隐适美是1997年誕生的革命性的時代寵兒，它取代了傳統牙套，随後通過FDA的審批進入市場，受到消費者的歡迎。短短4年時間，該公司就登錄美國股市，如今市值上百億美元。

18年年營收愛齊科技排到前三甲

隐适美開創了一條新的賽道，它讓更多愛美的人士加入到牙齒矯正的隊伍中來，把口腔治療的蛋糕做的更大更美味，其回報也驚人，披露的年報顯示，其毛利率高達70%以上。超高的毛利率讓所有人癡迷。

在1998年獲得FDA批準得以上市後，隐适美享受了20年的專利期。直到2017年10月，隐适美共有40項專利不受專利保護，于是隐适美先生的“中年焦慮”在它20多歲時提前到來了。

衆多玩家

首先，專利的到期給了行業玩家們巨大的機會，2019年卡瓦的spark在中國的上市正式宣告了牙科巨頭們的野心，國際玩家士卓曼、3M都已經躍躍欲試，國内更是有上百個企業上線運營隐形牙套，尤其是國内市場運作比隐适美還早的時代天使和19年4月份剛拿到巨額投資的正雅，都在隐适美的身後觊觎已久。這些兇猛的對手比隐适美更靈活更主動，如何駕馭變化的市場成了隐适美公司首先面對的問題

根據2000年中華口腔醫學會正畸專業委員會調查，國内錯颌畸形整體患病率高達67.82%，市場空間很大。在這其中，有多少人會去選擇正畸呢？目前我國正畸病例200萬例左右，滲透率僅約0.5%。根據平安證券研究所的測算，參考國外情況，保守估計5-19歲滲透率在5%-10%之間，20-34歲滲透率在1.1%-2%之間，美國用戶的矯正比例顯然更高，我國正畸市場潛在市場空間在1224億-2395億元之間，仍有5-10倍的成長空間。

我們如果去看隐适美的财報，會發現其銷售和一般管理費用高達43%以上，這筆錢的用途很廣泛，需要對醫生做宣傳，需要做醫生的培訓和認證，需要做2C廣告幫醫生獲客……即使是在這樣高比例的投入下，隐适美的淨利潤也非常可觀，2017年披露的淨利潤是15.7%，2018年的數據有20.4%。超高毛利率，高利潤率，廣闊的用戶市場，搭配上隐适美、SDC等等獨角獸上市的案例，所有的種種，刺激着越來越多的玩家入局

其次，隐适美自身發展模式出現問題，從齒科技術面考慮，隐形牙套一般是适用于輕中度的畸形矯正，複雜案例對隐形正畸是個很大挑戰，嚴重擁擠、雙凸等等中重度畸形，對材料、生物力學、牙醫技術都有着很高的要求，傳統的矯治方法在很多病例上還是更有優勢和不可替代的。而行業普遍認為，中國的複雜病例占比明顯高于歐美等發達國家。有數據顯示，拔牙矯正案例，在中國正畸臨床中比例占了50-60%。拔牙案例也分多種情況，能勝任隐形矯正拔牙方案等複雜病例的醫生并不多，隐适美為此專門為醫生提供培訓課程，并成立“隐适美認證醫師”系統，但是複雜的正畸治療豈是幾節走馬觀花的課程就能掌握好的，隐适美的臨床支持人員的水平更是參差不齊，這一切都是因為出色的正畸醫生本就是少有的，同時能深入理解掌握隐形矯正的醫生更是稀有。當隐适美公司同時面臨資本市場的壓力和醫療質量的把控壓力時，稍有不慎就會墜入深淵。醫療行業的初心是什麼，這個問題要時時叩問我們所有從業者的内心。

我們看到，最近隐适美面臨這些挑戰也在不斷的調整自己的戰略，如新上線配套的掃描儀itero，新産品線first和igo等，都是基于口腔數字化和更利于診所營銷的角度。隐适美也更加注重消費者端的營銷推廣，不斷的打造自己的品牌形象，試圖走奢侈品的路線。同時隐适美在競争對手的壓力下，以各種形式降價促銷，不斷變化市場策略，企圖跟上衆多靈活玩家的節奏，這個行業老大已經亂了陣腳。不可否認，它的領頭趨勢還會持續幾年，但在這個缤紛多變的市場中，能走多久走多遠還是需要我們耐心觀察。隐适美的“中年焦慮”恰恰說明了隐形矯正市場的活躍和精彩，願我們不僅成為見證者，同時成為參與者。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!