封面新聞記者 熊英英

4月6日，深交所主闆和中小闆正式合并。據深交所官網顯示，截至4月2日，深市主闆共有468家上市公司，中小闆上市企業為1004家。主闆與中小闆合并後，深市主闆的企業數量共有1472家，總市值約23.2萬億元。

不過，在行業人士和研究機構看來，“兩闆合并”不會對市場運行、市場情緒和股市表現帶來較大影響，但對于中國資本市場發展則意義深遠。

“兩闆合并”的變與不變

當天，A股三大股指集體高開，随後震蕩下跌。上午收盤，滬指跌0.32%，報3473.32點；深成指跌0.49%，報14053.69點；創業闆指跌1.05%，報2822.38點。

記者注意到，目前“中小闆指”指數簡稱也已變更為“中小100”。但除此之外，深交所主闆與中小闆合并帶來的變化似乎并不明顯。

據了解，合并深交所主闆與中小闆的總體思路是“兩個統一、四個不變”：即統一業務規則，統一運行監管模式；保持發行上市條件不變，投資者門檻不變，交易機制不變，證券代碼及簡稱不變。

合并後，原中小闆上市公司的證券類别變更為“主闆A股”，證券代碼和證券簡稱保持不變。在原中小闆申請上市的企業已提交的發行申請文件的“中小闆”字樣視同為“主闆”。證券代碼區間，原中小闆“002001-004999”證券代碼區間由主闆使用，主闆A股代碼區間調整為“000001-004999”。

在兩闆合并業務規則整合過程中，深交所對交易規則、融資融券交易實施細則、高送轉指引等7件規則進行了适應性修訂，并廢止《關于在部分保薦機構試行持續督導專員制度的通知》等2件通知，主要涉及删除中小闆相關表述、統一高送轉定義、調整相關交易指标計算基準指數、取消持續督導專員制度等。相關調整安排在4月6日兩闆合并實施時生效。

對市場運行和股市表現影響有限

深交所主闆和中小闆為何要合并？此前證監會批複提到，深交所主闆和中小闆在發展中暴露出闆塊同質化、主闆結構長期固化等問題，因此合并深交所主闆與中小闆，形成主闆與創業闆各有側重、相互補充的發展格局，能更好滿足不同發展階段企業的融資需求，增強深交所的服務功能。

中金公司研報認為，深市兩闆合并後，主闆定位于支持相對成熟企業，創業闆主要服務于成長型創新創業企業，使得深市闆塊結構更加簡潔鮮明，主闆和創業闆的分層定位更加清晰。同時，有助于簡化發行監管的分工架構，未來注冊制的問詢和審議環節主體将由證監會下放至交易所，期間不必再對中小闆做差異化安排或另行規定；此外，也有助于推動資本要素市場化配置，進一步提高資本市場服務實體經濟能力。

“兩闆塊合并不會改變投資者門檻和交易機制，對投資者的交易方式和交易習慣不會産生直接影響。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍說，現在一些業績優良的藍籌股估值不斷上升，而部分中小盤個股則出現估值下降，随着機構化程度不斷提高，主闆和中小闆的估值差距有縮小趨勢。因此，在基本面沒有明顯改變的情況下，股票之間的流動性和估值水平不會有大的變化。

中國人民大學助理教授王鵬也表示，兩闆合并有利于提高監管和服務效率、提升上市公司質量。“總體來說，不會對每一隻股票的走勢産生影響，但從未來看，深交所主闆和中小闆合并給更多有能力、有資源的好企業提供了更大的機會，使企業通過資本市場來獲得更好的發展。”

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