優秀的公司的十大特征?每個人都希望能買到大牛股，特别是那種十年如一日不停漲的大牛股投資界中也有個共識，要想取得幾十倍，甚至上百倍的超額收益，在時間上必須長線長期持有，下面我們就來聊聊關于優秀的公司的十大特征?接下來我們就一起去了解一下吧!

優秀的公司的十大特征

每個人都希望能買到大牛股，特别是那種十年如一日不停漲的大牛股。投資界中也有個共識，要想取得幾十倍，甚至上百倍的超額收益，在時間上必須長線長期持有。

但還有個先決條件，就是需要挑選一家偉大的好公司。

今天老張就結合數十年投資學習經驗，分别從企業的壁壘、經營、成長這三個角度來聊聊，值得長期持有的偉大公司都有哪些特征？

壁壘：穩固而長壽

壁壘顧名思義，防止入侵者進攻的防禦機制。如果行業裡競争對手很少，公司就能一極獨大，坐享壟斷利潤了。

什麼才是優質的護城河？具體有以下三個特點。

1，行業穩定性高。不會經常像科技行業那樣出現颠覆性的變化，公司産品也不需要經常變來變去，變化太快的行業，公司稍不注意就會落伍被颠覆，無法産生長久的壁壘。

例如曾經手機界的霸主諾基亞就在智能手機科技浪潮中落後，将世界第一拱手讓給蘋果公司。

2，消費者對公司的産品或者服務有長期的需求；

例如海天味業的醬油是飲食中不可缺少的元素，且需求長期持有，從而造就了公司的長牛股價。

3，公司獨特的優勢，或産品、或服務、或經營模式等等。這個優勢需要足夠大，足夠強且長期存在，很難被複制或取代。

例如貴州茅台的原材料是赤水河的水，全世界獨一無二。且深厚累積的國酒品牌，也很難被其它白酒縮替代。

經營：輕松好賺錢

企業的本質是經營，而利潤是經營的靈魂。一個優質的公司一定具有投入少、負債低、賺錢輕松、現金流又特别好特點。

1，利潤率（毛利率）高的企業往往有一定的話語權，它是豐厚利潤的基礎。當然高毛利（淨利）也意味着會吸引衆多的競争者，從而降低企業的資産周轉率。另外高毛利（淨利）也意味着企業的利潤彈性較大，能有效的容忍成本和費用的波動。毛利率低的公司，成本一旦上升，淨利潤就會大幅下滑。

例如鋼鐵龍頭寶鋼股份常年的毛利率維持在10%左右，并不算很高。2015年成本端鐵礦石價格大幅增加，而下遊産品價格并未有效傳導，導緻當年的毛利率跟淨利率環比大跌，企業當期的業績跟股價也一塌糊塗。

2，現金流是一家企業運轉的血液，它的好壞與否至關重要。一般的評價标準是經營現金流流入要大于營收，經營性現金流淨額要大于淨利潤。淨利潤可能是賒賬來的，但經營性現金流都是真金白銀，作假不得。按照最有說服力的估值方法DCF而言，企業的價值就是自由現金流的折現，重要程度可見一斑。

例如上海電氣2021年應收賬款跟票據高達400億，經營性現金流淨額為-105億，當年信用即資産減值近150億，歸母淨利潤虧損102億，怎麼叫一個慘字了得。

3，負債率低。公司的經營和取得的成績并不依靠借貸（公司成長期的健康負債除外），這裡的借債指的是有息負債。如果能有巨額應付賬款的經營性負債，這反而是一種企業對上遊強勢的經營優勢體現。

例如格力電器資産負債表上常年有大量應付賬款，這種無息占款相當于變相加了杠杆，對降低格力電器經營成本，提升毛利率有重大意義。

4，投入少。優秀的企業一般不需要太多的投入性資産，依舊能産生大量的利潤。這樣的公司即使是擴張，所需的資金也不多，而且企業也不需要融資，賬上就有大量的現金，每年還有高額分紅。相反有些重資産企業，日常經營需要大量折舊侵蝕利潤，擴張時更需要大筆投入。

例如屏幕面闆龍頭京東方A，上市20多年不停的向市場融資。每年的固定資産折舊高達300多億，每次面闆技術更新又需要投入産線，而這些産線造價不菲高達數十億甚至百億！所以京東方A上市20餘年，股價仍然跌了30%，妥妥的價值毀滅者。

成長：長坡厚雪

沒有仍和一家公司能夠永續經營，成長隻是企業發展曆程中的一個階段，但就投資者的收益而言，這個階段往往是最肥美的。企業的成長性一般來自以下幾個原因：

1，行業空間大，滲透率低。再好的生意模式也需要一個大市場來匹配需求，如果行業空間過小，先天性就決定了企業的未來高度。反而市場足夠大，一定會成長出超級公司。

例如近兩年的新能源車市場，技術、政策支持相關企業步入快車道，而滲透率提升需求端也開始放量，潛在的國内未來上億輛電動車的替代需求，短短兩年就成長出了甯德時代、比亞迪這樣的萬億市值新勢力。

2，市占率能不斷提升。經曆了滲透率迅速提升，需求端快速放量的蜜月期後，市場環境往往會進入激烈的競争區間。固定的市場空間，有競争就有企業死亡從而騰挪出市場，具體的表現形式就是企業市占率提升。

例如石膏闆業務跟辦公樓裝修跟地産裝修有密切的關系，随着基建裝修行業的不斷完善，該行業很久之前就陷入了行業飽和，市場參與者競争激烈的局面。但龍頭公司北新建材憑借産品跟銷售渠道，硬生生把一個存量行業的市占率提升到80%的恐怖高度，為近些年股價的長牛表現打下了夯實的基礎！

3，産品提價。當需求陷入飽和時，公司就無法繼續增長了嗎？非也！量不增加但價增加照樣能驅動營業收入增長。

例如國内白酒行業早在2017年總消費量就陷入了停滞，但白酒的相關股票跟營收卻繼續水漲船高。答案就是消費升級背景下的漲價彌補了銷量下滑的利潤損失。市面價高達3000元的飛天茅台就是其典型代表。

4，成本費用降低。當開源受阻時，節流也不失是一個好手段。通常的做法就是當營收增長停滞後，通過降低成本增加毛利率來賺取超額利潤。主要方式有兩個，要麼勒起褲腰帶過苦日子，降低期間費用；要麼提升産能利用效率，降低單位成本。

例如很多制造業企業，通過提升産能利用率增加單位生産效率。假如一台成本100萬的機器，産能有限隻能生産500萬的貨，單位成本是0.2萬；但産能提升到100萬時，單位成本就變為0.1萬，降低了50%，相應的毛利率也會提升。

資本市場的股票數量很多，但好公司卻鳳毛菱角。要想配得上好股票，就需要下苦功，嚴格按照層層框架認真仔細的尋找，然後知行合一做時間的朋友，方才能跟偉大企業共同成長，享受到複利增長奇迹。

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