年複合收益率和定投收益率區别?正如網友在《大跌中，實盤持倉中有什麼值得等待？》看到的那樣，今年以來，在國際金融、政治的多方博弈中，國内國際股市走勢異常動蕩，下面我們就來聊聊關于年複合收益率和定投收益率區别?接下來我們就一起去了解一下吧!

年複合收益率和定投收益率區别

正如網友在《大跌中，實盤持倉中有什麼值得等待？》看到的那樣，今年以來，在國際金融、政治的多方博弈中，國内國際股市走勢異常動蕩。

A股市場上證指數、滬深300、創業闆指分别下跌超過14%、20%、28%。見下圖。

在這種行情下，号稱專業投資的公募股票型基金業績也好不了多少，一些長期業績優秀的明星基金跌幅也超過了20%。怎一個“慘”字了得？

可轉債市場雖然強于主要股票指數和股票型基金，但中證轉債仍然下跌了6%。

在短期市場大跌的影響下，不少投資者看到賬戶中可轉債市值一天天縮水，再也顧不上下有保底的特性，忍心抛售了廉價的轉債籌碼。

盡管我曾經寫過《三論持有為什麼這麼難？》，說明了持有的重要性，但終歸是通過轉債個案看整體，說服力不強。

那麼，我現在用概率思維來看轉債投資整體，看能否得出什麼結論？

衆所周知，大概90%的以上的可轉債都是強贖退市，不足10%的可轉債是到期贖回退市。

再保守假定，強贖退市前，可轉債價格能上漲到強贖條件價加5元之上，即絕大多數可轉債的135元，投資者能收回135元；到期贖回退市，忽略利息的稅收成本，投資者能收回保本價。

則按概率公式可以得到期望收回價：

保守期望收回價=強贖條件價加5元*0.9 保本價*0.1

舉例來說，杭銀轉債現價為124.6元，強贖條件價加5元為135，保本價為112.2，則期望收回價=135*0.9 112.2*0.1=132.72元。

期望盈利=期望收回價-當前轉債價

杭銀轉債期望盈利=132.72-124.6=8.12元。

單張轉債盈利乘以轉債數量得到單隻轉債收益，并把所有轉債收益加總，就可以得到實盤保守期望收益，經過計算可得2.93萬元。

我們再假定整體保守期望收益分别為1.0、1.5、2.0年，則可以得出實盤的年化期望收益率分别為16.9%、11.0%和8.1%。見下圖。

樂觀假定是，按照退市前160元左右平均收盤價強贖退市，可轉債價格能上漲強贖條件價加30元，即絕大多數可轉債的160元，投資者能收回160元，其他與保守假定一樣。

由上圖可以看出，實現期望收益的年限越短，年化收益越高；收回價越高，年化收益越高。

實盤持有的到期時間短的轉債有敖東轉債、大業轉債、杭電轉債、嶺南轉債。

當然，實盤也回避了那些到期時間短，但無法下修的轉債，如光大轉債。同時，實盤也回避了可能退市的花王轉債、搜特轉債、藍盾轉債等。

總結起來，隻要按照價值可轉債投資策略，堅定持有，實盤可以在未來2年實現8.1%左右的年化收益率。如果市場回暖，收益率會自然上升。

所以，投資者布局好可轉債後，隻需堅定持有，就這麼簡單。

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