新三闆和北交所最大的區别在哪兒?新京報貝殼财經訊（記者黃鑫宇）2月1日，中國證監會宣布全面注冊制改革正式啟動同一天，為貫徹落實黨中央、國務院關于全面實行股票發行注冊制的決策部署，在中國證監會的統籌安排下，北京證券交易所（即“北交所”）對《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票并上市審核規則（試行）》《北京證券交易所上市公司證券發行上市審核規則（試行）》《北京證券交易所上市公司重大資産重組審核規則（試行）》三件基本業務規則進行了修訂，并于2月1日當天起向市場公開征求意見，下面我們就來聊聊關于新三闆和北交所最大的區别在哪兒?接下來我們就一起去了解一下吧!

新三闆和北交所最大的區别在哪兒

新京報貝殼财經訊（記者黃鑫宇）2月1日，中國證監會宣布全面注冊制改革正式啟動。同一天，為貫徹落實黨中央、國務院關于全面實行股票發行注冊制的決策部署，在中國證監會的統籌安排下，北京證券交易所（即“北交所”）對《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票并上市審核規則（試行）》《北京證券交易所上市公司證券發行上市審核規則（試行）》《北京證券交易所上市公司重大資産重組審核規則（試行）》三件基本業務規則進行了修訂，并于2月1日當天起向市場公開征求意見。

本次北交所審核規則修訂所增加的“‘不符合國家産業政策和北交所定位’不予受理”等情形以及本次改革後新三闆挂牌條件提出的“構建‘1 5’的多元化财務标準體系”等内容，是否為新增準入要求？這些疑問引起了市場的關注。貝殼财經記者就此采訪了北交所和全國股轉公司的相關負責人士。

不予受理情形條款中增加“不符合國家産業政策和北交所定位”，未實質新增行業準入要求

貝殼财經：本次北交所審核規則修訂增加“不符合國家産業政策和北交所定位”不予受理情形的主要考慮有哪些？

北交所：本次修訂在不予受理情形條款增加了“不符合國家産業政策和北交所定位”，主要是銜接上位規則，關于中國證監會自北交所受理環節同步關注是否符合國家産業政策和北交所市場定位的規定。

《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票注冊管理辦法》（征求意見稿）規定了北交所市場定位，原《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票并上市業務規則适用指引第1号》“1-9行業相關要求”具體規定了不支持申報上市的行業企業。本次不予受理情形條款中增加“不符合國家産業政策和北交所定位”，未實質新增行業準入要求，主要是強調在受理環節即予以把關。

貝殼财經：本次北交所審核規則修訂受理、中止審核與罰則條款的主要考慮是什麼？

北交所：本次修訂受理、中止審核與罰則條款，主要是根據上位規定，進行适配性調整。

一方面，為落實全面實行注冊制要求，中國證監會相關規章取消了“不接受公開發行證券相關文件”等行政監管措施。北交所審核規則比照前述規章的相關規定，在受理、中止條款中，補充明确發行人等主體被各證券交易所等采取暫不接受文件等措施的，不予受理或中止審核；在罰則條款中，補充完善不接受發行上市申請文件措施及相應情形，确保各市場罰則效力“互認”。

另一方面，配套中國證監會關于行政許可實施的監管要求，對于保薦機構、獨立财務顧問、證券服務機構及其相關人員因證券發行、并購重組等業務涉嫌違法違規被立案調查或立案偵查的，不再作為不予受理或中止審核的情形。

為新經濟和基礎産業領域申請挂牌新三闆的公司構建“1 5”的多元化财務标準體系，适當放寬了部分要求

貝殼财經：本次改革後新三闆挂牌條件的主要變化包括哪些方面？

全國股轉公司：本次挂牌條件優化整體保持了原有五項基本條件和适用标準，并結合市場形勢變化和監管實踐，進一步明确了合法合規經營、業務明确、持續經營方面的具體要求，突出對創新企業的精準包容，支持中小企業轉型升級。

一是與北交所和新三闆創新層做法保持一緻，調整不符合合法合規經營條件的刑事犯罪範圍和重大違法行為範圍。刑事犯罪範圍明确為貪污、賄賂、侵占财産、挪用财産或者破壞社會主義市場經濟秩序行為5類犯罪。重大違法行為範圍明确為欺詐發行、重大信息披露違法及其他涉及國家安全、公共安全、生态安全、生産安全、公衆健康安全等領域。

