（商業領軍/于建民）

導讀：一代鞋王百麗退市了！

一時間，又傳成了又一巨頭百麗倒下了？

真相是………

鞋王百麗要倒了？

人家一年淨利潤都是24億啊，談何要倒了啊？

昨天（8月2日），一代鞋王百麗宣布退市。

作為一代大佬、鞋服類巨頭，這一無異于在市場上投下重磅新聞！

于是，一時間，開始紛紛給百麗寫“悼詞”了——“又一巨頭倒下了”，然後發表着莫名的感慨……

可關鍵是，人家隻是私有化退市，不是倒下好不好？

而且人家，一年淨利潤還20多個億呢。

百麗2015年營收407.9億，淨利潤29.34億，2016年營收417.07億元，淨利潤24.03億元。

雖然百麗淨利潤在下滑，但是畢竟一年還有20多億的淨利潤，談何倒下、倒閉，提前給百麗寫“悼詞”。

百麗在鞋服行業絕對龍頭地位，短期無法撼動

雖然百麗退市，但百麗的規模不僅是在鞋類、還是服裝領域，都仍是巨無霸級别的企業。

一年417億的規模，在國内鞋服領域，與之相抗衡的基本沒有。

在鞋類品牌中，像達芙妮、星期六這些知名品牌，營收與百麗相差深遠，例如：達芙妮2016年營收65.02億港元，星期六2016年營收14.84億。

在國内服裝領域，同樣沒有與百麗相提并論的，國内服裝領域過百億的很少。

例如：

李甯2016年營收80.15億，

美特斯邦威2016年營收65.19億，

森馬2016年營收106.67億、

安踏2016年營收133億，

國内服裝做的最大的海瀾之家2016年營收170億，連百麗的一半都不到。

至于這兩年的電商明星品牌，那就差的更遠了，韓都衣舍這家明星企業，2016年營收14.31億，比傳統服裝大佬差的多，比百麗就差得更遠了。

可以說，無論是鞋類品牌、還是服裝品牌，至少5年内沒有對手能撼動百麗的龍頭地位。

這樣地位的企業，也敢輕易被下結論——“倒了”、“不行了”，是不是有點匪夷所思呢？

退市，為業績，更主要原因為企業轉型！

百麗的退市，确實有市場競争的因素，這兩年百麗的淨利潤在下滑是不争的事實！

但是，因為競争退市，一賭氣就退了，就有點太小兒科了，也不現實。

百麗的退市，更主要原因為企業轉型！

在百麗的發展曆程上，就是一個不斷轉型的過程，從一個小鞋店做到了400多億的規模。

百麗的發展，先後曆經多次轉型，從學徒—小鞋店——鞋廠——OEM代工——批發——品牌零售店——品牌零售帝國，一個絕對的傳奇！

百麗創始人鄧耀，最初是15歲開始做學徒，然後開了自己的一個小鞋店，然後開了鞋廠，再到OEM代工，然後創建自己品牌，開設自己的品牌店、最後打通全産業鍊構建一個零售王國。

可以說，在百麗發展過程中，就是一個不斷轉型的過程中，如果沒有一次次轉型，百麗可能就是那個最初的小鞋店，也許在競争中被淘汰了，但是它通過一次次轉型，變成了一個大的商業帝國，成為鞋廠老闆們的偶像，能做到這些的确實沒幾個！

目前，面對新形勢的沖擊，百麗也一直在調整，2014年百麗就在引入快時尚霸主ZARA的買手制模式，複制快時尚品牌模式！

同時，百麗的高層對于百麗的問題，也是很有危機感！

在百麗2015/16全年業績發布會上，百麗CEO盛百椒表示，百麗未來一兩年内營收和盈利都不可能逆轉，如果不轉型，集團隻會“慢慢地死去”。

他表示，在下一階段，百麗将實行線上線下價格一體化，加大O2O業務投入。通過調整定價，去除實體店标價水分，吸引更多用戶到實體店消費;同時通過建立客戶管理體系，推動實體店和産品數字化轉型。

對百麗而言，轉型的關鍵在于如何平衡線上線下矛盾，讓零售環節與電商形成良性互動。對其而言，結合實體零售渠道過往優勢，增加産品附加值，如在産品中增加定制、設計、限量等标簽，減弱鞋類設計同質化以吸引不同層次消費者都是可以進行的嘗試。

事實上，并不是整個資本市場都在看衰百麗。

在2016年底，除摩根大通外，彙豐證券在該季繼續維持百麗“持有”評級不變。而德銀和麥格理認為，雖然對百麗鞋類同店銷售進一步下跌感到失望，但鑒于其運動用品業務改善，強健的控制成本能力和穩定的資産負債表，将分别維持其“買入”和“跑赢大市”評級。

這些專業評級機構的評價，也說明了對于百麗在零售業、鞋服領域龍頭地位、以及企業競争力的認同。

據上海證券報此前報道，百麗此次私有化（531億港元）将成為港交所至今為止規模最大的一次私有化交易紀錄，超越萬達商業的345億港元私有化總額。

某種程度上，531億港元的私有化規模，創下港交所的記錄，也說明了百麗這個巨頭的商業價值！

對于未來的轉型戰略，百麗首席執行官盛百椒認為，有三點非常重要——抓住時間窗口；解決長、短期利益的問題，以長遠目标為導向，短期利益服從長期發展；全面轉型，吸收人才、資源，公司結構也要轉型。此次私有化的要約方能提供百麗轉型所需的人才及資源，協助其數字化發展。

作為一家行業龍頭企業，百麗目前的經營狀況談不上無法持續經營，每年還有持續的現金流、20多億的淨利潤，還有龐大的零售網絡，這些都能對支撐百麗轉型有重要作用。

為經營退市并非個例

關注百麗如何順應時代轉型調整策略 更有價值

實際上，從經營角度出發退市的并非百麗一家。

例如：阿裡巴巴B2B業務于2007年在香港上市，但是短短5年後的2012年阿裡巴巴就從香港退市了。你不能說阿裡巴巴不行了，之後2014年9月19日，阿裡巴巴在美國紐交所重新上市，如今阿裡帝國比當時大了不知多少倍。

而另一個最為代表性的例子戴爾，2013年10月，這家PC巨頭退市，同樣是為了經營轉型——從PC廠商轉型“PC廠商 技術解決方案、服務商”，私有化後退市有效減少轉型中的業績壓力，避免決策受影響、掣肘。如今，戴爾轉型後依然是全球IT巨頭之一。

對于百麗的退市，還是客觀看待、深入分析，退市≠倒了！

而對于百麗如何順應時代進行的轉型調整策略，未來會采取哪些舉措，這些更值得關注！

畢竟這些，對于實體企業都是有益、有價值的探索，這些實際上也更有價值！

少一些八卦式的信息，多一些深度解析，也才更有價值！

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