每經記者：王郁彪 每經編輯：劉雪梅

增長強勁外，京東的業務結構正在加速平衡。

11月18日，京東集團（HK09618，股價218港元，市值6809.22億港元）發布了2022年三季度業績。數據顯示，今年Q3，京東集團淨收入為2435億元（人民币，下同），同比增長11.4%，超出市場預期的2428.08億元。

淨利潤方面，Q3京東歸屬于普通股股東的淨利潤為60億元，去年同期為淨虧損28億元，同比增長312.47%。非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的淨利潤為100億元，2021年同期為50億元。

圖片來源：京東集團Q3财報

《每日經濟新聞》記者注意到，Q3京東淨服務收入為465億元，同比增長42.2%，占淨收入的比例達到19.1%，創下曆史新高。

在Q2，這一比例為15.5%，整體拉升明顯。京東零售作為更加“開放”的“超級平台”，及京東物流的穩健增長，亦在此增色不少。

服務收入占比創新高 圖片來源：京東集團Q3财報

服務收入比例的持續提升，其實意味着一家以電商零售為主業，商品售賣為主要經營形式的巨頭，逐漸找尋到業務間健康的“新平衡”。

京東集團CEO徐雷在Q3财報後電話會議上稱，“京東近來利潤的向好，一方面來源于品類結構的調優、服務性收入的提升，另一方面，今年利潤的改善着重在降本增效裡的降本，明後年則重點聚焦增效。”因為在他看來，京東仍有許多業務版塊需要做增效。

當傳統電商GMV數字大屏消失，互聯網代表的數字經濟體揮别過去，奔赴實體經濟建設的浪潮。京東的前期投入以及服務能力的“存續”，或也正在為其下一階段的征程掙得“籌碼”。

供應鍊資産規模達1267億元 京東物流“壓艙”

整體經營指标的向好之外，記者注意到，京東Q3财報中披露了一組全新數據。截至2022年9月30日，京東集團供應鍊基礎設施資産規模達到1267億元，同比增幅達到65%。

記者注意到，截至2022年9月30日，京東物流運營的倉庫數量超過1500個，含雲倉在内，運營倉庫總面積超過3000萬平方米。

徐雷曾多次強調，京東對于供應鍊投入、業務模式的塑造和理解是非常堅定的。此外，京東不同品類的供應鍊能力是不一樣的，整體供應鍊能力的搭建有上升空間。

供應鍊基礎設施方面的投入，對于京東而言，從前是經營增長的引擎，而現階段來看，其也是保證京東即便身處行業變局前夜，也能繼續維持業務收入結構平衡的“壓艙石”。

特别是京東物流的漸入佳境。今年三季度，京東物流完成德邦控股的控制權交割，快速獲得一張覆蓋全國的快運網絡。Q3業績也是京東物流首度與德邦并表，營收達357.7億元，同比增長38.9%。而在快遞行業淡季的第三季度，京東物流盈利能力有所提升，實現了正向調整後淨利潤達4.5億元。

更平衡的京東背後是更“開放”的京東。

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

徐雷也在Q3财報電話會上指出，京東物流季度業績的增長，一定程度上得益于三季度京東物流在快消品、家電家具、服裝、3C、汽車、生鮮等行業與頭部客戶深化合作範圍。“其中，快消品成為外部一體化供應鍊業務中收入占比最高的行業。”徐雷補充說明道。

财報數據顯示，Q3京東物流外部客戶收入達到248.7億元，同比增長67.8%，外部收入占比達7成。此外，一體化供應鍊客戶收入Q3達182.3億元，外部一體化供應鍊客戶收入與客戶數均是雙位數增長。

特别是Q3，京東物流快遞、快運等其他客戶收入175.4億元，同比增長102.8%，其中，快遞散單業務收入同比增長達到50%。

記者梳理發現，三季度，京東物流在拓展新領域合作上動作不斷，特别是與抖音生态的一體化供應鍊業務的接入。

而以物流為核心的服務能力的開放，更深入與直播電商頭部企業的合作，都在印證徐雷此前回複“如何看待京東與直播電商之間的競争”問題時，表現出“不擔心”的态度。

繼續尋找結構性“新平衡”

物流服務的穩健增長，帶動了京東整體服務收入占比的提升，而京東商品收入的增速亦有所回升。特别是京東強勢家電3C品類，Q3京東電子産品及家電收入為1192.84億元，同比增長7.5%。

不過，三季度京東日用百貨商品同比增速降至3.4%，季度收入為777.43億元。徐雷在财報電話會上解釋稱，大商超品類增速的下滑，受疫情因素影響比較明顯。

“但可以非常明确地說，今年大商超業務的健康度、利潤以及品類的管理能力都上了一個新的台階。特别是大商超用戶在主站的滲透率已經超過了50%，這樣的增長遠高于我們整個大盤的增長。”徐雷如此表示。

具體分析品類增長情況，徐雷介紹稱，整個三季度，增速比較好的品類是家電、生鮮、健康、運動、寵物等，以及京東小時購代表的同城業務。而不太理想的品類，有美妝和手機兩個品類，Q3受到了較大挑戰。但随着9月下旬手機廠商等新品發布，這種情況正得到有效改善。

大的零售業務層面，Q3京東零售收入2119.23億元，同比增長6.9%，同比增速高于同期社會消費品零售總額同比3.5%的增速，經營利潤為109.26億元，不含未分配項目的經營利潤率為5.2%，2021年同期為4.0%。

此外，與二季度相比，Q3并表後的達達分部收入有所增長，且虧損有所收窄，對京東大盤營收、淨利潤影響逐漸降低。數據顯示，三季度達達分部收入23.8億元，經營虧損為3億元，經營虧損率為12.6%。

而針對近期“電商退貨率高有所升高”的争議，徐雷也在财報電話會上表示，結合雙11數據，訂單的取消率确實比往年略高，主要原因在于部分區域物流履約的困難。

“但京東整個平台消費調性是确定性消費，本質上有别于沖動型、興趣型消費平台的訂單取消和退貨率更高的情況。”徐雷表示。

這種确定性消費的平台屬性，反映到用戶增長方面，Q3京東年度活躍用戶數由截至2021年9月30日止12個月的5.522億增加6.5%至截至2022年9月30日止12個月的5.883億。記者注意到，Q3京東活躍用戶數環比淨增超過750萬，DAU（日均活躍用戶數）、用戶購物頻次和ARPU（用戶平均貢獻收入）等指标也保持了一定增長。

“京東近來利潤的向好，一方面來源于品類結構的調優、服務性收入的提升，另一方面，今年利潤的改善着重在降本增效裡的降本，明後年則重點聚焦增效。”徐雷認為集團仍有多個業務闆塊需要進行增效。

而這或許也意味着，京東仍将在未來很長一段時間内，去探索和尋找更深層次和結構性的“新平衡”。

截至11月18日港股收盤，京東集團股價報收218港元/股，較前一交易日上漲3.61%，總市值為6809.22億港元。

每日經濟新聞

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