2019年以來宏觀需求整體一般，但由于供給端持續偏緊，煤價表現整體好于預期。其中，動力煤方面主要受陝西榆林煤礦複産進度較慢、陝蒙地區煤管票管控較嚴等影響，産地供給維持偏緊狀态，港口價格也相對平穩，其中秦皇島港5500大卡動力煤均價606元/噸，相比18年上半年和全年均價663元/噸和647元/噸僅略有下滑；而焦煤方面受益于下遊鋼鐵焦炭行業延續高開工，需求表現較好，價格基本平穩，唐山地區主焦煤上半年均價1,629元/噸（18年上半年和全年均價分别為1,612元/噸和1,615元/噸）。整體來看，主要産地動力煤和焦煤均價相比去年同期小幅上漲2.4%和3.4%，相比去年全年均價基本持平。

2020年西北歐市場煤炭價格為50.28美元/噸，較2019年減少了10.58美元/噸；美國中部阿巴拉契亞煤炭現貨價格指數為42.77美元/噸，較2019年減少了14.39美元/噸；日本蒸汽煤炭現貨到岸價為69.77美元/噸，較2019年減少了15.71美元/噸；中國秦皇島煤炭現貨價格為83.10美元/噸，較2019年減少了2.80美元/噸；日本焦煤進口到岸價為108.41美元/噸，較2019年減少了40.11美元/噸；日本動力煤進口到岸價格為80.50美元/噸，較2019年減少了28.08美元/噸；亞洲煤炭市場價格為71.33美元/噸，較2019年減少了17.65美元/噸。

2021年以來，煤炭市場價格高位震蕩，年内北方港口5500大卡動力煤現貨價格峰谷差達到1900元/噸左右。在國家保供穩價系列政策陸續出台後，煤炭市場從10月底起顯著降溫，截至今年4月，總體價格仍呈現高位運行态勢。應高度關注煤炭價格高位波動對能源供給安全的影響。

　　一、價格走勢及原因分析

　　2021年全國煤炭價格呈先波動上行後快速回落的走勢。具體來看，從1月開始波動上行，10月達到全年最高水平，其後，受國家調控政策影響，煤炭價格迅速回落。進入2022年，煤炭價格仍高位波動運行，我省煤價與全國價格走勢基本一緻。據對省内20家能源發電企業監測數據顯示：2022年4月電煤到廠價格755元/噸，較去年12月高點下降30.4%，較去年同期上漲29.5%。從數據看，價格變化滞後于全國，高點出現在去年12月，而後開始逐月回調，但仍高于去年同期水平。

　　影響價格的原因分析，

一是國際市場影響力。 俄烏戰争導緻各國能源收緊，部分國家開始零關稅收購或禁止出口煤炭。能源去碳化趨勢使煤炭産能進一步下滑，煤炭行業供給增速随之趨緩。受疫情影響，主要煤炭生産國生産及進出口不暢，部分地區煤炭供應出現緊缺。

二是國内煤炭産業政策影響。 在經濟轉型發展過程中，雙控、雙碳等多種因素造成煤炭産量減少、成本上升，疊加國際市場因素後出現價格快速上漲。

三是經濟增長提速影響。 全球經濟增長總體向好，對煤炭等能源需求明顯增加，國内工業企業生産勢頭強勁，對電、煤需求激增。同時去年冬季極寒天氣，北方各燃煤電廠提高煤炭庫存，助推動力煤價格整體上漲。

煤炭是重要的基礎能源，價格上漲是把雙刃劍。 有利方面 主要是促進能源結構調整，在一定程度上抑制高耗能、高污染行業過快增長，倒逼企業轉型升級，推進煤炭企業綠色發展。 不利方面 主要有兩點：一是擠壓鋼鐵、冶金、化工、火電等中下遊企業盈利空間，加大企業經營壓力和潛在虧損風險。二是造成居民消費價格攀升，形成通貨膨脹預期，加大百姓尤其是低收入群體生活負擔。

煤炭一直以來是我國自我保障程度最高的基礎能源，基于我國能源禀賦、生産能力、消費結構、對外依存等因素，以煤為主的能源國情在短期内不會發生根本性變化。煤炭賦存方面，“富煤，貧油，少氣”是我國能源資源賦存格局的基本特征。煤炭産能方面，煤炭産量與生産能力在能源生産總量中仍占據絕對優勢。國家統計局數據顯示，2021年中國一次能源生産總量為43.3億噸标準煤，全國規模以上煤炭企業原煤産量創曆史新高，達到40.7億噸，同比增長4.7%。

煤炭消費方面，煤炭消費在我國一次能源消費中的比重仍占據主體。據國家統計局發布數據顯示，2021年我國煤炭消費量占能源消費總量的56.0%，比上年下降0.9個百分點。煤炭進口方面，相比于原油、天然氣，煤炭的對外依存度處于較低水平，自主保障能力強。

