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投資指數基金，很多投資者習慣看估值，低估買入，高估賣出獲利是投資的理想狀态。

市盈率和市淨率是我們常用的指數估值方法。這兩者有什麼區别，如何判斷高估還是低估？今天我們就來聊聊這個話題。

市盈率和市淨率的區别

01 市盈率（PE）

首先我們來看市盈率，市盈率簡稱英文字母PE，其中的“市”指的是市值，“盈”指的是盈利、淨利潤，所以市盈率等于總市值比淨利潤，也等于每股價格/每股收益。

舉個例子，假設你手裡有個水果店，每年淨利潤是10萬塊，老王看中了你的店，要出價100萬買，這100萬就是水果店的市值，100萬除以每年淨利潤10萬等于10，他要花10年才能回本，這個10就是市盈率。

市盈率越低，說明淨利潤不變的情況下，股票市值越低，說明越被低估，買入的安全邊際也就越高。

大家在查詢指數市盈率時可能發現了，不同指數的市盈率相差較大，比如上證50指數市盈率比而創業闆指數市盈率低，這能說明上證50比創業指闆更具有投資價值嗎？

不能，因為每個指數編制方法和成分股都不相同，所以估值的标準也不同。

上證50是大盤藍籌股的代表，而創業闆指數成分股多為TMT等新興産業，雖然波動大，但成長性高，因此市場會給予相比大盤藍籌更高的估值。

因為市盈率和公司的盈利緊密相關，所以它就更适合盈利比較穩定行業。比如消費和醫藥等行業，不管經濟周期如何變化，大家都要吃喝看病。

而對于波動性較大，甚至容易出現負利潤的周期性行業比如鋼鐵、煤炭、建築、券商、銀行等來說，PE就不具有太大的參考價值了。這類行業更适合參考市淨率PB

02 市淨率（PB）

然後我們再來看看市淨率。同上，市淨率的“市”還是市值，“淨”則代表淨資産，市淨率等于總市值比淨資産。

淨資産也就是我們常說的賬面價值，同樣如果市淨率比較低，說明越被低估。

如果市淨率低到等于1時，市值和淨資産一樣，說明買了這個公司或指數，即使公司不盈利，把它清算了也大概率不會虧。

如果市淨率低于1，就是所謂“破淨”。當然投資破淨股并不一定能賺錢，畢竟出現了破淨現象，可能意味着行業不景氣或者盈利能力差，想要撐過目前的困境，時間可能會很久。

判斷高估低估——估值百分位

那麼除了這種特殊情況，如何判斷當前指數估值是高還是低呢？通常我們用“估值百分位”來判斷。

該指标是用來表明當前估值在曆史區間所處的位置，比如一個指數的百分位是90%，它的估值水平在曆史中處于從小到大排列90%的位置，比曆史上90%的時候都高了，隻比10%的時候便宜。

所以估值百分位越高，說明越被高估。

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