自2015年6月12日中國A股到達最高點5178.19點後,在短短的時間内,中國股市經曆了自1990年12月以來最大規模的斷崖式下跌和千股跌停的局面,而這段時間,市場幾乎沒有風險預測及股價估值預判,至股災一周年的2016年6月,上證指數跌幅為45.39%,深證成指跌幅為45.78%,上證股民人均虧損四十餘萬。
股災原因分析
(一)政策導向:作為對2009年全球金融危機的回應,我們的企業負債增長迅速。這一趨勢不僅改變,而且持續惡化。
(二)股票投資者大幅度增加資金杠杆成為股價上升的動力。
①融資的爆發式增長;②場外配資的野蠻生長
(三)由股票強制平倉引發的股市暴跌:股市下跌的直接誘因是二級市場的去杠杆化。可以追溯到6月6日,一個名為“中國證監會稱為場外交易信息和端口訪問”新聞,由于股市上漲的原因是投資者進入市場和利用,因此,允許投資者減少杠杆政策意味着股價繼續上漲的原因已不複存在。6月15日,股市适時進入下行周期。
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