企業上市大緻可以分為四個階段，依次為重組改制階段、輔導階段、申報階段和股票發行上市階段。由于新三闆的企業都是過了重組改制階段（股改階段）才能在股轉系統挂牌，而申報階段企業已經停牌或上市，沒有參與機會，因此需要投資者重點關注的主要是輔導階段的時間進度安排。

這裡簡單把公司的上市輔導階段分為三個時間段：輔導公告發出前、IPO輔導公告發布後到輔導驗收前、輔導驗收公告後：

一、IPO籌備階段：輔導公告前

輔導工作主要為了确保企業上市後的股票質量，促進輔導對象具備成為上市公司應有的公司治理結構、會計基礎工作、内部控制制度等，從而提高拟上市公司的整體素質和規範運作水平。

而企業需要在中介機構的幫助下向當地證監局提交輔導備案，出于提高效率和推進輔導工作順利開展的考量，一般會在提交輔導備案前就開始着手準備相應工作。若公司在已滿足或者即将滿足北交所上市條件的情況下，出現了以下這幾類公告，需要投資者格外關注，因為有很大的可能是公司在為上市做準備。

1.完善公司治理結構

完善的公司治理是一家公司穩定運營的基石，比如在公司治理結構中的獨立董事制度，就是為了防止控股股東及管理層的内部控制和損害公司整體利益的情形發生，進而保護投資者利益。而核心員工認定是因為證監會對首次上市的公司有核心員工認定要求，确保公司治理層關鍵人員沒有重大變更，有一定的穩定性。

如果公司發布了獨立董事任命、核心員工認定、股權激勵、董監高換屆公告、人員任免公告等，說明公司正通過完善治理結構為接下來的輔導備案及上市工作做準備。比如連城數控（835368.BJ）在發布完獨立董事任命公告10天後就提交了輔導備案。

上海科特（831474.NQ）在輔導備案前進行了核心員工認定。

2.制定内部控制制度

有效的内部控制是企業規範運營的保障，而内部控制制度包括公司章程、股東大會議事規則、董事會及監事會議事規則、信息披露制度、對外擔保管理制度、對外投資管理制度、投資者關系管理制度、利潤分配管理制度、關聯交易管理制度、募集資金管理制度、承諾管理制度年報差錯追究制度等。

有些企業會在提交備案前就開始制定相應的内控制度，比如上海科特在提交輔導備案1年前就開始完善内控制度。

3.三所、主闆券商變更

一家好的督導主辦券商對于挂牌企業來說尤為重要，因為主辦券商不僅要負責推薦企業挂牌，還要在企業挂牌後為企業提供持續的督導服務，促進企業的發展與成長。新三闆公司在更換主辦券商時給出的理由通常是“出于戰略發展需要”，因為有些小券商由于能力有限，過往IPO經驗不足，如果公司想要進行資本運作，通常會從小券商換成大券商。

哪些是大券商？從2004到2020年，IPO成功數量最多、募集金額最高的的券商是中金、中信證券、中信建投、國信證券、銀河證券、國泰君安、廣發證券、平安證券、招商證券、海通證券、華泰聯合、國金證券等。

哪些是小券商呢？華金證券、川财證券、華菁證券、财達證券、财信證券、恒泰證券等。具體可以參照之前的文章《IPO輔導券商哪家強？》

除此之外，還有變更會計師事務所公告等，比如上海科特在輔導備案的4個月前，出于公司戰略發展需要，将督導主闆券商從天風證券換成了申萬宏源，随後又将會計師事務所由中天運會計師事務所變更為大華會計師事務所。

4.其他公告

除了以上這類公告以外，還有大額定增公告、進入創新層提示公告等，這些往往也是在公司輔導備案之前經常出現的公告類型，其中定增主要為滿足股東人數要求和發行融資要求，而進入創新層是進入北交所的先決條件。比如拾比佰（831768.BJ）在發出拟進入創新層提示公告後的1個月後就發布了精選層挂牌輔導備案。

中寰股份（836260.BJ）則是在發出大額定增公告半年後，提交了精選層挂牌輔導備案。

另外，有些定增說明書或定增發行報告書裡會有明确的IPO對賭條款，要求公司在限定的期限内進行IPO，否則進行回購或退出。比如中科儀（830852.NQ）在2020年1月21日發布的《股票發行情況報告書》裡明确了公司3年内要進行IPO申報，随後在5月18日發布了IPO公告。

