飛利浦賣給哪個公司了?又一老牌工業巨頭飛利浦要“清倉”家電了，對中國企業來說，是優良資産，還是燙手山芋？，我來為大家科普一下關于飛利浦賣給哪個公司了?以下内容希望對你有幫助!

飛利浦賣給哪個公司了

又一老牌工業巨頭飛利浦要“清倉”家電了，對中國企業來說，是優良資産，還是燙手山芋？

文：本刊記者 史亞娟 責任編輯：李靖

本期“管理百家”特約觀察家：

梁振鵬（資深産業經濟觀察家）

劉步塵（知名家電行業分析師）

張熙（德國茵創國際并購有限公司中國區合夥人）

近日外媒報道：荷蘭皇家飛利浦公司（以下簡稱：飛利浦）已與中國同行取得聯系，以評估後者對于收購其家用電器部門的興趣，該部門售價或将達到40億美元左右；7月底，飛利浦先後和海爾集團、美的集團進行了接洽，交易将大概率在第四季度啟動。

自1月初飛利浦傳出“出售家電業務”的消息後，幾個月裡，每有風吹草動，總能引起全球消費電子行業的一陣騷動。盡管“飛利浦”這塊金字招牌最終花落誰家還需時日，但近期中國家電圈和私募股權市場對其關注的熱度不減。有機構甚至大膽預測：買家無外乎國内外家電同行或國外私募股權巨頭，但被中國企業收購的可能性更大。

即将出售的飛利浦家電業務，究竟能給收購方帶來什麼？跨國并購中，如何理性權衡标的物的核心價值？随着各國家電巨頭逐步退出C端市場，中企國際化并購之勢，是否還将延續很長一段時間？

為了弄清這些問題，本期“管理百家”特邀資深産業經濟觀察家梁振鵬、知名家電行業分析師劉步塵，以及德國茵創國際并購有限公司中國區合夥人張熙，做出分析。

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是飛利浦“棄兒”，還是業績穩健的優質資産

《中外管理》：“飛利浦将出售全球家電業務”，是繼2014年西門子集團退出家電市場後，再次曝出的“歐洲老牌企業巨頭”抛棄家電業務的消息。10餘年來飛利浦一直在不停地賣賣賣，在全球家電市場陸續退出了手機、彩電、音響等消費電子業務的自主經營，轉而将品牌出租給中國等國企業。這一次，飛利浦是出于怎樣的戰略考量？

梁振鵬：飛利浦出售家電業務背後，主要是基于從B2C向B2B的轉型思路。未來，飛利浦将把重心放在醫療設備及保健産品解決方案上，客戶定位也更多偏向商用客戶。

坦白講，飛利浦做家電業務并不擅長。不止是飛利浦，所有歐美家電，但凡做 to C業務都不擅長，因為歐美市場反應慢、效率低，成本控制能力弱，又抓不住智能化時代消費者需求的變化，運作效率明顯低于中國家電企業。

但是，飛利浦這次出售的小家電業務，仍屬于優質資産。包括咖啡機、空氣炸鍋等廚電品類，以及吸塵器、空氣淨化器等生活小家電品類。近年來飛利浦家電收入不可謂不“穩健”。财報顯示：飛利浦家電近5年收入穩定在22億-24億歐元。隻不過，近幾年開始增長乏力——飛利浦2019财報顯示：飛利浦醫療保健業務營收占總營收66%，而家電隻有11.8%。

不過，像空氣炸鍋這種小家電品類，飛利浦在中國已具備一定的市場份額，尤其是2019年，銷量增長非常快，利潤率也尚可。但是，此次要出售的飛利浦家電品類中，不包括其明星産品——電動牙刷和剃須刀，因為這些屬于高溢價領域，飛利浦想繼續持有。

《中外管理》：對中國企業而言，現在是購入飛利浦淘汰産能的好時機嗎？

張熙：需要明确的是，飛利浦這次出售的是全球家電業務，中國企業若想購入彌補自身業務短闆，還需趁早。因為接下來飛利浦将不會向家電領域投入太多資源，而是轉向利潤率更高的醫療科技領域。

