報價引擎設計有興趣的同行們。如果您是一位資深外彙從業者,本篇文章可能對您來說比較簡單,敬請諒解。
報價(Quotation):就是貨币的價格。 外彙市場中有兩種報價形式, 直接報價和間接報價。
直接報價(Direct Quotation):又稱應付标價(Giving Quotaiton),是指一國以整數單位的外國貨币為标準,折算為若幹單位的本币的标價法,如:USD/CNY=6.8773。
間接報價(Indirect Quotation):又稱應收标價(Receiving Quotaiton),是指一國以整數單位的本國貨币為标準,折算為若幹數額的外國貨币的标價法,如:EUR/USD=1.1212。目前除了英國、美國、澳大利亞和歐元區外,國際上絕大多數國家都采用直接标價法。
貨币對(Currency Pairs):貨币對是由兩種貨币組成的外彙交易彙率,由兩個 ISO 代碼加一分隔符表示,例如 :GBP/USD ,其中第一個代碼代表 “ 基本貨币 ” ,另一個則是 “ 二級貨币 ” 。
即期彙率(Spot Rate):又稱現彙彙率,是指買賣成交後須在兩個營業日(Business Day,又稱工作日,Working Day,或交易日,Transaction Day)内(T 2)辦理交割的外彙。
遠期彙率(Forward Rate):又稱期彙彙率,是外彙買賣成交後須在未來雙方約定的時間辦理交割的外彙。
點差(Spread):最小浮動單位,當彙率變化時,點數波動的差值為”點差”。
做市商(Market Maker):銀行間外彙市場做市商是指經本國貨币當局核準,在銀行間外彙市場進行貨币交易時,承擔向市場會員持續提供買賣、賣價格義務,通過自身的買賣行為為市場提供流動性的銀行間外彙市場成員。
貨币流通量(amount of an currency in circulation):指市場上實際流通的貨币總量。
客戶通過業務子系統向報價引擎系統發起報價請求,報價引擎系統從國際市場實時接入一家或多家報價源(支持手工和系統兩種方式),然後利用系統自身的處理機制來處理牌價,再把綜合報價發布至業務子系統,客戶依此價格進行交易。
主要用于采集市場上不同報價源的貨币彙率,如:路透、花旗等,同時也支持人工導入的方式。
報價運算處理模塊是報價引擎的核心,可以分為風險控制機制、報價策略控制、實時監控機制。
其中:
如何制定報價策略,需要視市場因素與運營目标而定。一個成熟的系統會接入多個報價源,在所有的報價基礎上采取一個平均價,加上margin後對外報價,然後系統會選擇最優價的渠道作為交易對手進行交割。
當然,如果運營目标是收益最大化,那麼報價策略也可以制定為選擇最差報價 點差報給客戶,再使用最優價作為交易價格。
另外,如果是作為做市商的報價系統,設計起來會更加複雜和專業,除報價引擎系統外,還需要增加貨币流通量系統,以便對市場上貨币流通量的監聽與實時更新。而在報價模型中,除了買賣價格外,還會将買入貨币與賣出貨币對應允許交易的最大值返回給客戶。
實時監控機制主要用于報價源異常監控,包括報價源超時、Ask/Bid為零、或者倒挂。當某報價源出現異常時,系統預警并支持自動或手動切換到其他報價源,确保系統可靠運行。
實現向客戶或者業務子系統推送牌價。
主要用于維護系統中的參數,例如:貨币對、交割期限、節假日參數、報價組、報價頻率、折算牌價設定等。
主要用于維護系統點差、渠道點差、客戶點差、客戶組點差。
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