愛麗家居近期第二次披露了招股書(申報稿)，第一次披露招股書(申報稿)是在2018年12月21日。今年5月27日，愛麗家居披露了反饋意見，證監會對愛麗家居提出了39個意見，包括15個規範性問題、20個信息披露問題和4個财務會計資料相關問題。

張家港愛麗家居科技股份有限公司(以下稱愛麗家居)主營PVC塑料地闆的研發、生産和銷售，主要産品包括懸浮地闆、鎖扣地闆以及普通地闆，主要為歐美等境外PVC塑料地闆貿易商、品牌商提供ODM産品。

愛麗家居本次募集資金計劃拟投資于PVC塑料地闆生産基地建設項目、PVC塑料地闆生産線自動化建設項目、研發總部大樓建設項目和補充流動資金項目，合計10.10億元。

嚴重依賴美國市場

愛麗家居最大的特點就是大部分産品銷往美國，2016年、2017年、2018年及今年上半年(以下稱報告期)，愛麗家居在美國市場收入占總收入的比重分别為78.86%、79.85%、81.28%及83.32%。

愛麗家居不僅嚴重依賴美國市場，而且還嚴重依賴第一大客戶——Vertex。報告期内，愛麗家居對Vertex的銷售收入分别為7.69億元、8.97億元、12.03億元及5.22億元，占各期營業收入的比例分别為80.45%、85.03%、87.64%及91.61%。

近一年多時間不斷升級的中美貿易戰勢必影響到愛麗家居的經營。2018年9月24日，美國對大約2000億美元的中國進口商品征收10%關稅，愛麗家居的産品就在加征關稅産品清單之列。2019年5月10日，美國調整對該等大約2000億美元的中國進口商品征收25%關稅。

由于我國PVC塑料地闆生産企業在産業配套、生産工藝、生産能力以及人工成本等方面相對明顯的競争優勢，美國PVC塑料地闆主要向我國進口，且依賴程度不斷增加。短期内上述競争優勢難以迅速扭轉，使得貿易政策的調整對美國進口我國PVC塑料地闆市場影響相對較小。

不過，愛麗家居也承認，由于與主要客戶保持長期穩定的合作關系以及相對較強的議價能力，對主要客戶價格下調幅度相對較小，對發行人毛利率及經營業績影響相對有限，但不排除随着未來貿易政策的惡化，公司需要承擔較多價格轉嫁，從而經營業績出現較大不利變化。

事實上，愛麗家居的經營已經受到了影響。報告期的營業收入分别為9.56億元、10.55億元、13.73億元、5.70億元，淨利潤分别為2.19億元、1.15億元、1.75億元、7343.65萬元。

愛麗家居的淨利潤在2016年創下新高後，2017年直接腰斬，從此就再也未能重回巅峰。今年上半年，愛麗家居營業收入較上年同期的7.05億元下降19.15%，淨利潤較上年同期的7931.33萬元下降7.41%。

愛麗家居盈利能力下滑背後的主要原因是毛利率的持續下滑。報告期内，綜合毛利率分别為34.74%、27.68%、24.94%、25.31%，近三年毛利率下降近10個百分點，這也直接導緻淨利率的不斷走低，報告期分别為22.91%、10.90%、12.75%、12.88%。

在美涉專利訴訟

愛麗家居不僅盈利下滑，而且還在美國遭遇訴訟。今年3月25日，MOHAWK、FLOORING INDUSTRIES和IVC(以下統稱申訴人)向美國國際貿易委員會(以下稱ITC)提交申請書，認為包括愛麗家居在内的45家企業(以下統稱被申請人)生産或銷售至美國的部分鎖扣地闆侵犯FLOORING INDUSTRIES擁有的3項美國鎖扣地闆專利(US9200460、US10208490和US10233655)，請求ITC對該等企業發起337調查。

申訴人還請求ITC對被申請人進口到美國境内、為進口而銷售及/或進口後在美國境内銷售被控産品簽發普遍排除令，禁止侵犯上述三項專利的地闆産品進入美國市場；簽發停止令，禁止被申請人及其關聯公司在美國實施如下行為：進口、銷售、市場推廣、廣告、展示、儲存、經銷、提供銷售、轉讓(出口除外)及/或向美國代理人或經銷商推銷侵犯上述三項專利的地闆産品。

據了解，申訴人MOHAWK系一家美國上市公司，為全球主要的國際化家居及商業地面材料供應商之一，是Vertex的主要競争對手。申訴人FLOORING INDUSTRIES屬于MOHAWK的間接全資子公司，主要負責知識産權的管理和專利許可業務，是世界主要鎖扣技術專利擁有方及許可方之一，目前中國地區取得FLOORING INDUSTRIES鎖扣技術許可的企業有100餘家。申訴人IVC為塑料地闆的生産商，系MOHAWK的間接全資子公司。

愛麗家居認為，公司生産的涉及本次337調查事項的産品均銷售給Vertex，該等産品已獲得I4F的鎖扣專利技術許可。I4F系一家荷蘭公司，其母公司是世界主要鎖扣技術專利擁有方之一，I4F主要負責其鎖扣技術專利的管理和許可，是FLOORING INDUSTRIES的主要競争對手。目前，全球取得I4F鎖扣技術許可的企業有80餘家。

為應對本次337調查，今年4月15日，愛麗家居、Vertex已在美國聘請專業知識産權律師團隊對本次337調查進行抗辯。5月10日，ITC對本次337調查正式立案受理。6月12日，律師團隊代表愛麗家居向ITC提交初步答辯意見。截至招股說明書簽署之日，愛麗家居相關調查及抗辯工作正在開展過程中。

愛麗家居在招股書(申報稿)中表示，公司涉案産品均依據I4F有效專利生産并及時支付了專利許可費用；涉案專利權利主張過于寬泛，且其中一項或多項主張的專利特征已存在公知技術，應屬無效專利。

此外，本次調查申訴人與I4F均系全球主要鎖扣專利技術的擁有方及許可方，兩者之間存在商業競争關系。因此，即使ITC裁決發行人侵權，愛麗家居亦可以向申訴人支付專利費用維持相關業務。

(責任編輯：趙金博)

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