“40億美元”從并購行業看不算太大的标的，這個案子并未引起并購圈的太大關注。隻是，近些年家電行業這種體量的并購案已很少發生，因為全球範圍内的家電業整合，過去10餘年進行過多起，沒有多少整合空間了。正因為中國家電整合優質海外資産的機會越來越稀有，所以飛利浦的這次出售對中國企才而言，才是一次難得的機會。

站在歐美企業的角度，的确是在出售落後産能，但從全球供應鍊的角度，這沒有什麼。畢竟歐美淘汰的一些技術或業務，拿到中國來一樣可以賺錢，至少能産生10-20年的利潤。當這些技術在中國“服役”完成後，還可以繼續賣到東南亞、拉美再幹10-20年，最終被市場代謝掉，這是正常的産業鍊進化過程。

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“績優股”吸引買家下注的資本是什麼？

《中外管理》：飛利浦家電對于各意向收購方的最大價值什麼？飛利浦家電的銷售收入中43%來自歐洲，如若順利收購，對想要“走出去”擴張國際化版圖的中國企業而言，是否會帶來相應的機遇？

張熙：飛利浦作為一個百年品牌，在歐美市場，無論是大的賣場、線下超市，還是傳統家電賣場，渠道均已搭建得非常完善，經銷商體系龐大，這是任何一家企業在中短期内不可能鋪設完成的。

隻是在線上部分，飛利浦還不能和中國家電品牌相比。所以，飛利浦家電的最大價值，在于歐美市場成熟的線下渠道布局，這些渠道網絡，對即将開拓歐洲市場的企業意義重大。

梁振鵬：飛利浦家電的最大價值是品牌價值。對中國企業來說，想要開拓國際市場，用“海爾”“美的”這些國産品牌還不太給力。不是說我們的技術不行，而是發達國家消費者不認可。他們普遍不接受發展中國家的品牌，這是“Made in China”在國際市場吃不開的關鍵。

所以，如果飛利浦家電能被中國企業收購，将有助于我們在歐美、日等發達國家打開局面。即使在發展中國家，也可以借“飛利浦”這塊招牌在高端市場闖出一條路來。

《中外管理》：飛利浦家電在奧地利、巴西等國家設有工廠，在印度、新加坡等地擁有研究中心，這些有利于小家電進行在地化研發創新的資産，會成為它的一個擡高價格的優勢嗎？

劉步塵：我都懷疑這些所謂“飛利浦研發中心”還存不存在？企業必須理性評價跨國并購标的物的核心價值——不要認為一個品牌在哪個國家建立過研發中心，就會一直保留并成為一項永久資産。随着飛利浦逐漸退出家電市場，這些研發中心存在價值已經不大。

而且，生活電器、小家電算不上高技術産業，是所有家電品類中門檻最低的。門檻低意味着技術門檻低，設立研發中心的意義不大。

小家電未來的發展方向，在于工業設計，這可以成為飛利浦小家電的一個突破點。對廠家而言，怎麼把産品設計得漂亮很關鍵。甚至可以說，工業設計将成為小家電産業的一個“次核心技術”。飛利浦産品做工不錯，如果能在工業設計上做出進一步革新，就符合當下主流消費群的需求了；再加上“百年老店”的品牌背書，慢慢就有競争力了。

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中企要想成功“接盤”，需要具備這些條件……

《中外管理》：誰将是飛利浦家電業務的“下家”？外媒消息稱，“飛利浦接觸的中國企業包括海爾、美的，此前呼聲頗高的格力，不在接觸名單中”。中企成功“接盤”飛利浦家電業務，需具備哪些條件？

梁振鵬：中國家電企業一直有開拓國際市場的雄心，也傾向于通過收購加速國際化進程。所以，有多元化、國際化需求的中國家電巨頭都是潛在買家，比如：海爾、美的、康佳、創維等。

另外，決定成功收購的一個關鍵因素是錢的問題。40億美元收購價，很多企業都不具備條件。但在中國家電行業中，海爾、美的無論是盈利能力，還是經營規模、品牌實力都是同行業最強的，而且此前均有國際化收購的經驗。飛利浦家電如果能被這兩家收購的話，後續整合難度将小很多。相比之下，三星、LG早已在國際市場打開局面，收購意願不如中國企業強烈，加之飛利浦家電跟它們的業務互補性不強。

