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今天三大指數全線收跌，滬指失守3100點，全天探底回升，尾盤有所回落。

銀行，證券，保險，基建，白酒等闆塊相對抗跌。光伏、軍工、房地産等闆塊盤中比較活躍，但均呈現沖高回落走勢。汽車零部件、芯片、機器人等賽道股集體調整，中大力德、斯達半導、集泰股份等跌停。

兩市成交量持續低迷，臨近國慶假期，觀望氣氛較濃。市場最近一周維持每天殺一隻大白馬的節奏，價格在高位，機構大量持倉，跌幅不大的白馬股小心殺跌風險。市場進入全面下跌趨勢，注意控制風險。

聊完今天市場的整體表現，我們繼續來做低估值好公司的淘寶。

不了解我們淘寶計劃的朋友，可以看看《正式開啟低估值好公司的淘寶之路》。

上一期，我們分析了農化制品行業中的3個細分行業：氮肥、鉀肥、複合肥，詳情可看文章：這三家公司嚴重被低估，其中一家估值僅8倍，且業績預計高增長！

這一期，我們繼續來看看其餘2個細分行業：磷肥及磷化工、農藥，看看有沒有值得投資的寶藏公司。

4、磷肥及磷化工

雲天化：公司布局精細磷化工、氟化工和新能源材料産業集群，産業集群項目接續落地保證了2022年業績大增，但之後業績回歸低速增長。

以券商預測均值計算，目前市值對于2022年60億利潤為8倍PE，距離10倍PE合理估值有25%的低估空間，可以考慮。

興發集團：行業延續景氣周期，公司主要産品價格總體維持高位運行，公司“礦電化一體”、“磷矽鹽協同”及“礦肥化結合”産業鍊優勢得到較為充分發揮。

未來業績趨勢和雲天化類似，2022年高增速，之後增速下滑。目前市值對于券商預測利潤均值為7.5倍市盈率，處于低估水平，可以考慮。

川發龍蟒：目前估值21倍PE-TTM，基本匹配未來三年增速。不考慮。

川恒股份：公司在建及規劃項目衆多，并引入新能源相關公司進行技術合作。随着公司規劃項目逐漸落地，成長性充足。未來三年增速高于50%。

目前估值21倍PE-TTM，市值對于2022年業績均值為16倍市盈率。低估了，可以考慮。

川金諾：曆史成長性一般。2021年的業績增量來源于新項目投放和産品漲價雙重推動。目前在推動建設磷酸鐵和磷酸鐵锂項目，加速新能源轉型。

目前估值17倍PE-TTM。按券商預測中值計算，目前市值對于2022年利潤為12倍市盈率。處于低估水平，可以考慮。

小結：磷肥及磷化工行業的公司盈利大幅增長主要得益于行業迎來強景氣周期。近年來受強化保護不可再生資源等環保政策影響，加之新能源行業磷酸鐵锂電池對磷源的需求快速提升，國内磷礦石呈現供需緊張的态勢。同時俄烏沖突、歐洲和美國持續高溫等各種因素導緻全球農作物産量緊張，磷礦需求大幅增長。

雲天化和興發集團是行業前兩大龍頭，目前有一定的低估優勢。川恒股份、川金諾的規模較小，不過在增速上有優勢。

5、農藥

安道麥A：目前估值47倍PE-TTM，按券商研報2022年業績預測，對應估值在20 倍PE-TTM，未來業績增速在15% ，估值沒有性價比。不考慮。

揚農化工：目前18倍PE-TTM，正常業績增速在10%左右，估值偏高。

潤豐股份：2021年上市次新股，上市未滿3年，暫不考慮。

中農立華：目前估值29倍PE-TTM，依據券商業績預測，未來三年業績增速在30%左右。估值合理。

利爾化學：由于全球糧食安全重要性的持續凸顯，各國進一步加大了對于高品質農藥、化肥等農資産品的需求，農藥行業呈現較高景氣，公司草铵膦等原藥産品價格大幅上漲。有多個券商上調了公司盈利預測。

目前估值10倍PE-TTM，未來三年業績增速在10% ，估值略微低估。暫不考慮。

江山股份：目前估值10倍PE-TTM，依據券商預測，公司未來三年業績增速也在10%附近。估值合理。暫不考慮。

廣信股份：目前估值8倍PE-TTM，依據券商預測，未來三年業績增速也在10%附近。僅略微低估。暫不考慮。

諾普信：公司是中國農業制劑行業龍頭企業，主業包括農藥制劑和特色作物兩大闆塊。公司新拓展特色作物産業鍊，有望成為新的利潤增長點。

目前估值19倍PE-TTM。按股權激勵，以2021年淨利潤為基數，2023-2025年淨利潤增長率不低于40%/60%/80%。按券商業績預測中值2023年利潤4.7億計算，目前市值對應13倍市盈率。低估，可以考慮。

海利爾：目前估值16倍PE-TTM，與據券商業績預測的未來三年業績增速基本匹配。估值合理。暫不考慮。

湖南海利：曆史成長性一般。未來的主要看點是锂電，不過走的是錳酸锂，不屬于目前的主流路線。有興趣的可以自己跟蹤。由于不确定太多，這裡暫不考慮。

先達股份：近幾年業績處于下降趨勢。由于農藥産品價格上漲疊加新增産能放量，2022年半年報業績超預期。目前估值15倍PE-TTM，略微低估。暫不考慮。

百傲化學：目前估值12倍PE-TTM，基本和未來業績增速匹配。沒有大幅低估，暫不考慮。

小結：農藥闆塊也經曆了一輪景氣周期，目前估值都在比較高的位置，不過還是找到了一個成長性和估值兼具的公司。

諾普信新拓展特色作物産業鍊，有望成為新的利潤增長點。按股權激勵，以2021年淨利潤為基數，2023-2025年淨利潤增長率不低于40%/60%/80%。按券商業績預測中值2023年利潤4.7億計算，目前市值對應13倍市盈率，低估了。

總的來看，農化行業中，農藥闆塊的龍頭企業營收規模達到300億級别，磷肥及磷化工達到600億級别。從利潤看，磷肥及磷化工的利潤達到40億級别。

磷肥及磷化工行業的公司盈利大幅增長，主要得益于行業迎來強景氣周期。新能源行業需求疊加俄烏沖突等因素，目前同樣處于高景氣中。其中，雲天化和興發集團是行業前兩大龍頭，目前有一定的低估優勢。川恒股份、川金諾的規模較小，不過在增速上有優勢。

在目前整體估值優勢不明顯的農藥闆塊中，諾普信兼具成長性和低估值，可以考慮。

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