沸沸揚揚傳了近四個月，安踏體育收購芬蘭高端體育用品公司亞瑪芬體育（Amer Sports）終于得到實錘，安踏體育與方源資本、Anamered Investments及騰訊組成的投資者财團宣布，自願性建議公開現金要約收購Amer Sports所有已發行及發行在外的股份，每股要約價格現金40.00歐元，Amer Sports全部已發行及發行在外股本的要約收購價值約為46億歐元。在最終交易方案中，安踏将達到57.95%的股份占比，方源資本占股21.40％；Anamered Investments持股20.65％；騰訊通過對方源資本的投資，在新公司中占股比例為5.6%。

在其拟議的交易中提到，投資者财團計劃在全球範圍内投入資金和資源用于産品開發和人才建設，為Amer Sports現有的管理團隊和員工提供優質平台，以落實其中長期的戰略發展規劃；為Amer Sports提供安踏體育在中國廣泛的分銷網絡、研發資源及制造和采購能力，為加速其在中國市場的發展提供重要機遇；收購事項完成後，将保持Amer Sports的獨立運營并會另行設立董事會，據悉，投資者财團已邀請Heikki Takala先生（Amer Sports現任總裁兼首席執行官）及其主要管理團隊繼續領導公司的業務運營；經投資者财團确認，收購事項對亞瑪芬體育的經營或資産、管理層或雇員的職位或業務地點不會立刻産生實質性的影響，預計在要約收購完成後，亞瑪芬體育公司在赫爾辛基的總部仍将保留。

安踏體育等投資者财團收購Amer Sports終落地

今年9月份，安踏體育和Amer Sports相繼發布聲明，稱安踏體育拟聯合私募基金方源資本組成财團，以40億歐元/股收購Amer Sports并持續發酵至今，期間曝出騰訊拟加入安踏體育牽頭的中國财團并以小股東身份聯手收購Amer Sports全部股權；此外Luluemon創始人拟加入安踏财團競購Amer Sports。不可否認的是，收購Amer Sports僅僅安踏一家具有很大挑戰，所以最終與方源資本、Anamered Investments及騰訊等财團一起完成收購也是意料之中，不足為奇。在2018年12月3日，安踏董事局主席丁世忠在《緻員工的一封信》中指出，他當天上午簽發了一份“重要的文件”，而這份文件正是由安踏集團領頭的财團正式向Amer Sports發出的收購要約。

安踏體育收購Amer Sports的挑戰之所以大，從Amer Sports集團來看，1950年在芬蘭成立并于1977年在納斯達克北歐市場NASDAQ OMX上市，體量的巨大對于任何想要收購它的企業來說壓力不容小觑，Amer Sports所覆蓋的品類和群體廣泛，目前旗下品牌覆蓋網球、羽毛球、高爾夫、高山滑雪、越野滑雪、滑闆、健身器材、自行車、越野跑裝備、徒步裝備及潛水等多種運動項目，覆蓋着從成人到孩子的群體。據了解，旗下的知名品牌如Arc'teryx（始祖鳥）、Salomon（薩洛蒙）、Wilson（威爾遜）、Louisville Slugger（路易斯維爾斯拉格）、Suunto（頌拓）和Precor（必确）等品牌，而安踏将以上品牌收入囊中實屬不易。

安踏體育牽頭，騰訊入局，這個陣仗顯然不算小。此前安踏集團副總裁李玲也提到，如果順利完成收購，這将是安踏的一個真正意義上全球化收購。本次收購順利完成，安踏出海布局國際市場的“野心”也即将開始，也為安踏體育創始人丁世忠2017年7月提出的‘安踏下一個十年’做了良好開端。早在2007年就在中國成立了亞瑪芬體育用品貿易（上海）有限公司，Amer Sports也需要進一步布局和擴大中國市場，本身在品牌管理、分銷渠道多樣化、研發、産品質量存在優勢，或許可以借助安踏體育在國内獨立運營的模式和已經聚集的大衆市場來呈現。

騰訊作為投資者财團之一同樣引人注目，騰訊自帶流量優勢，不得不提騰訊智慧零售的提出在近一年裡得到一些零售企業的認可并實現合作，安踏也不例外，此前對于零售企業站隊阿裡和騰訊的話題，安踏也回應稱自己不會站隊。借助安踏，騰訊的智慧零售或将延伸到國際品牌國際市場，Amer Sports發展中國市場無意将依靠騰訊所提供的技術和數據來支撐發展。騰訊總裁兼執行董事劉熾平在本次收購過程中提到，“在騰訊技術和龐大社交用戶群的有力支撐下，期待我們的智慧零售計劃能夠助力亞瑪芬體育和安踏體育提高運營效率，捕捉未來的增長機遇。”

安踏何以成功收購Amer Sports？

安踏終于在年底完成這件“大事兒”，背後成功因素是什麼？畢竟在開始曾面臨貸款和股價下跌危機。

多品牌化戰略的支撐與需求

從二者發展基因和特點來看，安踏有着二十多年的發展曆程，2007年在港上市之後，緻力于體育用品的發展。自2009年收購FILA在大中華區的商标所有權後，應該說安踏也逐漸在打造多品牌戰略規劃，目前安踏旗下擁有近9個子品牌運營。以下是在2018半年報中安踏的品牌及相對應門店數量整理，可以看到安踏旗下收購的FILA品牌門店數量并不少：