劉步塵：如果中國企業能夠接盤，海爾的可能性要大于美的。因為方洪波曾說：“美的收購庫卡後，未來幾年不準備再收購了……”。而且，美的的優勢就在于小家電領域，它為什麼再收購一家跟自己業務重合的産業呢？

海爾的情況就不一樣了，飛利浦要出售的生活電器和小家電領域，是海爾的短闆。海爾收購後将對自身形成産業互補。而且，海爾國際化收購經驗豐富，可以把過去成功經驗複制過來。

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如何應對跨國并購中的挑戰與風險？

《中外管理》：對于中國企業而言，若是整體收購，就需要研判品牌之外的技術、渠道、管理等問題，畢竟中國IT、家電企業收購洋品牌，很多沒有真正成功。這次收購飛利浦家電，挑戰也很大，因為飛利浦在歐洲、北美等全球主要區域都有布局，品類繁多，整合難度頗高……怎麼看跨國并購中經常出現的困難與挑戰？

劉步塵：中國企業近幾年的國際化收購，之所以成功的不多，主要因為中國企業的經營管理觀念，無法嫁接到國外企業中去。這就是我們常說的“跨國收購中的文化融合”難題，這是最大的挑戰。

另外，國外的法律環境千差萬别，消費者心理也不一樣，對于這些，中國企業如果沒做好足夠的了解和準備，僅憑一腔熱情就去收購，尤其是收購比自己高大上的歐美企業，失敗是必然的。

還有一點，經營國際企業的前提條件，是人才要國際化。國際化業務必須由有經營國際企業經驗的人去打理。很多中國企業，直接派遣中國本土高管去管理外國人，最後都吃了大虧。

《中外管理》：收購海外資産時，需要權衡哪些風險因素？

張熙：中國企業此前在國外收購的一些中高端家電品牌，我們稱之為“沒落的貴族”，我們最初也希望把它們做得好一點，讓其重新煥發青春，但真正成功案例的并不多見。

以TCL收購湯姆遜為例，湯姆遜當時已是一家沒落的家電企業，做的是老式顯像管電視。TCL收購後的兩年之内，新一代顯像技術就出來了，湯姆遜早前研發的技術頓時失去了價值。本來TCL買的就是湯姆遜技術，因為沒有從産業升級的角度去考慮，最後付出了慘痛代價。這個案例告訴我們：收購海外資産之前，一定要站在産業背景下仔細權衡風險，要考慮即将購買的技術，是否符合中國市場的實際需要。

另外，投後管理也是關鍵一環。包括業務整合和跨國管理。好在中國這些家電巨頭，海外并購經驗很豐富，相信對于投後管理、投後整合的重要性，勢必是非常重視的。

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“蛇吞象”不會持續太久，内生性增長才是未來

《中外管理》：之前像日立、惠而浦、西門子都在降低家電業務投入，或出售相關業務。此次飛利浦隻是在重複其他曾經的家電巨頭走過的路而已。随着國際家電企業逐步退出C端業務，怎麼看未來中國企業國際化并購的趨勢走向？

劉步塵：過去十餘年，中國家電國際化并購是個常态，但今後中國企業未必繼續走國際化并購之路，而是向内生性增長過渡。

家電産業是這樣一個趨勢：當一國成為發達國家後，家電在這個國家的地位或存在感是下降的。歐美、日本、韓國都經曆了這樣的過程。

如果有朝一日，“全球家電大國”不再是中國，而是成了印度、南非、越南等國家，我們應該為此感到高興。因為這意味着，中國已逐漸步入發達國家陣營。因此從趨勢看，未來家電産業一定要把提高競争力的發力重點，向内生性增長路徑傾斜，不能一味地搞外延式擴張。

在此基礎上，從品牌、自主創新兩個方面進行發力。尤其要突破技術瓶頸，目前中國企業在國際市場的技術優勢，隻體現在應用技術上，但應用技術是邊緣技術，未來還是要實現原創技術領域的重大突破。

張熙：國際大型工業集團，比如：西門子、飛利浦等，近些年均在不斷出售非核心業務，這對于國内大企業集團的轉型升級是有啟示的。中國企業要想參與國際競争，就要不斷轉型。所謂“轉型”，就包括通過并購的方式，把一些非核心業務及時剝離掉，再用剝離的錢去購買一些有前景、有未來的業務。

來源：中外管理

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