按道理，面對着同樣的基本面變化，股民和基金應該承擔同樣的損失。但每天跌停的這一過程，将使基金面臨與基民不對等的地位。一位基金經理向記者表示。他解釋，對于持股比例較大的基金來說，根本沒有機會抛售手中的股票，這從昨天宏達股份的成交金額也可看出。

但是，基民卻可以不受限制地贖回基金。他認為，這對擁有宏達股份的基金非常不公平。 為中止連續跌停 可否放開漲跌幅限制 2008年04月22日 02:40 中國證券網-上海證券報 ⊙本報記者 張雪 周一複牌的宏達股份6。

81,-0。58,-7。85%,吧和馳宏鋅鍺10。40,-0。60,-5。45%,吧，雙雙以跌停面市。業内人士認為，對宏達股份來說，股價将遭遇垂直打擊，該股将面臨多個跌停，才能價值回歸。這引發來了市場各界對于漲跌幅限制反思，不少業内人士認為，這不但大大降低了市場發現其自身價值的效率，對持有宏達股份的基金來說也有失公平。

根據交易所的規章制度，目前隻有三種情況下，股票價格是不受漲跌幅限制的，分别為新股上市首日、股票股改方案實施後的複牌首日，以及暫停上市的ST股扭虧的複牌首日。 而宏達股份顯然不符合上述要求，因此，在10％的跌幅限制下，該股将面臨每天跳一層樓的局面，可能要經曆多個跌停，才能回歸至市場目前能夠接受的價值區間。

這樣一來市場的價格發現功能和效率就大打折扣了，對此，不少市場人士認為，不如讓股票價格一步到位。中信證券18。73,0。17,0。92%,吧衍生部人士表示，宏達股份天天跌停，将對市場的沖擊較大，因為在恐慌的心理因素影響下，股價往往會跌過頭。

他介紹，一些研究顯示，漲跌停幅的限制，有時候反而會助漲助跌，阻礙交易的正常進行，大大降低了市場價值發現的效率。東方證券的分析師也表示，對于像宏達股份這樣，基本面或者市場面發生了重大價值變動的品種，交易所或許可以在其複牌後的某個交易日放開漲跌幅限制，讓市場盡快的找出合理價值。

上海證券交易所創新實驗室的一份研究報告也有類似的看法。報告指出，漲跌幅制度的核心目的，是限制臨時波動性，而不是限制基本波動性。如果在限制臨時波動性的同時，也嚴重限制了基本波動性，那麼這項價格穩定措施，就不是有效、成功的措施。而研究顯示，滬市因證券基本價值發生變化而導緻的漲跌停事件，占全部漲跌停事件的比重約在三分之二。

因此，放開或改革漲跌幅限制，将有助于改進滬市整體市場效率。 除了降低了市場價值發現的效率以外，部分業内人士認為，這對持有宏達股份的基金也十分不公平。 按道理，面對着同樣的基本面變化，股民和基金應該承擔同樣的損失。但每天跌停的這一過程，将使基金面臨與基民不對等的地位。

一位基金經理向記者表示。他解釋，對于持股比例較大的基金來說，根本沒有機會抛售手中的股票，這從昨天宏達股份的成交金額也可看出。但是，基民卻可以不受限制地贖回基金。他認為，這對擁有宏達股份的基金非常不公平。 宏達股份的複牌，再度引起了市場對于交易規則的讨論。

不少業内人士認為，今後在面對宏達股份類似的情況時，應該取消個股漲跌幅限制，逐步放開或放寬因證券基本價值發生變化而導緻漲跌停事件占比較高的股票。 新浪聲明 本版文章内容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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