昔日開在商場裡的“十元店”，在成立七年後，搖身一變要赴美上市。

北京時間9月24日，名創優品向美國證券交易委員會（SEC）遞交了招股說明書，計劃在紐交所挂牌上市，股票代碼為“MNSO”， 募資1億美元。

關于名創優品IPO，市場上早已傳言紛紛。2019年，名創優品被傳出可能在香港或者美國進行IPO。彼時，名創優品方面對新京報貝殼财經記者表示，公司于2018年1月15日開始籌劃的IPO正在穩步推進中，公司内部正在為上市做全方位準備。

在招股書揭開面紗之後，名創優品的經營模式和具體數據得以一覽。自2013年在廣州開出第一家旗艦店之後，7年時間名創優品的門店已經覆蓋全球超過80個國家和地區，門店數據超過4200家，其中第三方門店占比達96.9%。

開店速度“飛起來”

名創優品成立于2013年，由葉國富和日本設計師三宅順也共同創辦。這并非葉國富首次嘗試這種“三低”（低成本、低毛利、低價格）的商業模式。此前，他曾一手打造了全國火熱一時的飾品連鎖品牌“哎呀呀”。

“哎呀呀”官網顯示，2004年，葉國富創立“哎呀呀”品牌，主打小飾品，針對月薪在2000元以下、年齡為12歲-28歲的女性消費者。大部分商品都在10元以下，最便宜的隻要1元錢，貴的也不過二三十元。2005年和2006年，哎呀呀邀請明星應采兒和李湘代言，2007年時，哎呀呀已經開店近千家，零售額達5.6億元。

雖然哎呀呀最終被市場抛棄，但是葉國富卻發現國内飾品專賣行業一種嶄新的經營模式：品牌連鎖、低價營銷。

記者通過企查查了解到，2013年，葉國富在日本旅行時發現有許多百元店，他找到日本設計師三宅順也，對方負責設計和日本公司運營，葉國富則負責供應鍊整合和中國公司運營。2013年11月，第一家名創優品在廣州開業，商業模式和無印良品、優衣庫的風格類似，主打精緻、簡約的産品設計風格。

“十元店”的商業模式并不陌生，但名創優品将低價“體面化”，不知不覺就“掏空”了消費者的錢包。據媒體報道，葉國富曾把産品作為名創優品的第一戰略，他理解的以産品為中心，可以粗暴地理解為“極高的性價比”，這在名創優品被總結為“三高三低”，三高即高顔值、高品質、高效率，三低即低成本、低毛利、低價格。

從數據上看，與“老大哥”無印良品相比，名創優品順風順水。

招股書顯示，名創優品的創始人葉國富持股80.8%，騰訊和高瓴資本作為僅有的兩家的外部機構股東，分别持股5.4%。

招股書顯示，2019财年（2018年7月至2019年6月），名創優品年收入達93.94億人民币；在全球新冠肺炎疫情影響下，2020财年（2019年7月至2020年6月），名創優品年收入為89.79億人民币。2020财年，名創優品毛利潤為27.32億人民币，相比2019财年25.11億人民币增長8.8%；2019财年毛利率為26.7%，2020财年增至30.4%。

商品銷售和加盟管理服務費是名創優品營收的主要來源。在截止日期分别為2019年6月30日和2020年6月30日的兩個财年，名創優品的商品銷售分别實現營收84.65億和80.55億，占總營收比重分别為90.1%和89.7%，占比有所下滑。

與之相對應的是公司加盟服務管理費占比的上升。加盟管理服務費主要是名創優品開展加盟和聯營服務，收取的授權費用以及貨品保證金。在上述兩個報告期内，加盟服務管理費分别實現營收6.12億和5.87億，占總營收的比重從3.4%提升至3.7%。

名創優品官網顯示，投資商需繳納特許商标使用金、貨品保證金和裝修預付金。特許商标使用金為每年8萬元，貨品保證金75萬。每天營業額的38%（食品為33%）作為投資商的收入，在第二天傳入投資商賬戶；店鋪租金、人工、電費、工商及稅收等雜費，由投資商自理。裝修由公司工程部提供設計圖紙，由公司裝修隊統一形象裝修，貨櫃貨架由公司統一提供，費用自理。

招股書顯示，名創優品共4222家門店中，第三方門店占比達96.9%。2018年和2019年，其國内加盟門店數量分别為2252家和2535家，同期，直營門店僅2家和8家。在疫情沖擊下，截至2020年6月30日，名創優品的國内加盟門店為2526家，直營門店為7家。