有些有IPO對賭條款的公司雖然暫時還不滿足上市條件，但是這種有風投機構投資的企業，未來滿足标準後大概率都會IPO，因為投資機構要通過IPO來退出。

當然，以上這些隻是有迹可循的迹象，不代表公司一定會IPO，還需要多方面綜合起來判斷。如果初步判斷有可能IPO，還可以給董秘緻電或者咨詢主辦券商進行核實，這樣更有把握。

如何查找上面所說的公告？打開全國中小企業股份轉讓系統的官網，點擊信息披露，然後點擊挂牌公司公告，

然後輸入關鍵詞進行查詢：

二、IPO輔導階段：IPO公告之後，輔導驗收之前

公司向當地證監局提交IPO輔導備案後，股票并不會停牌，所以如果想要更穩一點也可以在這個階段進場埋伏。

在公司輔導階段需要投資者持續關注公司的輔導備案進展公告，如果一家公司的輔導時間過長比如超過半年或者一年以上，那麼很有能存在一定的問題，如規範性問題等。比如中建信息（834082.NQ）于去年5月就向北京證監局提交了輔導備案，截至目前仍無輔導進展公告發出，對這樣的公司投資者一定要多加留心。而人為峰（835300.NQ）則是還沒等到輔導驗收就自己主動終止了。另外，如果在輔導中途更換輔導機構及審計的也要注意，估計是輔導機構遇到了棘手的問題不想賺這個錢了。

這裡有一個小細節很多人可能沒有注意到，公司在發布輔導備案公前會提前向當地證監會提交申請，比如金米特（872249.NQ）在2022年1月17日向天津證監局提交輔導備案申請，而公司是在1月19日收盤後才正式公布IPO公告的，但是在證監會的政務服務平台1月18日就已經公布了該公司的輔導備案進展。所以，金米特在1月19日當天（沒有發布IPO公告之前）就大漲了，顯然有人已經在天津證監局看到了IPO信息。

所以如果想賺信息差的錢，可以緊盯證監會政務服務平台這個網站，比别人提前一步了解IPO公告信息。

（證監會政務服務平台入口：直接百度搜索“證監會政務服務平台”進入後下拉找到“公開發行輔導公司”按鈕，進入後再點擊公司對應省份即可查看最新輔導公告信息）

從目前北交所84家公司中從輔導開始到通過驗收時間來看，最快的是富士達，僅用時21天。但在北交所成立後，在北京證監局官網發布的通知中，明确提出“北京轄區北交所拟上市公司輔導監管原則上不少于三個月”。

從整體時間分布來看，北交所84家公司平均用時93天，具體輔導時間根據公司具體情況而定，一般在3-5個月左右。

三、正式申報IPO階段：輔導驗收後

一般來說，公司輔導驗收通過後就會向北交所提交上市申報，同時為了避免股價異常波動會在申報後的次一日前停牌。比如滬江材料去年6月28日向股轉系統提交的挂牌申請，6月29日股票停牌，6月30日發出了申報受理公告。

但是也有例外，比如穎泰生物（833819.BJ）在2020年3月16日輔導驗收通過公告，但公司直到當年的4月27日才向股轉系統提交精選層挂牌申請，并于4月28日停牌。當然這并不是個例，還有中寰股份（836260.BJ）、中航泰達（836263.BJ）也是在輔導驗收通過後的1-2個交易日後才停盤。

公司輔導驗收後再進入确實會更穩一些，但是這樣的機會畢竟還是少數。而且公司就算驗收通過，後面還有北交所、證監會審核，最終能不能成功上市需要綜合考慮多種因素。

如何查看企業的IPO輔導進度？打開北交所官網，點擊發行上市，然後點擊審核項目動态：

輸入股票名稱，就可以看到審核進度了：

對于投資者來說，公司在輔導階段能不能投資，什麼時候投資都需要以公司的質地為主要依據，好行業、好公司、好價格永遠是颠簸不破的至理。基于此，再結合三個重要時間點、7個小技巧做出綜合判斷即可。

特别說明：文章中的數據和資料來自于公司财報、券商研報、行業報告、企業官網、公衆号、百度百科等公開資料，本人力求報告文章的内容及觀點客觀公正，但不保證其準确性、完整性、及時性等。文章中的信息或觀點不構成任何投資建議，投資人須對任何自主決定的投資行為負責，本人不對因使用本文内容所引發的直接或間接損失負任何責任。

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