每經記者： 張韻 孫志成 每經編輯：王嘉琦

圖片來源：東方IC

馬上就要到“五一”4天長假，香港迪士尼樂園又漲價了。

細數下來，最近7年來香港迪士尼已經6年都漲價。

南面東南亞，北靠内地，香港迪士尼樂園被寄予了厚望。

但是開業近14年後，香港迪士尼樂園卻面臨着連年虧損的局面，過去4年間，共虧損了6.15億。遠不如東京迪士尼樂園這個迪士尼亞洲“長子”，也被上海迪士尼樂園這個“小弟”反超，成為3座亞洲迪士尼樂園中唯一虧損的一家….

當初被寄予厚望的香港迪士尼樂園，是怎麼走到今天這種“尴尬”地位的呢？

門票曾連續5年漲價

4月24日，每日經濟新聞（nbdnews）記者從香港迪士尼樂園官網獲悉，即日起，香港迪士尼樂園門票加價，平均漲幅約為3%。

加價後，香港迪士尼樂園成人（12至64歲）一日标準門票為639港元（約合人民币548元），兒童（3至11歲）門票為475港元，65歲及以上長者門票價格維持100港元。

在此之前，香港迪士尼門票曾連續五年漲價。上一次漲價是在2017年12月15日，當時的平均漲幅為5.8%，漲價後，香港迪士尼一天的标準門票（12—64歲）為619港元，漲價前為589港元；3歲至11歲兒童門票從419港元漲到458港元。

據了解，香港迪士尼樂園票價調整由運營成本及經營需要等多種因素決定，此次加幅是曆年最低。

2005年9月開園的香港迪士尼建設時投資額為250億港元，在之後的擴建中，迪士尼又注資了34.9億港元，但是香港迪士尼卻一直遲遲無法自己“造血”。

香港迪士尼官網财報數據顯示，其開園後前7年一直處于虧損狀态，直到2012年才“翻身”首次盈利，當年淨利潤達1.09億港元。随後兩年，香港迪士尼樂園盈利一路飙升，到2014年達到3.32億港元，上漲不可謂不迅速。

但是就在人們都以為香港迪士尼終于可以賺錢的時候，2015年，香港迪士尼一下由盈轉虧，當年虧損1.48億港元，營業收入約51億港元，比2014年減少了6.4%。

從上至下：2016-2018年香港迪士尼樂園盈利情況

随後的2016-2018年，香港迪士尼樂園又陷入持續虧損，2016年虧1.71億港元、2017年虧3.45億港元、2018年虧5400萬港元，4年一共虧了7.18億港元（約合6.15億元人民币或9156萬美元）。

值得注意的是，雖然持續虧損，但是近幾年來香港迪士尼樂園的遊客入園人數卻一直比較穩定，其營業收入也是呈上升趨勢。

2015年到2018年，香港迪士尼樂園的入園人數分别為680萬、610萬、620萬和670萬人次，營業收入則為51.14億港元、48億港元、51億港元、60億港元。

香港迪士尼樂園的經營狀況和東京迪士尼樂園形成了鮮明對比。東京迪士尼樂園從1983年開業至今，年年盈利，2015年-2018年，東京迪士尼樂園和東京迪士尼海洋樂園的淨利潤分别為721億日元、739億日元、823億日元、811億日元，4年總共賺了3094億日元（約合185.7億元人民币或27.68億美元）。

東京迪士尼樂園盈利情況

公開資料顯示，香港迪士尼的經營模式是政府合資和特許經營二合一，特區政府的赢利部分是基于門票收益，而其他的附屬經營項目如迪士尼酒店、收費的迪士尼頻道的利潤與政府無關。迪士尼方面會派駐高層管理團隊并抽取7%的品牌費。而香港方面則提供所有中層管理人員和普通員工，合資的主題公園向美方支付項目版權費、制作費等，這導緻香港迪士尼的經營成本較高。

2017年5月，香港立法會财委會以30票贊成、24票反對，通過了向迪士尼撥款54.5港億元進行擴建的計劃。在以往的擴建中，香港政府都是用“以債換股”方式注資，直接撥款的形式還是首次。這次擴建預計總成本為109億港元。

這次擴建将從2018年開始，至2023年結束，6年中幾乎每年都會有新項目落成啟用。

曾參與香港迪士尼樂園建設規劃的美國FIDA文旅亞太區總裁于曆明向每日經濟新聞（nbdnews）記者表示，當時香港迪士尼在策劃階段設計者就曾經提出存在唯一性與排他性不明顯的問題。

一方面，在地域上缺乏競争力，能去香港的遊客同樣有能力去東京、加州，尤其是上海迪士尼開業後對香港迪士尼的獲客能力再度造成擠壓；另一方面，就樂園本身而言，其容量小且設備創新度不高造成了對遊客的吸引力不足，在設計形态上沿用了美國迪士尼的典型風格，不符合中國人的喜好和追求新鮮感的個性。