近年來，多品牌化運營是諸多企業熱衷的發展道路，深耕體育用品的安踏也依托收購FILA和運營的成功經驗逐漸找到多品牌運營的關鍵。此後，安踏在2016年斥資1.5億元與東京上市公司Decente日本的子公司成立合資公司，引入日本知名功能運動服裝品牌Descente（迪桑特），主打滑雪用品；不久再次将國外運動品牌SPRANDI（斯普蘭迪）收入囊中從而切入中高端市場；2017年成立合資集團并在地區内獨家銷售及分銷Kolon Sport産品；此後以6000萬港元收購香港中高端童裝品牌小笑牛（KINGKOW），進一步加強安踏的中高端童裝業務能力。

對于安踏的國際布局，丁世忠曾表示一定會通過收購兼并全球性的公司來完成品牌國際化的第一步，同時繼續聚焦運動裝備産業，以多品牌戰略滿足不斷細分的消費者需求和使用場景。本次收購Amer Sports或與之不謀而合。

國内體育産業的推動

國内體育産業的起步賦予國内運動品牌重換生機的機遇，不過在安踏、李甯、361度和特步的穩定持續發展過程中，仍出現德爾惠、鴻星爾克和匹克等品牌的倒閉或在市場中消沉，起起伏伏，總會面臨洗牌階段。何況在國際運動品牌阿迪達斯和耐克的市場沖擊下，國内消費者更願意接受他們。

不過，安踏作為中國體育代表團的官方合作夥伴和中國奧委會的官方合作夥伴，其背後有來自國家的支持，在一定程度上保持穩定發展步伐不容置疑，且在2017年再次成為北京2022冬奧會和冬殘奧會官方體育服裝合作夥伴。

國際化人才管理體系的背後發力

服裝行業的發展，需要有商品創新來吸引消費者并帶來消費，而作為非标的服裝，設計師人才必不可少。據了解安踏已經在美國、日本、韓國等國家和地區設立了研發設計中心，緻力于集合全球資源打造更具專業度和高顔值的商品。在億歐看來，安踏選擇在國外市場設立研發中心，前期投入成本不會小，但随着實際落地和成熟發展，或将為安踏的全球化布局打下根基，從人才、技術和團隊等方面為其全球資源和能力的整合帶來優勢。

成功收購後安踏集團面臨什麼？

完成本次收購，應該可以說是安踏集團走出國門進行出海的重要一步，在品牌多元化的發展之路上，安踏借助Amer Sports在國際市場的擴展開始逐步進行。但同時，安踏也必然會面臨更大挑戰和困難。

國際體育運動品牌的競争

此前，丁世忠指出，2008年的中國體育産業規模大約在1700億左右，2016年達到約1.7萬億，并預計在2025年達到7萬億的規模。足以看出國内體育産業市場規模的龐大，隻是安踏、李甯、361度和特步四大國内運動品牌雖然在國内早已得到消費者認可，安踏又以平民化大衆價的銷售方式，但與國外品牌阿迪達斯、耐克兩大品牌而言似乎可比性沒有那麼高。

阿迪達斯1949年成立、耐克成立追溯到1963年，從成立時間上則遠遠早于安踏，所以在擁有充足時間和技術積累的阿迪、耐克兩大品牌在市場定價中掌握住話語權，雖然近30年的發展曆程讓安踏逐漸在國内運動體育行業站穩腳跟，隻是家庭小作坊起步的它在品牌内涵的積累方面難與前兩者匹敵。随着國内市場對運動裝備的時尚化和專業化需求在日趨提高，體育用品市場不再以品牌知名度作為消費導向，按照低中高端、運動類型、專業性能進行細分，反而消費者更願意購買價位更高的國際品牌。

因此，在零售變革時期，走出國門增強競争力意味着在自身能力提升的同時，去收購一些擁有深厚技術積澱和更好消費者口碑的國際體育品牌或許是安踏轉型變革的好機會。

國内服裝品牌踏上出海之路但不易

在國際品牌逐漸滲透國内市場，國内服裝企業也将野心和目光轉向海外市場，從他們的出海曆程來看，海瀾之家、李甯、太平鳥、特步、森馬紛紛前後踏上出海行程。譬如海瀾之家相繼在馬來西亞、新加坡和泰國建立門店；森馬完成對法國高端童裝企業Kidiliz的收購、旗下巴拉巴拉童裝品牌正式進駐香港、在沙特阿拉伯開設首家店鋪等；與天貓一起亮相紐約時裝周并已經建立海外事業部的太平鳥。種種行動表明國内服裝企業出海已經蠢蠢欲動且将是未來重新塑造自身的重要戰略。

2011年體育用品行業出現嚴重的庫存危機，安踏并未幸免，近六年營收數據來看，2013年之後數據才開始有所上升，應該說，這期間安踏經曆了一次生死存亡的轉變，即從一個品牌批發型的公司向品牌零售型公司轉變。

當然，安踏較另外三大品牌營收居于前面，但從整體四大運動品牌業績來看其增速均處于放緩态勢，從2017年營收和營收增速來看，李甯相較另外兩個品牌更接近安踏的數據，所以一直以來李甯也被視為安踏較大的國内競對。而談到出海，李甯作為“先驅”早早試驗，安踏則遲遲沒有大行動，這次或将是一次反轉。

從李甯近年來國際市場收入數據看，收入波動明顯并不穩定，且同比增速也相差懸殊；另外其每年占李甯全部收入的比例來看，占比增速自2010年-2014年穩步上升達到3.0%，2015年下滑後雖呈現上升趨勢但仍不明顯。所以從李甯的整個國際市場收入來看，似乎并沒有很理想。

而安踏體育此次将Amer Sports收入囊中，可以說其胃口之大和布局國際業務的‘野心’之大，接下來安踏體育的國際化之旅能否走的長遠，還需看其如何發力。

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