ATFX彙評：外彙市場交易量最大的貨币對是EURUSD，最受關注的指标是美元指數。人們已經習慣了交易直盤貨币對，認為其波動率更大，交易機會更多。實際并非如此。因為美聯儲影響力能夠輻射到歐元區、英國、加拿大、澳大利亞等等國家，所以這些國家的貨币政策往往趨同，加息時同時加息；寬松時同時寬松。比如GBPUSD，英格蘭銀行在緊縮貨币政策，美聯儲也在緊縮貨币政策，兩種貨币升值的效果相互抵消，最終貨币對波動性反而偏低。

如果抛棄慣性思維，從兩國貨币政策背離的角度挑選貨币對，那麼以日元或者瑞郎為計價貨币的交易品種會成為首選。

首先來說日元。日本經濟一直飽受通貨緊縮問題的困擾，即便采取超級量化寬松政策，也無法将CPI增速穩定在2％左右。西方國家正在遭受高通脹沖擊，美國的CPI已經達到7.5％，連歐元區的CPI都回升至5.1％，而日本的CPI僅為0.8％ 。不同的物價水平，決定了中央銀行不同的政策思路。2022年，日本央行大概率将維持寬松貨币政策，而以美聯儲為首的西方國家央行，卻會迫不及待的進行加息。

其次是瑞士法郎。瑞士是永久中立國，其貨币信用度在歐洲人眼裡非常高。在2015年“瑞郎黑天鵝”事件之前，瑞郎和日元并稱為外彙市場兩大避險貨币。即便是在黑天鵝事件之後，瑞士國内通脹水平也維持在低位。瑞士央行将基準利率降低至負的0.75％，可見其寬松貨币政策的決心。這一點類似于日本，都在釋放天量貨币，但國内物價就是漲不起來。瑞士最新CPI為1.6％，高于日本，但低于大部分西方國家。這使得瑞士央行緊縮貨币政策的意願并不強烈，畢竟2％才是合理的通脹水平，而瑞士尚未達成目标。基于此，瑞士法郎的币值足夠穩定，以瑞郎為計價貨币的貨币對，波動性會更高。

▋GBPJPY 技術走勢

ATFX供圖

英格蘭銀行已經在去年末開啟加息，英鎊是最有可能在本輪高通脹大潮下脫穎而出的币種。如上圖所示，GBPJPY的上漲趨勢非常良好，其累計漲幅遠超同期的GBPUSD。交易後者，我們既需要考慮英格蘭銀行的加息，又需要考慮美聯儲縮減每月購債，結果往往是一團亂麻。交易前者，則隻需要考慮英格蘭銀行加息的問題，日本央行隻會習慣性的寬松貨币政策。

▋GBPCHF 技術走勢

ATFX供圖

由于瑞郎和日元币值都非常穩定，所以GBPCHF的走勢與GBPJPY的走勢基本相同。考慮到英格蘭銀行加息的沖擊已經減弱，所以GBPCHF短期内表現出震蕩特征。但圖中的紅色趨勢線依舊有效，GBPCHF的大方向依舊是多頭，隻是有賴英格蘭銀行更強緊縮貨币政策的刺激。

▋總結：ATFX分析師團隊認為：盡量選擇貨币政策相互背離的貨币對進行交易，比如GBPJPY；避免同質化貨币政策貨币對交易，比如EURUSD。兩國的貨币政策越是趨同，貨币對波動就越小，交易機會也就越少。

ATFX風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎，以上内容僅代表分析師觀點，且不構成任何操作建議。

本文源自金融界

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