而一直秉承薄利多銷的名創優品，這次也披露了毛利率情況。截至2019年6月30日，名創優品的毛利率為26.7%，2020年上半年末提升至30.4%。

驚人的出海業績，北美和印度市場是未來專注目标

名創優品官網顯示， 2018年，名創優品在全球79個國家和地區開設3500家門店，營收達170億元，員工總數超過30000人。招股書顯示，截至2020年6月30日，名創優品進駐了美國、加拿大、俄羅斯、澳大利亞、德國等80多個國家和地區，門店數量超過4200家，其中在中國市場擁有超過2500家門店，海外市場則超過1680家。

招股書顯示，2020财年，名創優品的海外營收實現29.35億元，占總營收比例為32.7%，同比下滑3.2%。

截至2019年6月30日，除中國外的亞太市場、美國、歐洲分别實現營收17.38億、10.49億、1.24億，占總營收的比重分别為18.5%、11.2%、1.3%。而截至2020年6月末，美國市場營收占比提升至13.6%，除中國外的亞太地區占比下滑至15.9%。

2018年名創優品1205家門店中，直營門店為68家，第三方門店為1137家；2019年，名創優品海外1668家門店中，共有直營門店136家，第三方門店1542家；截至2020年6月30日，海外門店數量增長至1680家，直營門店為122家，第三方門店為1567家。

公司官網信息顯示，在2018年初的集團年會上，葉國富強調，名創優品将以2022年前實現“百國千億萬店”的指導方針作為公司的規劃，計劃到2022年，在100個國家開設1萬家門店，其中包括7000家海外門店，年營收達到人民币1000億元（約合145.2億美元）。

名創優品正在試圖“走出去”。在講述接下來的海外策略時，名創優品着重提到公司将在接下來專注于北美和印度市場。

此前的2018年9月，名創優品宣布與騰訊、高瓴資本簽署10億元戰略投資協議，這是該公司首次引入外部資本。此輪融資完成後，名創優品推出了“百國萬店計劃”，即在100個國家開出10000家門店。疫情期間，葉國富調整了原先制定的2020年開店計劃，将全球新開600家門店的目标上調為1200家。

曾遭遇“抄襲绯聞”和質量風波

作為一家實體零售連鎖企業，名創優品的發展過程伴随着種種問題，包括商品質量遭質疑、設計等方面涉嫌抄襲等。

在招股書中，名創優品特别提及了此前頗受争議的NOME業務。招股書顯示，2019年5月，名創優品董事會批準了一項計劃，在一年内處置NOME業務，Minihome業務，MINISO非洲業務和MINISO德國業務。這些業務在2020财年已計入已終止業務。

此前的2018年3月，諾米品牌起訴名創優品旗下NOME家居商标侵權。諾米創始人陳浩稱，是葉國富搶注諾米商标權。但葉國富對外表示：“諾米大部分原始團隊都是從我們這兒出去的，裡面牽扯到商業秘密的問題，雙方正在打官司，這個事很複雜。”

據媒體報道，2018年11月，家具品牌PIY創始人沈文蛟發文《大象從不席地而坐！緻葉國富先生的一封公開信》，稱名創優品旗下MiniHome品牌抄襲PIY的NUDE衣帽架。葉國富則稱對方是炒作行為，“他們所說的那一款衣架在國外早有了，這屬于碰瓷營銷，我們也不想多做回應。”

2020年1月至3月期間，名創優品訂立購股協議，同意将其在Minihome Business和NOME Business的全部股權出售給葉國富擁有的幾家公司。截至招股書發布之日，幾乎所有名創優品旗下的NOME門店均已關閉，剩餘的少量門店（不再使用NOME品牌經營）預計将于2020年10月底關閉。

此外，名創優品面臨的還有商品質量問題。今年9月23日，上海藥品監管局發布《2020年第1期化妝品監督抽檢質量公告》，由名創優品（廣州）有限責任公司代理，偉思客（天津）生物科技有限公司生産的可剝指甲油，檢出2B類緻癌物三氯甲烷高達589.449μg/g，超出國家标準限值1472倍。

企查查資料顯示，2018年7月，韓國京畿道保健環境研究院披露，該機構自去年2月至4月間在韓國名創優品店鋪内收集的橙色和粉紅色兩款腮紅檢測出重金屬銻超标，被判為不合格。目前，超标産品已被韓國食品醫藥品安全處全部召回、廢棄并停止出售。

新京報貝殼财經記者 張澤炎 編輯 趙澤 王進雨 校對 柳寶慶

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