本期提問

債基分為幾類？應如何挑選？

債券型基金的分類對于普通投資者而言會是一個相對複雜的問題，因為債券品種分類繁多，其中包括信用債、利率債、可轉債等等，而且不同的債券基金會有不同的債券品種配置策略，今天就和大家聊聊不同的債券品種和債券型基金的分類。

在說明債券型基金的分類之前，我們首先要了解債券型基金投資的債券品種都有哪些。

按照市場的劃分方法，債券主要分為利率債、信用債和可轉債這三種。

01丨利率債

通常是由國家或者中央政府發行，有政府信用作為背書，或者政府提供償債支持，一般會被認為沒有信用風險，除非出現極特殊的情況。

像國債、央行票據、三家政策性銀行發行的政策性金融債等都屬于利率債。

需要注意的是，利率債雖然被普遍認為信用風險很低，但其價格會受到利率變動影響，包括長短期利率、通脹率、宏觀經濟運行情況、流通中的貨币量等。

02丨信用債

是由政府之外的主體發行、以企業的商業信用為基礎發行的債券，主要包含企業債、公司債券、普通金融債（包括商業銀行和非銀金融機構發行的債券）、交易商協會主導的一些企業債務融資工具（包括超短期融資券、短期融資券、中期票據等）。

03丨可轉債

全名是可轉換公司債券，實質是一種可以轉換成股票的債券。可轉債具有債權和期權的雙重屬性，持有人既可以持有債券到期，讓借錢的公司還本付息，也可以在約定時間内換成股票，享受股利分配或者資本增值。

簡單了解債券的種類後，我們再來看看債券基金如何分類。

01丨按照投資範圍分類

按投資範圍來劃分，債券基金可以分為純債基金、一級債基和二級債基。

（1）純債基金

純債基金是專門投資債券的基金，這類債基可以投資利率債和信用債，但不能投資可轉債與股票。因為它不參與股票類資産投資，所以也不會受到股票市場的影響。

在純債基金當中，風險最低、波動最小的是短債基金。它有一個特别的條款，就是要求投資397天内的債券不低于基金資産的80%。在實際操作中，短債基金大部分投資的是1年内到期的短期債券。

另外還有一種風險比短債稍高一點的純債基金，即中短債基金，要求投資3年内債券不低于基金資産的80%。

（2）一級債基

一級債基就是在純債的投資範圍基礎上，增加了可轉債投資，但不能投資股票。

（3）二級債基

按照投資範圍分類的債券基金當中，波動最大的是二級債基，它的投資範圍擴大到可以投資可轉債和股票，但投資股票的比例不能超過基金資産的20%。

債券基金的投資範圍屬于公開披露的信息，大家可以通過基金檔案中的“投資範圍”欄目查詢到它能投什麼、不能投什麼，從而判斷它風險和收益的程度。

圖：某債券基金-基金檔案

02丨按照收費方式分類

按收費方式分類，大家會發現市場上的債券基金有分A類份額、B類份額和C類份額。而這三種份額的差異，就是收費方式有所不同。

（1）A類

A類份額的模式是“前端收費”，意思是購買基金時要先支付一定的申購費用，贖回時再根據持有時間收取贖回費，時間越長贖回費越低，一般情況下持有滿2年後贖回費用降為0。這類份額比較适合投資個幾年的長期投資者。（以具體基金的标準費率為準）

（2）B類、C類

這兩類份額一般不收申購費，多數情況下持有滿7天或是30天不收取贖回費，需要收取一定的銷售服務費。這類份額比較适合對資金流動性要求高的短期投資者。（以具體基金的标準費率為準）

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