二是在規則中明确規定申請挂牌公司應當符合國家産業政策、行業監管要求與全國股轉系統市場定位。

三是構建“1 5”的多元化财務标準體系。針對新經濟領域、基礎産業領域的申請挂牌公司，設置“研發投入-專業投資”“做市-發行市值”等要求，并适當放寬每股淨資産、經營年限要求。對于上述領域外的申請挂牌公司，有針對性地制定了5套财務标準，包括“淨利潤”“營業收入-營收增長率/現金流”“研發強度”“研發投入-專業投資”“做市-發行市值”等（滿足其一即可）。

貝殼财經：構建“1 5”的多元化财務标準體系，對新三闆挂牌條件财務标準優化的主要考慮是什麼？改革後的新三闆挂牌條件又如何體現對中小企業的包容和精準？

全國股轉公司：新三闆之前的挂牌條件财務标準較為單一、精準性不足，雖然在提高中小企業直接融資覆蓋面方面發揮了積極作用，但客觀上在遴選企業方面針對性不強。随着新三闆改革的持續深化及北交所的設立，客觀上要求進一步提升市場準入制度與市場功能定位的适配性，市場相關各方對優化完善準入條件有很高期待，有相當程度的共識。

本次挂牌條件财務标準優化遵循國家創新驅動發展戰略要求，按照突出服務“更早、更小、更新”及與北交所一體發展的思路，指标結構與創新層條件、北交所上市條件整體保持一緻且包容性更強，并在數值上充分體現梯次性。通過多種經營指标的搭配組合，支持具有一定經營基礎、具有一定成長性、通過創新實現小規模産出、持續開展研發創新、獲得專業機構認可等不同類型的企業挂牌發展，精準包容創新型中小企業，并支持傳統行業中小企業轉型升級，以進一步優化市場結構、提高市場服務效能。

經深入研究我國中小企業特點和廣泛征求市場各方意見，本次新規通過設置差異化的多元财務标準，對于申請挂牌公司的财務要求突出差異化，進一步實現了對創新型中小企業的精準定位。

針對具有一定研發投入或資本認可度的企業，未設置淨利潤、營業收入等規模指标。在此基礎上，進一步放寬新經濟、産業基礎等國家重點支持領域企業的每股淨資産、經營年限要求，實現對發展階段更早、規模更小的多種類型創新企業的支持。對于創新基礎較為薄弱的傳統行業中小企業，可選擇淨利潤、營業收入标準，具體指标設置考慮了我國現階段中小企業的規模特征，充分支持傳統行業中小企業在夯實經營質量基礎上實現轉型升級。

經測算，優化後的财務标準，能夠滿足大多數後備挂牌企業及各地專精特新企業、高新技術企業等群體的挂牌需求。

貝殼财經：本次改革新三闆挂牌條件放寬部分企業運營期限要求，主要考慮是什麼？如何把控該類企業的經營風險？

全國股轉公司：近年來，随着國家對創新創業支持力度的加大和技術革新速度的加快，部分擁有優秀創業團隊或由大型企業孵化拆分的企業具備良好的創新基因，創立之初就掌握核心技術等關鍵資源要素，市場知名度高、運作基礎規範。

在前期調研中發現，部分創新密度較高的新經濟領域、産業基礎領域中小企業，需要持續的研發投入、引進設備、開拓市場，在設立初期就有較強的融資需求，并基于人才、技術方面的優勢，往往能夠獲得資本的認可。

為加強對相關領域中小企業支持，拓寬其融資渠道，結合基礎層功能定位以及市場韌性強的特點，針對符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高，且主要業務屬于人工智能、數字經濟、互聯網應用、醫療健康、新材料、高端裝備制造、節能環保、現代服務業等新經濟領域以及基礎零部件、基礎元器件、基礎軟件、基礎工藝等産業基礎領域的企業，适當放寬持續運營兩個完整會計年度要求，豁免每股淨資産指标要求，并設置相應的研發、資本認可度指标。

全國股轉公司将在審核中加強對該類企業經營風險的關注，除要求其須處于特定領域、符合國家戰略、經營滿一個會計年度外，還要求其自主擁有與主要業務相關的人才、技術等核心資源要素，以及明确可行的研發、市場、融資等方面計劃。

新京報貝殼财經記者 黃鑫宇 編輯 嶽彩周 校對 盧茜

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!