昨天的朋友圈，被“秋天的第一杯奶茶”刷屏了，涼爽的秋風，暖心的奶茶，一切都很美好，然後慢慢地，就變成了“誰能給我秋天的第一套房子”。

我就不指望有奶茶或者房子了，我隻想問：秋天選出的第一隻基金，可以走勢穩點兒，不要鍛煉我的小心髒嗎？

市場漲漲跌跌是常态，當然了，也不是說市場波動時，我們所持有基金的業績一定會大起大落。

有的基金走勢像“過山車”，有的基金則會整體更平穩一些，就是階段漲幅并不那麼亮眼。

就算這兩者的年化回報接近，但帶給我們的投資體驗也是完全不一樣的。

經常導緻的結果是，如果投資了前者，容易受不了大漲大跌的刺激，如果持有後者，又嫌回報過于溫吞。

所以說，選擇基金，還是要看自己的風險偏好。

如果你是激進型投資者，不妨持有“性格”激烈些的基金；

如果你是穩健型投資者，與均衡持續型增長的基金或許更加默契；

另外，如果是剛開始投資，也建議選擇走勢穩健的基金，這樣更有利于形成良好的交易紀律，培養價值投資、長期投資的習慣。

今天給大家介紹兩個指标：最大回撤和夏普比率。

它們不僅可以衡量基金的“性格”是激進還是穩重，也關系着大家的體驗是大起大落還是平穩向上。

最大回撤：盡最大的努力，做最壞的打算

所謂基金的“回撤”，簡單來說就是基金的虧損幅度。

舉個例子：

牛基花1000元買入一隻基金，一段時間後漲到1200元，後來市場不好跌到了800元，那麼這段時間内，這隻基金的回撤就是：（800-1200）/1200=-33.33％。

再做個延伸，基金從1200元跌到800元，跌幅是33％。

但是想從800元再漲回1200元，漲幅就需要達到（1200-800）/800=50％。

不難看出，基金的回撤越大，回到前期高點的難度也就越大。

而“最大回撤”，指的就不僅僅是一輪回撤了，它是說，在一定的曆史區間内，比如說過去一年，基金業績從局部高點到局部低點，所有回撤的最大值是多少。也就是說，出現最糟糕的下跌有多深。

所以我們在選擇基金時，不能隻參考曆史業績，更要看為了得到這個業績，曆史上承受了多大的風險。

就像我們常說的，凡事“盡最大的努力，做最壞的打算”。

理想的方式，應該是在自己可承受的最大風險範圍内選擇一個收益盡量大的方案。

如果一隻基金的收益很好，但其最大回撤率遠遠超過了自己的風險承受範圍，那麼在做選擇時就需要謹慎。

總結一下，最大回撤總體反映出基金經理的風險把控能力。在同樣的市場情況下，一般來說，最大回撤越小，說明基金越抗跌；反之，則表示基金的抗跌能力較差。

夏普比率：每多承擔一分風險，可以拿到幾分收益

和最大回撤一樣，夏普比率（Sharpe Ratio）也是基金投資的一個重要風險指标。

從1966年提出到現在，夏普比率被廣泛運用于基金業績與運作情況的考察中，衡量基金風險調整後的超額收益，幫助我們判斷基金的“性價比”。

很多人都知道，在投資中收益和風險一般成正比，但你知道嗎？對于不同的基金來說，收益和風險的關系并不是恒定的，在面對相同風險時的收益表現也不盡相同。

而夏普比率體現的就是這個标準，即在基金的曆史運作中，投資者每多承擔一分風險，可以拿到幾分超額收益。

所以，夏普比率的數值越高，也就表示該基金在同一風險下能夠帶來更高的超額回報。

基金的夏普比率可以用公式直接計算：

夏普比率=(預期收益率-無風險利率)/投資組合标準差。

當然了，更簡單的方法是打開基金交易軟件，直接查詢基金在某一時期内的夏普比率。

一般來說，夏普比率的數值越高，也就表示基金在同一風險下能夠帶來更高的超額回報。

最後還要提醒兩件事：

首先，無論是最大回撤還是夏普比率，都要和同類基金比較才有意義。

如果拿着純債基金的指标和股票基金比，就未免不合适了，因為股票基金的風險本來就大于純債基金。

假設大家在收益率相近、風格類似的兩隻同類基金中糾結，那麼不妨關注在同一個區間内最大回撤率較小、夏普比率較高的那個，因為能漲抗跌才是好基金。

其次，最大回撤和夏普比率都不是孤立的指标，也要和其它指标結合起來，進行綜合考量。

大家在選擇基金産品時，不妨先按照常規做法，從過往業績、基金經理、投資策略等角度入手，篩選出幾隻優秀的備選基金。

在糾結不定的時候，再用最大回撤、夏普比率輔助投資決策。

風險和收益是一個硬币的兩面，真正理性的投資者，不會隻把收益高低作為判斷基金好壞的唯一标準。

我們在投資中，更需要做好風險和收益的平衡，這樣才能更好地鞏固投資紀律，避免追漲殺跌，從而争取在長期投資中獲得更好的結果。

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免責聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構成推薦、要約、要約邀請，也不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資需客觀冷靜，量力而為。基金、理财産品過往業績不代表其未來表現，不等于基金、理财産品實際收益，投資須謹慎。

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