于曆明進一步表示，全球六大迪士尼樂園每一個都應該有獨特的個性，而香港迪士尼是其中缺乏差異的一個。所以香港迪士尼在最初的設計環節就埋下了一些隐患，以緻于給後期經營造成了巨大的難題，犯了經驗層面的錯誤。

北京外國語大學文創産業研究中心旅遊研究所所長劉思敏向每日經濟新聞（nbdnews）記者分析認為，香港迪士尼樂園在最初因需耗資填海造地建設而成，其造價與建成規模的比值相對其他迪士尼樂園而言較高，成本攤銷的壓力較大，另外每年設備修繕、更新、擴建的費用以及較上海更高的人力成本是構成香港迪士尼運營成本居高不下的主要原因。

“最不争氣”的迪士尼樂園

在全球6座迪士尼樂園中，最不争氣的還不是香港迪士尼。

作為迪士尼樂園在歐洲的“獨生子”，巴黎迪士尼樂園在自1992年開業以來的27年裡，隻有3年是靠自己經營盈利的。

早在1972年，迪士尼公司就在歐洲尋找合适的地點來修建主題樂園。當時東京迪士尼樂園的成功開業引起了很多歐洲國家的争奪，最終巴黎在這場争奪中獲勝，拿下歐洲第一個迪士尼項目。

1985年，法國政府給了迪士尼一塊20平方公裡的土地來修建遊樂園。據當時預測，樂園周邊兩個小時車程可輻射人口達1700萬，乘坐兩個小時飛機可達的歐洲人口更是高達3.1億，潛在消費人群數量高于其他任何迪士尼樂園。另外，為了吸引迪士尼及獲得項目涉及的4萬個就業崗位，法國政府承諾向該項目提供超過10億美元的各種激勵，這也是迪士尼無法拒絕的優惠條件。

圖片來源：攝圖網

但是在法國，迪士尼卻“魔力不再”。巴黎迪士尼開業後，一直經營慘淡，投資方不得不四處借款不斷追加投資進行改動，從原定的10億美元一直追加到1995年的50億美元。

據統計，自1992年成立以來的27年裡，巴黎迪士尼虧損19年，盈利8年，其中1995-1999年連續5年實現盈利還是因為銀行和迪士尼免除大筆利息及債務的結果。

根據法國媒體的報道，這座樂園已經拖垮了13位投資商和3個風投基金，如今已沒有人敢繼續投資。2017年6月，迪士尼通過收購剩餘股權方式對巴黎迪士尼實現完全控股，并将其從巴黎證交所退市。

财報顯示，巴黎迪士尼在2018年才實現了過去十年來的首次盈利。

遊樂園業務——迪士尼的搖錢樹

别看香港和巴黎的迪士尼樂園這些年來虧了不少，但在其他4座迪士尼樂園的帶動下，遊樂園業務對迪士尼的重要性越來越凸現出來。

迪士尼的業務分部分四項：媒體網絡、遊樂園、影視娛樂及消費品。

在這四大闆塊中，媒體網絡是傳統的“老大”，其營收近年來一直占迪士尼營收的40%以上。而影視闆塊，迪士尼有大名鼎鼎的皮克斯動畫、漫威影業和盧卡斯電影工作室，旗下有複仇者聯盟、星球大戰、玩具總動員等全球知名IP，每年看迪士尼出品電影的人不計其數。

但是近年來，随着Netflix的崛起，迪士尼的媒體網絡闆塊營收出現下降。而影視業務則非常容易受作品好壞度的影響，收入并不穩定。

這時候唯一支撐迪士尼增長的，就剩下了遊樂園和度假村業務。

2018财年，迪士尼全年營業收入594.34億美元，同比增長7.79%；稀釋每股收益(EPS)同比增長24%至7.08美元；盈利125.98億美元，同比增長40.29%。

這之中有一部分原因是由于電影票房喜人為影視部門帶來的大幅增長，但從長遠來看，遊樂園業務才是增長的頭功。

在2017财年，迪士尼媒體網絡、影視娛樂闆塊的利潤下滑了11%和13%，唯獨遊樂園業務保持了14%的高增長。

2018财年，迪士尼遊樂園業務盈利達44.69億美元，增長18%，而媒體網絡業務盈利66.25億美元，下滑了4%。

縱觀這幾年迪士尼的财報，遊樂園和度假村一直是其增長最穩定業務闆塊，除了巴黎和香港這兩座迪士尼樂園外，其他4座迪士尼樂園很好實現盈利，這為迪士尼今後在流媒體領域抗衡Netflix打下了一個不錯的資金基礎。

每日經濟新聞

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