矽料下跌通威還值得買入嗎?1. 公司基本情況通威股份主營業務是飼料、高純晶矽、太陽能電池組件的生産和銷售以及魚光一體化電池的開發和運營根據公司發布的2021年中期報告，2021H1實現營業收入265.6億元，同比增長 41.8%；毛利率24.2%，同比提升7.8pct；歸母淨利潤29.7億元，同比增長193.5%；扣非歸母淨利潤29.9億元，同比增長212.2%其中2021Q2 營收159.4億元，同比增加46.1%；歸母淨利潤21.2億元，同比增長218.1%，我來為大家講解一下關于矽料下跌通威還值得買入嗎?跟着小編一起來看一看吧!

矽料下跌通威還值得買入嗎

1. 公司基本情況

通威股份主營業務是飼料、高純晶矽、太陽能電池組件的生産和銷售以及魚光一體化電池的開發和運營。根據公司發布的2021年中期報告，2021H1實現營業收入265.6億元，同比增長 41.8%；毛利率24.2%，同比提升7.8pct；歸母淨利潤29.7億元，同比增長193.5%；扣非歸母淨利潤29.9億元，同比增長212.2%。其中2021Q2 營收159.4億元，同比增加46.1%；歸母淨利潤21.2億元，同比增長218.1%。

2. 公司未來發展主要看點

第一，矽料盈利能力超預期，擴産計劃有序推進。根據公司公告2021H1矽料産量5.06萬噸，平均生産成本為3.65萬元/噸，毛利率為69.39%，且其中新産能樂山一期及包頭一期項目平均成本僅為3.37 萬元/噸。本來已經是行業成本最低，通威居然還可以做得更低，成本控制能力不得不服。至于産能，根據規劃預計樂山二期5萬噸、保山一期5萬噸将于2021年底投産，包頭二期5萬噸将于2022年内投産，計劃在樂山新增20萬噸産能（10 萬噸計劃2022 年底投産），預計2022年底公司高純晶矽産能将達33萬噸。也就是說到今年年底産能就很有可能超過20萬噸，明年年底将達到33萬噸。當時協鑫集成研發出了顆粒矽，對通威構成了預期的威脅，但現在看來，矽料并不是那麼簡單的産品，不是随便誰都可以做，要做到低成本、高良品率通威股份毫無疑問是行業第一。其實這就是存在了巨大預期差，這也是為什麼通威股份這兩天又創出新高的根本原因。因為隻要簡單的來算一下通威的盈利其實就可以發現，20萬噸的産能（通威是今年最新形成新産能的企業），價格現在15.5萬/噸，明年矽料都是緊缺的，我們取13萬/噸的價格，收入就是260億，毛利率50%，毛利率就是130億。

第二，電池片盈利能力将改善，新技術研發取得重大進展。2021H1電池及組件銷量14.93GW，同比增長92.68%，單晶電池毛利率11.65%；其Q2電池片銷量7GW，單晶6GW出頭，上半年整體單瓦盈利僅1分左右，處于曆史低點，随着行業下半年需求不斷增加，盈利能力會有明顯改善。公司在大尺寸方面，166及以上出貨占比達到65%，6月210占比提升至37%，尺寸結構不斷優化。在産能方面，分兩期建成與天合光能合作的電池項目，一期7.5GW 将于今年内建成，二期7.5GW 将于2022 年上半年建成，預計2022年電池産能超過55GW，其中210 将超過35GW。在新技術方面，公司新增建設1GW異質結中試線，處于産能爬坡階段；力争下半年建成1GW TOPCon中試線。

第三，飼料業務是公司的基本盤，業務持續穩定增長，龍頭地位鞏固。飼料業務是公司的基本盤，靠這個起家，目前以及将來都将持續為公司提供充足的現金流。公司作為全球第三飼料生産商、第一大水産飼料生産商，行業龍頭地位十分穩固，特别是公司成本控制能力出色，提高了公司的競争力。根據去年的年報，每年大概可以為公司提供20億左右的毛利潤。

3. 總結

通威股份作為國内矽料的龍頭，之前由于顆粒矽等産品的出現，讓市場對其産生了比較悲觀的情緒，但從目前行業的反饋來看，矽料的技術壁壘還是非常高的，并不是那麼容易就擴産，或者說要達到通威這樣的水平是非常不容的。這就是我前面說的市場對通威是存在預期差的。因此預估今年通威的利潤可能會超過100億，明年可能超過130億。因此堅定看好通威。

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