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保代江湖最新規定

最新數據顯示，投行金領人數已達7357人，兩年時間近乎翻倍，保代的稀缺性在降低。

據中證協數據，兩年前保代人數還隻有3806人，近兩年該群體迅速擴大。一些頭部券商的保代人數也在翻倍，中金公司甚至增了3倍。保代的增長緣于政策的放寬。監管在2020年6月取消了保代注冊要是“項目協辦人”的要求。此外，即便考試未通過，仍然有其他兩種方式成為保代。

在保薦項目方面，保代呈現出了冰火兩重天的情況。一方面，最牛保代一個人保薦過24個項目，也有其他保代保薦過十幾、二十個項目。但是，仍然有超過50%的保代的保薦項目數量為0。

近三年有207名保代被處罰或處分。分券商來看，中信證券有19名保代被處罰或處分，海通證券也有19個，兩家并列第一。

保代人數兩年已翻倍

中證協的最新數據顯示，券商保薦代表人數量已經達到7357人。該群體數量近兩年增長迅速。2020年底時，保代人數為6393人，2019年底為3806人。2019年至今，兩年時間，券商保代數量接近翻倍。

更精确一點而言，保代數量的快速增長始于2020年下半年。截至2020年7月1日，保代總人數為4075。這一數據相較年初僅增長了200人左右。但是2020年底的保代人數是6393，也就是2020年下半年增長了2300人左右。

其實在2019年之前，保代人數一直增長比較緩慢。數據顯示，在2012年底時，保代人數為2154人。至2019年底，7年時間，增長幅度僅僅為77%。最近兩年的保代人數增幅，已經超過此前有數據的7年。

就目前各家的保代數量而言，中信證券以507人居首，中信建投有478人，中金有417人，緊随其後的有海通證券、華泰聯合、民生證券等。

從各家券商這兩年保代增長人數來看，中金公司實現大擴張，保代增長了312人，增長人數位居行業第一。中信證券增加了294人，中信建投增加了256人，海通增加了174人。基本還是頭部券商增長較多。中型券商方面，國金證券、興業、安信、國元、東吳等增長相對較多。也有少數幾家券商保代人數在這兩年反而減少。保代數量的變化也從側面反映出公司投行業務的發展情況。

“保代人數多了之後，使得保代這個群體的稀缺性降低了，以前有的保代簽簽字就能拿不少錢，現在不行了”，一保代向記者表示。

券商中國記者采訪獲悉，有的券商保代的簽字費以按月的形式發放，每個月2萬元，持續時間大概是一年。

保代增長緣于政策放寬

“保代改革有七八年了，改革後考試都很容易，最近人數暴漲，是放開了注冊保代‘項目協辦人’的要求，注冊條件放開了。”另有保代人士向記者表示。

早在2020年6月，證監會發布《證券發行上市保薦業務管理辦法》。對比2017年版本的保薦辦法，本次新規取消了要成為保代的兩個限制條件：“最近3年内在本辦法第二條規定的境内證券發行項目中擔任過項目協辦人”、“參加中國證監會認可的保薦代表人勝任能力考試且成績合格有效”。

也就是說，此前注冊保薦代表人要通過保薦代表人勝任能力考試和擔任過保薦項目的項目協辦人，但保薦新規将這兩項門檻予以取消。

2020年12月4日，中證協發布實施《證券公司保薦業務規則》。該規則調整保薦代表人管理模式，強化保薦機構對保薦代表人的管理責任，将保薦代表人準入資格考試改為非準入型的水平評價測試，将事前執業資格管理改為事後執業登記管理。

中證協表示，保薦代表人專業能力水平評價測試是驗證拟任保薦代表人是否熟練掌握相關專業知識、具備所需專業能力的一種方式，但不是唯一方式，也不是成為保薦代表人的必備前置條件。根據相關規則，以下兩類人員今後也可按照相關規定成為保薦代表人。一是具備一定保薦相關業務經曆和監管經曆而豁免測試的人員；二是測試結果未達到基本要求，但所在保薦機構認為其具備專業能力且能夠驗證專業能力水平的人員。

