作者 | 韓哲熙；編輯 | 張麟
新能源汽車銷量不斷提高、廣汽董事長抱怨車企為甯德時代打工、中大型電化學儲能電站不得選用三元锂電池......锂電池在今天正不可避免地成為新能源行業的“兵家必争之地”。
锂電池由正極材料、負極材料、隔膜和電解質構成。一般而言，市場對锂電池的評價主要涉及能量密度、循環壽命、安全性和成本等維度，而決定這些性能的主要因素是正極材料，其成本占到了锂電池整體成本的40%左右。
按照采用正極材料不同，锂電池主要可分為磷酸鐵锂電池和三元锂電池兩種。磷酸鐵锂電池具有安全性好、原材料易獲得、低成本、循環性能優異的優點，但能量密度較低，普遍維持在160Wh/kg左右。三元锂電池最大的優勢在于其能量密度高，可以達到350Wh/kg，但熱失控風險大，循環壽命短，同時原材料成本高也是三元锂電池的發展短闆。
反映到正極材料的市場規模來看，根據GGII數據，2021年，我國正極材料市場出貨量為113萬噸，同比增長116%。其中，磷酸鐵锂正極材料出貨量48萬噸，同比增長258%；三元正極材料出貨量43萬噸，同比增長80%。預計到2025年中國正極材料出貨量将達471萬噸。
2017-2025年中國正極材料出貨及預測（單位：萬噸）來源：高工産業研究院（GGII）
另一方面，今年6月國家能源局綜合司在《防止電力生産事故的二十五項重點要求（2022年版）（征求意見稿）》中明确提出，中大型電化學儲能電站不得選用三元锂電池。這也就意味着安全性更高、成本更低的磷酸鐵锂材料将疊加電化學儲能市場發展機遇，市場份額有望進一步提升。
除磷酸鐵锂和三元材料外，圍繞着正極材料的技術路線，市場仍在不斷進行新的嘗試。今年上半年，磷酸錳鐵锂異軍突起，三元材料龍頭容百科技和當升科技均官宣磷酸錳鐵锂正極材料新品，包括甯德時代、欣旺達等在内的一線電池廠商也已經開始為車企送樣。
目前，就國内锂電池正極材料整體産業情況來看，正極材料處于産業鍊的中遊，是決定锂電池成本和性能的關鍵環節，廠商類型多樣。例如以中核钛白為代表的钛白粉企業具有資源優勢，再加上受到動力電池市場的高景氣吸引，去年開始陸續跨界布局；而以比亞迪、國軒高科為代表的下遊電池廠商為了在激烈的市場競争中保證正極材料供應，或參股或擴産，有将企業業務向上延伸布局的趨勢。
2020年中國锂電池正極材料市場格局按産量（單位：%）來源：前瞻産業院
本文接下來将按照正極材料類型梳理相關供應商基本情況，大緻分為三元材料供應商、磷酸鐵锂廠商、磷酸錳鐵锂廠商，并附加近年從上遊原材料領域跨界至中遊正極材料的部分企業梳理。
目前，在三元正極材料中提高鎳的含量是鎳钴錳三元锂電池較為明顯的發展趨勢，這麼做一方面可以提升電池能量密度，進而提高電動汽車續航裡程，另一方面可以緩解由于钴價飛漲導緻的成本問題。因此高鎳化也成為了三元正極材料發展的明顯方向，以8系、9系産品為主的三元材料廠商市場份額有望進一步提高。
2021年三元材料廠商top7排行榜圖片來源：鑫椤資訊
甯波容百新能源科技股份有限公司成立于2014年，由中韓兩國行業專家打造，2019年上市，共擁有141項注冊專利，産品以高鎳三元正極材料為主，包括NCM523，NCM622，NCM811，Ni90，NCA等，其中NCM811産品技術與生産規模均處于行業領先地位，連續多年國内市占率第一。
2021年底擁有正極材料産能12萬噸。目前已為甯德時代、比亞迪、LG化學、億緯锂能、捷威動力、孚能科技、衛藍電池等供貨。今年上半年，容百科技預計實現歸母淨利7.1-7.6億元，同比增長121.18%-136.76%。
天津巴莫科技有限責任公司成立于2002年，為國内三元正極材料頭部企業，華友钴業控股。主要産品為钴酸锂和三元材料（含高鎳）。擁有天津和成都兩處産業基地，其中成都巴莫科技今年4月獲評全球首家锂電池正極材料“零碳工廠”認證。
巴莫科技現具備年産10萬噸正極材料的生産能力。主要客戶包括甯德時代、比亞迪、甯德新能源、三星和LG等。2020年，巴莫科技實現營收超40億元，歸母淨利潤1.89億元。
