上一章《現在的紙币都是“斷了線的風筝”》中我們提到了中國人玩紙币，應該算是一個高手。接下來我們具體的講一講中國古代是如何玩轉紙币的。

交子的起源

北宋時期，紙币最早從蜀地興起，因為蜀地久行鐵錢，鐵錢既笨重又不值錢，用起來很不方便，特别是大額交易，用鐵錢更不方便，于是一些商人便自發地運用類似“收據”形式的券證來代替鐵錢的流通。後又有一些商人聯合建立“交子鋪”，發行統一形式的“交子”，這種交子随時可以兌換現錢，是一種信用兌換券性質。

從紙币的起源過程可以看出，紙币起源其實是在民間自發的。所以中國也是全世界最早使用紙币的國家，紙币這種收條在中國北宋真宗時期在民間已經産生并流行了。實踐證明紙币相對于金屬貨币确實方便很多，但是好景不長。很快，人們就發現了問題。

一些商人往往利用收進的現錢挪用建置不動産，但是交子不能兌現，便破壞了交子的信用。慢慢的大家都不相信這種收條了，于是大家就都不用它了。紙币本來是可以促進經濟發展的，但是沒有一個完整的體系，所以完成不了這個使命，确實非常遺憾。而紙币的特征決定了這必須是國家參與，才會才能稱為真正意義的紙币。

宋仁宗将交子收歸官辦

宋仁宗趙祯執政時期，由于長期的和平局面，使宋朝的經濟快速發展。朝廷設益州交子務，由京朝官一二人擔任監官，主持交子發行，嚴格監管印制過程。由此我國最早由政府正式發行的紙币—“官交子”出現了。它比美國（1692年）、法國（1716年）等西方國家發行的紙币要早六七百年，因此，是世界上發行最早的紙币。宋仁宗可謂是中國發行紙币的鼻祖。

當時仁宗皇帝不僅将交子這個世界上第一種紙币收歸國有，而且為了保證他的信用，仁宗皇帝是非常負責的。我們在前面的文章中提到過，發行紙币必須有對應的金屬貨币做保證。所以發行交子這種紙币必須有一定的金屬貨币做保障。

鐵本位制下的交子

所以宋仁宗在第一次發行交子的時候，當時發行紙币量是126萬貫，他就準備了36萬貫鐵錢作為保障，用我們現在的話說就是保證金，保證金率是28%。用現在的視角來看，仁宗皇帝的這種搞法已經算是超發。因為鐵錢隻有36萬貫，但紙币發行量卻高達126萬貫，但是它畢竟是有保證金的。

保證金可以有效維持金融穩定。考慮到紙币變舊和容易損壞，政府還規定每一界交子可用三年，到第四年發行新一界的交子并将舊交子收回銷毀，保證市面上總共隻有125萬貫的流通量，防止通脹。

剛剛接觸紙币的宋朝政府很快發現多發行一些紙币并沒有什麼問題，反而可以讓賬面上的财富有所增加。宋仁宗期間，由于與西夏進入戰争狀态，邊關吃緊，戰争物資的調運消耗了大量的财富。由于國庫不足以支付糧草、馬匹以及運輸等軍費，中央讓四川地方政府多發行了60多萬貫交子支付軍費，這是交子第一次沒有準備金的交子增發，好在數量不多，戰争消停些的時候政府又拿出一定的金屬貨币回購了部分超發的交子，所以破壞性不大。

總的來說，為了保證交子的信用，仁宗皇帝是下了功夫的。他不僅為第一屆交子準備了36萬貫鐵錢做保證金，而且把這個交子和鹽鈔挂上鈎了。可以說，仁宗皇帝狠抓紙币工作全部抓到點子上了。鹽鈔又是什麼東西呢？我們下一章再說。

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