總結而言就是，要成為保代，以前隻有一種方式：是項目協辦人且通過考試。現在有三種方式：通過考試；有一定保薦業務經曆或監管經曆；具備相關專業能力。

不過記者注意到，根據中證協的公示信息，因“考試結果未達基本要求，但是具備相關專業能力”而成為保代的人數還比較少，目前隻有14人，在7000多保代中占比極少。這些人均具有多年的投行工作經曆，且取得了法律職業資格以及注冊會計書證等。涉及的券商包括國元證券、民生證券、興業證券等。

根據中證協的公示，目前還沒有因滿足“具備一定保薦相關業務經曆和監管經曆而豁免測試”而成為代表的案例。

綜合來看，目前三種成為保代的方式，通過考試是最主要的途徑。

最牛保代保薦過24個項目，50%保代無項目

券商中國記者注意到，中證協在對保代信息進行公示的同時，也公布了各個保代之前保薦過的項目數量。7000多名保代中，保薦項目最多的是平安證券的趙宏，她保薦過24個項目。記者了解到，中證協公示的保薦項目類型包括首發、可轉債、非公開發行、精選層首發等。

據了解，趙宏為平安證券的一名女性保代，碩士研究生學曆，2008年入職平安證券，2012年登記為保代，此前曾在國元證券工作過。

記者注意到，包括春興精工、貝因美、天晟新材、迪安診斷、遠方信息、蘇大維格、湯姆貓等企業的IPO保薦人都有平安證券的趙宏。

從保薦項目數量來看，在趙宏之後，平安證券的鄒文琦保薦過19個項目；中金公司的李光增保薦過18個項目；國融證券的陳建保薦過17個項目；平安證券的歐陽剛保薦過17個項目。保薦項目排名前五的保代人，平安證券就占據了3人。平安證券現有保代105人。

對于7000多名保代而言，保薦項目呈現出了冰火兩重天的情形。一邊是部分保代保薦過十幾、二十個項目；另一邊是更多的保代至今沒有保薦過1個項目。

數據顯示，有大概4000名的保代保薦項目數量為0，這一人數超過了7000多名保代的一半。也就是說，多數保代并沒有保薦過項目。保薦過2個及以上項目的保代人數，僅占總保代人數的三分之一左右。

“超一半的保代沒有保薦過項目，這可能與保代政策放寬之後，一些保代隻需要通過考試就行，并不需要項目。另外，這一兩年新增了不少新保代，他們可能還沒有來得及做項目”，一投行資深人士向記者表示。

該人士稱，有些簽字可以起到累計業績的作用，所以肯定優先是領導或者團隊長簽字，暫時沒有新人保代的事。

207名保代被處罰或處分

中證協此前曾表示，為進一步加強對保薦代表人的自律約束，促進保薦代表人誠實守信、勤勉盡責，不斷提升專業能力水平和執業質量，協會建立保薦代表人名單分類機制。通過分類公示保薦代表人的執業情況、專業能力水平評價情況、誠信信息、處罰處分措施情況等，對保薦代表人實施動态分類管理。

最近三年内受過證監會行政監管措施、行業自律組織紀律處分或自律管理措施的保薦代表人名單就在公示之中。目前一共有207名保代因處罰或處罰被公示。

記者注意到，這些保代被處罰或處分的原因大緻有以下幾類：違反公司制度、違反自律規則、違反監管規定、違法法律法規、其他。

被處罰或處分的不少保代曾保薦過不少項目。比如中信證券的龐雪梅，保薦過17個項目；安信證券的郭明新，保薦過15個項目。有20個被處罰或處分的保代，曾保薦過10個或以上的項目。

分券商來看，中信證券有19個保代被處罰或處分，海通證券也有19個，兩家并列第一。招商證券有12個保代被處罰或處分。華泰聯合有11個。

責編：戰術恒

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