北京當升材料科技股份有限公司成立于2001年，起源于央企礦冶科技集團有限公司的一個課題組，2010年在創業闆上市。公司累計獲得授權專利200項，主營業務包括锂電正極材料和精密模切設備。産品以多元材料、钴酸锂和錳酸锂為主，今年7月發布了超高鎳無钴、新型富錳正極、磷酸錳鐵锂、固态锂電正極、固态電解質和鈉離子電池正極材料等6款新品。
2021年年底公司實際産能接近5萬噸。客戶覆蓋三星SDI、LG化學、松下、甯德時代、比亞迪、比克電池等國際知名锂電廠商。當升科技上半年預計實現歸母淨利潤9億元–10億元，同比增長101.33%–123.70%。
湖南長遠锂科股份有限公司成立于2002年，2021年上市，擁有近80項自主創新專利。主要産品包括多元材料前驅體、多元正極材料、钴酸锂等锂電正極材料和鎳氫電池正極材料。今年4月，長遠锂科公告稱将投建年産6萬噸磷酸鐵锂項目，布局磷酸鐵锂正極材料。
2021年，長遠锂科三元正極材料産能達4.09萬噸。客戶包括甯德時代、比亞迪、億緯锂能、欣旺達、孚能科技、塔菲爾、蜂巢能源等主流锂電池生産企業。預計上半年淨利潤7.2億元－7.8億元，同比增長129.64%-148.77%。
貴州振華新材料股份有限公司成立于2004年，2021年上市，是國内領先的正極材料供應商，累計獲得自主知識産權發明專利授權15項，主攻單晶三元材料技術，包括中鎳、中高鎳及高鎳在内的多種型号一次顆粒大單晶鎳钴錳酸锂三元正極材料（NCM），是該公司的核心競争産品。
2021年底，公司已建成年産5萬噸正極材料生産線，現有客戶包括甯德時代、孚能科技、多氟多、天津力神、珠海冠宇、微宏動力等電池廠商。振華新材上半年歸母淨利潤6.5億元至7億元，同比預增330.29%至363.39%。
2022年6月，振華新材公告稱拟募資60億擴産高鎳三元正極材料，項目建成後，将新增年産10萬噸正極材料的生産能力。
南通瑞翔新材料有限公司成立于2006年，現為甘肅金川集團下屬控股公司，是國内正極材料市場占有率排名前10強企業。擁有發明專利四十餘項。産品主要有三元材料、錳酸锂。現有産能3萬噸，覆蓋中、日、韓锂電客戶。
廈門廈鎢新能源材料股份有限公司是廈門鎢業股份有限公司的全資子公司，于2016年從母公司分立，2020年分拆至科創闆上市。公司産品涵蓋钴酸锂、三元材料、前驅體、錳酸锂、磷酸鐵锂、高鎳材料、NCA等全系列能源新材料産品，其中NCM三元材料主要類型以高電壓系列産品為主，新款高電壓6系三元材料已成功應用于續航裡程超1000公裡的電動車上。
2021年底，廈鎢新能正極材料産能約為8萬噸。客戶包括松下、三星、甯德新能源、LGC、中創新航、比亞迪、億緯锂能、國軒高科等知名電池廠商。廈鎢新能上半年歸母淨利潤達5.32億元，同比增長112.19%。
7月20日，廈鎢新能發布公告稱，公司與三元前驅體龍頭格林美就新一代前驅體産品開發事宜達成合作，約定未來5年格林美将向廈鎢新能供應總數預期為45.5萬噸－54萬噸的前驅體産品。
磷酸鐵锂是發展較早也是技術相對成熟的一種正極材料，在2014年左右就得到了快速發展。從2017年開始，由于新能源汽車補貼政策鼓勵高續航裡程、高能量密度的車型，加之電動汽車市場本身對續航裡程越來越看重，能量密度“天花闆”更高的三元材料逐漸超過磷酸鐵锂成為市場主導。
但最近兩年，随着钴鎳價格走高，磷酸鐵锂成本優勢明顯，加之頭部電池廠商通過改變模組結構（如比亞迪刀片電池）使磷酸鐵锂最高能量密度提高至255Wh/kg，磷酸鐵锂由此實現了“逆襲”。中國汽車動力電池産業創新聯盟數據顯示，2021年國内三元電池全年裝機量為74GWh，占比48%，磷酸鐵锂電池全年裝機量為80GWh，占比52%，磷酸鐵锂電池全年動力裝機量首次超過三元電池。
同時，磷酸鐵锂市場回暖進一步帶動了相關企業的擴産與跨界熱潮。
2022年Q1磷酸鐵锂材料競争格局圖片來源：起點研究