中國煤炭發電，包括集中供熱，占全球煤炭消耗量的近三分之一，煤炭使用量占全球總量的一半以上。盡管我國煤炭消費總量仍處于增長階段，但煤炭消費在能源結構中的占比逐年遞減。在“雙碳”目标背景下，“十四五”期間能耗“雙控”目标将繼續成為驅動中國低碳發展的重要動力，必須加強煤炭消費總量控制，嚴格限制煤炭消費增量。

2021年國内動力煤市場重心整體以上移為主，由于2021年中國經濟韌性較強，能源需求穩步增加，動力煤市場來自需求端的支撐力度較強。2021年全年動力煤市場價格先漲後跌，于10月中旬達到高點，此後觸頂回落。以鄂爾多斯地區Q5500大卡動力煤價格為例，截至10月19日主流市場價格在1705元/噸，達到年内最高點，較年初505元/噸累計上漲1200元/噸，累計漲幅達237.62%；10月下旬後價格下行，截至12月31日主流市場價格在645元/噸，較年内最高點下跌1060元/噸，累計降幅在164.34%。

　　進入2022年，一季度國内動力煤市場整體保持高位偏強态勢，截至3月31日鄂爾多斯地區Q5500大卡動力煤主流市場價格在750-850元/噸，較年初累計上漲205元/噸，漲幅在31.78%。

2021年國内焦煤市場整體以高位運行為主，其中前三季度市場穩健上行，四季度開始高位回落。一方面，由于中國經濟GDP增速8.1%，經濟發展韌性強，焦煤需求不斷增加；而與此同時，國内焦煤新增産能及進口焦煤補充有限，供應端并不寬松，焦煤市場價格重心不斷上移。具體來看，全年煉焦煤價格先漲後跌，1-10月份價格穩步拉升，重心不斷上移，其中在10月中旬左右焦煤價格創曆史新高，之後11-12月價格觸頂承壓下行。以山西呂梁地區低硫主焦煤價格為例，價格由年初的1480元/噸漲至10月15日的4100元/噸，累積漲2620元/噸，漲幅為177%。之後從4100元/噸的高位降至12月29日的2250元/噸左右，累計下調1850元/噸，降幅為45.13%。

　　進入2022年，一季度煉焦煤市場延續上漲态勢，以山西呂梁低低硫主焦煤價格為例，價格由年初的2600元/噸漲至3月31日的3150元/噸，漲幅為21.15%。一季度焦煤市場延續上漲态勢主要是因為春節過後，下遊焦化廠及鋼廠開工率明顯提升，終端下遊及貿易商對焦煤的采購積極性較高，焦煤需求良好，支撐市場走強。

2021年前三季季度焦煤市場整體偏強運行，主要是受供需格局偏緊所緻，之後四季度受政策調控影響，市場供需偏緊格局有所緩解，價格高位下行；進入2022年一季度，随着下遊焦化廠及鋼廠開工率的增加，市場再次走強。

煤炭價格波動原因；

一是煤炭仍然是發電和一系列工業流程的關鍵燃料。

二是飙升的天然氣價格讓一些國家将部分燃料消耗轉向了煤炭。

三是增長迅速的印度經濟提振了該國對煤炭的需求。

随着能源供應收緊，全球對煤炭和天然氣的争奪日趨激烈，發電企業争先恐後地囤積燃料。國際能源署預計，今年，印度和歐盟對煤炭的需求将分别增長7%。

在煤炭需求創新高的背景下，國際煤價持續處于高位。

國内煤礦煉焦煤生産穩定，進口煤量整體穩步擡升，根據海關數據顯示，6月份中國進口煉焦煤合計498.3萬噸，環比增加9.15%，同比增加20.53%，整體煉焦煤供應穩定增長；下遊鋼焦企業仍處虧損邊緣，随着成材價格上漲、原料煤價格加速跟跌，為平衡生産成本，下遊開始少量補庫，貿易商心态明顯好轉，詢價采購較多，市場新訂單增多，煤礦出貨好轉，但由于下遊終端需求恢複緩慢，需求隻是小幅回暖未達到預期的水平，預計短期煉焦煤市場因投機性需求穩中向好，仍需關注鋼材終端消費情況。

依據對煤炭供需各方面的分析結論，我國經濟基本面對煤炭需求的支撐總體偏弱，随着疫情逐步緩解，經濟基本面逐步恢複，加之迎峰度夏、迎峰度冬季節性需求支撐，今後一段時間煤炭需求或有望有所恢複，但總體仍将面臨一定壓力。供應方面，後期相關部門和産煤省區将繼續推進煤炭增産增供工作，推進煤礦産能核增進程，推動優質産能釋放，預計我國煤炭産量将保持較快增長。鐵路部門将充分發揮自身運輸能力，提高電煤裝車比重，保障電煤安全穩定供應，預計煤炭鐵路運量将較快增長。在國際動力煤供需偏緊局面下，我國沿海地區電煤需求将逐步回升，煤炭進口難度較大，預計我國煤炭進口可能維持相對低位。綜合來看，判斷後期煤炭需求将逐步回升，煤炭供應将保持較快增長，煤炭供需總體可能相對平衡，煤炭價格或将波動運行。

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