資本市場有句俗話：牛市股，熊市債，牛熊不定可轉債，完美地概括了可轉債的特性，也就是“攻守兼備”。可轉債堪稱2019年投資屆的網紅，憑借其可股可債的特性，成為廣大投資者的新寵。據wind數據統計，截止8月末，今年共有96隻可轉債發行，合計發行規模超1600億元，是2018年全年的2倍。

在大家沉浸于可轉債打新時，不少可轉債對應的公司股票（簡稱“正股”）或随着行情節節走高，或逆行情而上逆風翻盤，不少都突破了“130”這個魔法數字。130這個數字對于可轉債來說可不簡單（也有部分可轉債的魔法數字是120），一旦正股到了這個價格，可轉債發行公司可能就會發布“強制贖回”條款。

可轉債雖說有“無懼牛熊”、“攻守兼具”的美譽，但其中有諸多“坑”需要投資者務必注意，“強制贖回”就是其中之一。持有轉債的投資者要對此密切關注，當公司發出贖回公告後，要及時轉股或直接賣出可轉債，否則可能遭受巨大損失

什麼是可轉債的強制贖回

也稱“有條件贖回條款”。

一是在約定的轉股期内，如公司股票（正股）在任何連續30個交易日中至少15或20個交易日收盤價不低于當期轉股價的120%-130%（含本數）；二是當可轉債未轉股餘額不足3000萬元時，發行人有權以面值加當期應計利息（或高于）的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。

以“平銀轉債”為例

2019年8月20日晚間，平安銀行發布了贖回公告。面對可轉債“強制贖回”，究竟是轉股好還是直接賣出好？有啥注意事項？一塊來算一算。

Ÿ 平銀轉債2019年9月4日的收盤價格是：123.800元

Ÿ 平銀轉債贖回價格是：100.13元/張（含當期應計利息，當期年利率為0.2%，且當期利息含稅）

Ÿ 平銀轉債當期轉股價是：11.63元/股

Ÿ 平銀轉債對應正股平安銀行（000001）在2019年9月4日的收盤價格是：14.44元/股

算一算

假設小安持有100張平銀轉債：

方案一：轉股後賣出

轉股後獲得股數=100張×100÷轉股價11.63元=859股

賣出轉股後的平安銀行股票=859股×正股收盤價14.44元/股=12403.96元

不足1股部分獲得現金：100張×100-859股×11.63=9.83元

轉股後賣出合計收入=12403.96元 9.83元=12413.79元

方案二：直接賣出可轉債

100張×123.800元=12380元

方案三：強制贖回日前未轉股未賣出，被強制贖回

100張×100.13元=10013元

由此可見，轉股後賣出金額>直接賣出可轉債金額>強制贖回金額，和強贖相比，在9月4日把100張平銀轉債轉股後賣出可多得約2400元，能買近100斤豬肉啦。近期豬價飙漲，100斤豬肉到手也是蠻壕的。

注：以上賣出所得未刨除手續費

前方請注意

強制贖回有時間限制，有不少投資者往往由于種種原因錯過了轉股或賣出可轉債，被強制贖回遭受巨大損失。所以在你可轉債打新中簽之時，就要注意啦：

1、 務必把中簽的可轉債以及可轉債對應的“正股”添加為“自選”，便于及時關注發行公司的各種公告，每一條公告都可能影響你的收益；

2、 如可轉債觸發強制贖回，務必關注2組時間：

（1） 贖回登記日：也稱最後交易和轉股日，是投資者可以将可轉債轉換為股票或直接賣出可轉債的最後時點。比如前文中的平銀轉債的贖回登記日就是2019年9月18日。錯過9月18日，平銀轉債将被平安銀行強制贖回

（2） 贖回日：也稱停止交易和轉股日，這天是發行公司強制贖回未轉股的可轉債的時間，如平銀轉債的贖回日就是贖回登記日的次日9月19日

近期已發布強制贖回公告的可轉債

延伸閱讀

金融小詞典

Ÿ 正股

名詞解釋

一體兩面，有正有反。正股是指可轉換公司債券所對應的公司股票。由于可轉債具備轉換性，在滿足一定條件時債券持有人可按照發行時約定的價格将債券轉換成公司的股票，這裡供可轉債轉股的股票就稱為“正股”。

小安解讀

可轉債打新時，在新債詳情頁的基本資料裡，基本都有對應的正股代碼和正股簡稱，投資者可以正股的表現為參考選擇投資哪種可轉債。值得一提的是，正股并非可轉債獨有。股票權證具有和可轉債相似的特性，有機會轉換為股票，權證對應的股票也稱為“正股”。

Ÿ 可交債

名詞解釋

也稱為可交換債券，是基于可轉債之上的一種創新産品。可交債的持有者有權按照約定的條件，用持有的A債券交換與債券發行者不同公司的B股票，一般為其子公司、母公司，或同屬于一個集團之下的其他兄弟公司。

小安解讀

可轉債英文全稱Convertible bond，簡稱CB，可交英文全稱Exchangeable bond，簡稱EB，二者堪稱孿生親兄弟。可轉債的名字裡一定有“轉”，如平銀轉債、英科轉債等。而可交債有點NB，名字裡不帶“交”，直接上英文名，如中油EB、新鋼EB等。

二者幾乎90%的條款是一緻的，最大的區别在于是否會增加股本。可交換債的發行主體是大股東，本質上是大股東拿自有的股票作為質押，發行債券，一旦發生轉股，相當于減持手中的股票，股本不發生變化，相當于股票換個人持有而已；而可轉債的發行主體是上市公司，一旦發生轉股，相當于是增發了股票，股本會增加。

如果想閱讀更多對您有幫助的财經内容，可以下載平安證券app或者關注我們的平安證券，訂閱更多的優質推文，還有各種互動福利哦！

【風險提示】投資有風險，入市需謹慎

【免責聲明】本資料為公開數據彙總整理的結果，可能存在不準确性，僅供參考。本資料不構成對任何人的投資建議，亦非作為出售或購買證券或其它标的的邀請。平安證券不對因使用本資料而導緻的損失承擔任何責任。平安證券對本資料擁有最終解釋權。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!