湖南裕能新能源電池材料股份有限公司成立于2016年，甯德時代和比亞迪2020年入股，既是股東也是大客戶，今年6月IPO過會。産品以磷酸鐵锂為主，2021年占總營收近99％，同時包括三元材料等锂離子電池正極材料。服務于甯德時代、比亞迪、億緯锂能、蜂巢能源、遠景動力、贛鋒锂電、瑞浦能源、甯德新能源等客戶
湖南裕能現有磷酸鐵锂年産能19萬噸。2021年湖南裕能磷酸鐵锂出貨量約12萬噸，市占率25%，國内排名第一。2022年第一季度，湖南裕能實現歸母淨利潤10億元，同比增長1772.93%。
2022年6月，湖南裕能IPO拟募資18億元，擴充年産12萬噸磷酸鐵锂等項目。
深圳市德方納米科技股份有限公司成立于2007年，2019年上市，已獲授權發明專利50餘項。公司早期從事納米材料開發，并在2008年成功将納米化技術應用于磷酸鐵锂，核心産品是納米磷酸鐵锂，采用自熱蒸發液相法制取，服務于甯德時代、比亞迪、億緯锂能等客戶，并和甯德時代、億緯锂能成立合資公司，進行大規模擴産。
德方納米現有産能15.5萬噸。2021年德方納米磷酸鐵锂出貨量超9萬噸，市占率19%，國内排名第二。2022年第一季度，德方納米實現歸母淨利潤約7.62億元，同比增長1402.77%。
2022年6月德方納米完成定增募資32億元，用于年産11萬噸新型磷酸鹽系正極材料生産基地項目。
合肥國軒高科動力能源有限公司成立于2006年，不僅是國内一線動力電池廠商，也是磷酸鐵锂正極材料的主流供應商。國軒高科在安徽廬江、安徽肥東、江西宜春、内蒙古烏海和阿根廷胡胡伊省擁有自建材料基地，主營産品包括磷酸鐵锂、三元正極材料等，以自供為主。
2021年國軒高科磷酸鐵锂材料出貨量超5萬噸，市占率10.4%，國内排名第三。2022年第一季度，國軒高科淨利潤約3220萬元，同比下降32.79%
2022年6月8日，國軒科宏年産20萬噸高端正極材料項目正式投産，項目主要産品為國軒高科自主研發的滿足單體電芯能量密度≥210Wh/kg的高性能磷酸鐵锂正極材料。
湖北萬潤新能源科技股份有限公司于2010年成立，今年8月科創闆IPO過會，預計年内上市。主要産品涵蓋磷酸鐵锂正極材料及前驅體、錳酸锂正極材料等，服務于甯德時代、比亞迪、萬向一二三、中航锂電、贛鋒锂業、億緯锂能等客戶。
湖北萬潤現有年産能4萬噸，2021年國内磷酸鐵锂材料市占率8.3%，磷酸鐵锂出貨量排名第四。2022年一季度，公司實現營歸母淨利潤2.32億元，同比增長261.20%。
2022年8月，湖北萬潤通過IPO拟募資12.62億元擴産5萬噸磷酸鐵锂正極材料等項目。
江蘇龍蟠科技股份有限公司成立于2003年，2017年上市，早期主營車用化學品，2021年收購貝特瑞磷酸鐵锂所有業務成立常州锂源，磷酸鐵锂是公司目前收入主要來源。産品包括磷酸鐵锂、高鎳三元前驅體锂電池材料等。服務于甯德時代、比亞迪、瑞浦能源、億緯锂能、力神電池等客戶。
現有磷酸鐵锂年産能9萬噸。2021年國内磷酸鐵锂材料市占率6.4%，磷酸鐵锂出貨量排名第五。上半年實現歸母淨利潤4.33億元，同比增196.32%。
2022年4月，龍蟠科技公告稱，公司拟投資19億元在襄城區建設磷酸鐵锂正極材料生産基地項目。
湖北融通高科先進材料有限公司成立于2016年，主營锂電池正極材料研發、生産、回收循環利用，其自主研發的高壓實磷酸鐵锂正極材料，性能指标行業領先，服務于比亞迪、派能科技、南都電源等客戶。
2022年7月，融通高科完成超50億元D輪融資，投資方包括廣汽、一汽、東風、上汽、蔚來、小米、晨道、象嶼、國家綠色發展基金和國家制造業轉型升級基金等，融資資金将用于繼續擴張磷酸鐵锂正極材料産能。
融通高科已建成年産10萬噸磷酸鐵锂正極材料産線，正在擴建超30萬噸磷酸鐵锂材料和循環利用産線，預計今年公司營業收入将超百億。
貴州安達科技能源股份有限公司成立于1996年，2014年在新三闆挂牌上市。産品以磷酸鐵锂及其前驅體磷酸鐵為主。服務于比亞迪、甯德時代、中航锂電、中興派能等客戶。其中，比亞迪既是安達科技的第一大客戶，也是安達科技的第九大股東。
