深交所主闆中小闆合并意味着什麼?新華社北京4月6日電 題：深交所主闆與中小闆合并的“變”與“不變”，下面我們就來說一說關于深交所主闆中小闆合并意味着什麼?我們一起去了解并探讨一下這個問題吧!

深交所主闆中小闆合并意味着什麼

新華社北京4月6日電 題：深交所主闆與中小闆合并的“變”與“不變”

新華社記者姚均芳、劉慧、吳燕婷

在經曆了2個月緊鑼密鼓的準備工作後，4月6日，深交所主闆與中小闆合并正式實施。誕生于2004年的中小闆，此次與主闆合并将帶來哪些“變”與“不變”？将對市場運行和投資者交易産生什麼影響？專家對此進行了解析。

6日開盤，深交所原中小闆上市公司的證券類别就集體“變身”為“主闆A股”，證券代碼和證券簡稱保持不變。同日還見證了3家企業在深交所舉行上市儀式，成功登陸深市主闆。

證監會市場部副主任皮六一介紹：“合并主闆與中小闆的總體思路是‘兩個統一、四個不變’，即統一業務規則、統一運行監管模式，保持發行上市條件不變、投資者門檻不變、交易機制不變、證券代碼及簡稱不變。”

專家認為，基于這些“不變”，兩闆合并總體上對市場運行和投資者交易的影響較小。

招商證券研發中心首席宏觀分析師謝亞軒指出，本次主闆和中小闆的合并并未改變發行上市條件，仍然實行核準制，沒有新增上市通道，也未改變投資者适當性管理要求，不會造成市場擴容，對市場的整體影響較小。

2000年初，深市主闆暫停新股發行。2004年5月，深交所在深市主闆内設立中小闆，為創業闆順利推出創造條件、積累經驗，也開辟了中小企業、民營企業進入資本市場新渠道。

前海開源基金執行總經理楊德龍表示，兩闆合并後，恢複深市主闆上市功能，其發行上市條件保持不變，不新增企業上市渠道，也不涉及發行節奏安排的變更，不會造成市場擴容或者發行節奏加快。

由于主闆和中小闆兩個市場的估值水平存在差異，市場普遍關注兩闆合并是否會帶來估值變化。

對此，光大證券董事總經理、首席宏觀經濟學家高瑞東表示，兩闆之間的平均市盈率有所不同，主要是行業因素導緻的，深市主闆上市企業以食品飲料、房地産、家用電器等傳統行業為主，中小闆上市企業以電子、醫藥生物、計算機等新興行業為主，當前我國金融市場日趨成熟，市場越來越理性，兩闆合并後對個股估值的影響相對有限。

除了“四個不變”，兩闆合并還實現“兩個統一”，即統一主闆與中小闆的業務規則，統一運行監管模式。

據了解，中小闆自設立以來，所遵循的法律法規、部門規章等與主闆總體一緻，因此本次合并隻是對部分業務規則、技術系統和發行上市安排等進行适應性調整。在監管機制方面，将繼續以行業監管為基礎，按照上市公司所屬行業分為兩個大類，分别由兩個公司管理部門負責監管。

合并後，深市形成了以主闆、創業闆為主體的市場格局，其中主闆定位于支持相對成熟的企業融資發展、做優做強，創業闆主要服務于成長型創新創業企業。

截至兩闆合并前的最後一個交易日（2021年4月2日），深交所主闆、中小闆上市公司合計1472家，占A股上市公司總數的34.3%，總市值23.20萬億元，占全市場的29.1%。

多年來，深交所主闆和中小闆在擴大直接融資、服務實體經濟、支持中小企業發展等方面發揮了積極作用。那麼，此次為何要實施主闆與中小闆合并？

“作為分步推進創業闆的重要步驟，中小闆的成立從一開始便具有過渡性質。”開源證券總裁助理兼研究所所長孫金钜說，中小闆設立在深市主闆内部，在主闆制度框架下運行，并在公司IPO标準等方面與主闆保持同步。

深交所新聞發言人表示，經過16年的發展，中小闆上市公司總體不斷發展壯大，在市值規模、業績表現、交易特征等方面與主闆趨同。合并深交所主闆與中小闆是順應市場發展規律的自然選擇，也是構建簡明清晰市場體系的内在要求。

南開大學金融研究院院長田利輝認為，兩闆合并可以讓深交所厘清闆塊功能定位，讓投資者形成核準制主闆和注冊制創業闆不同的風險認知，讓證券監管減負瘦身進而精準監管。

專家表示，兩闆合并将進一步提高資本市場服務實體經濟能力。“深市主闆與中小闆合并，能夠形成一個更有廣度和深度的闆塊，與創業闆各有側重，滿足不同階段企業發展融資需求。”中金公司首席經濟學家彭文生說。

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