2021年底，安達科技磷酸鐵锂材料年産能達4萬噸，2022年第一季度，安達科技實現淨利潤3.52億元，同比大增15137.60%。
2022年7月，安達科技完成3.54億元定增，将全部用于6萬噸/年磷酸鐵和5萬噸/年磷酸鐵锂産線建設。
在磷酸鐵锂中摻雜一定比例的錳元素後，磷酸錳鐵锂材料相比磷酸鐵锂可提升15%-20%的能量密度，此外，磷酸錳鐵锂具有成本優勢，比磷酸鐵锂低約28%。
今年7月以來磷酸錳鐵锂市場消息不斷。一些分析機構認為，由于磷酸錳鐵锂和磷酸鐵锂在制備方法上相似，因此現階段相廠商以磷酸鐵锂頭部廠商為主，此外三元材料龍頭容百科技也有借磷酸錳鐵锂進軍磷酸鐵锂市場的意圖。
作為國内三元材料龍頭企業，容百科技在今年7月的發布會上，表示計劃布局磷酸錳鐵锂正極材料。2022年7月，容百科技宣布以3.89億收購斯科蘭德，斯科蘭德主營磷酸錳鐵锂正極材料，并已有6200噸/年的産能。
2022年8月，容百科技稱磷酸錳鐵锂新産線已調試成功，出貨量增速明顯，以達到200噸/月。2025年規劃産能為30萬噸。
三元材料龍頭當升科技在今年7月的發布會上推出磷酸錳鐵锂新款正極材料——LMFP-6M1，該産品是将磷酸錳鐵锂單獨使用，其中錳含量高達65%，比容量達到155mAh/g。可與目前的磷酸鐵锂産線共用。
7月22日，甯德時代在動力電池大會中表示，M3P電池已開始量産，而M3P電池使用的磷酸錳鐵锂材料，将由德方納米供應。德方納米相關負責人表示，今年四季度公司将有11萬噸磷酸錳鐵锂正極材料投産。
江蘇珩創納米科技有限公司成立于2022年，是一家從事磷酸錳鐵锂正極材料研發生産的初創企業，創始團隊來自陶氏化學以及GE。公司擁有從陶氏化學買斷的磷酸錳鐵锂及其他電池材料的全球核心專利。珩創納米目前在建年産能5千噸，預計年底投産。
2022年2月，珩創納米完成超億元pre-A輪融資，由悅達投資領投，高瓴創投、沃衍資本、創維集團、激智科技、凱石資本跟投。
随着新能源汽車産銷兩旺、磷酸鐵锂市場需求提升，去年以來，部分磷化工、钛白粉企業憑借資源優勢和既有産業鍊優勢，陸續進入磷酸鐵锂市場，進行産能布局。
新洋豐農業科技股份有限公司成立于1982年，是國内磷複肥龍頭企業。借助上遊磷礦資源優勢和完整的磷化工産業鍊，2021年後新洋豐開始布局磷酸鐵锂。
2022年，新洋豐先後在湖北鐘祥、湖北宜都投建磷酸鐵生産基地，預計投資60億元建設30萬噸磷酸鐵、15萬噸磷酸鐵锂及相關配套項目。今年5月，新洋豐年産5萬噸磷酸鐵生産線已達标投産，首期磷酸鐵将供貨龍蟠科技旗下企業。2022年上半年，新洋豐實現歸母淨利潤為9.11億元，同比增長31.71%。
金浦钛業股份有限公司成立于1989年，是國内最大的硫酸法钛白粉生産企業之一。2022年5月，金浦钛業發布公告稱，拟投資12.8億元，用于建設20萬噸/年電池級磷酸鐵、20萬噸/年磷酸鐵锂等新能源電池材料一體化項目。
中核華原钛白股份有限公司成立于1989年，是國内钛白粉生産龍頭企業，主要産品為高檔金紅石型钛白粉。2022年2月，中核钛白公告稱，拟投資121億元，建設年産50萬噸的磷酸鐵锂項目。
協鑫能源科技股份有限公司為協鑫（集團）控股有限公司旗下企業，2019年上市，主營業務為清潔能源運營、移動能源運營以及綜合能源服務。2022年8月15日，協鑫能科發布募資預案，拟45億元可轉債，其中15.42億元用于3萬噸電池級碳酸锂工廠建設項目。
綜上所述，相比于動力電池廠商的高達83%的集中度，作為其關鍵環節的正極材料的市場集中度目前在50%左右，市場格局尚未完全穩定，尤其是磷酸鐵锂市場最近兩年跨界布局現象明顯，三元材料廠商、钛白粉企業、磷化工企業均有涉足。且新型技術路線磷酸錳鐵锂異軍突起也使得國内锂電池正極材料産業格局還在持續變動中。
2022年11月29日，未來能源創投新風向大會将會正式舉辦，歡迎大家提前進群了解更多大會相關信息。
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