上半年流動性?9月M2同比增12.1%就A股來說，不斷增長的M2是最具力量感的高頻指标，今天小編就來說說關于上半年流動性?下面更多詳細答案一起來看看吧!

上半年流動性

9月M2同比增12.1%。就A股來說，不斷增長的M2是最具力量感的高頻指标。

多年以來，媒體充斥着批評中國M2過大的喧嘩，并無知地将此與濫發貨币緊密關聯起來。顯然，這種喧嘩與近期不斷渲染人民币對美刀貶值一樣包藏禍心，是霸權發起金融大戰附屬的輿論戰的一部分。

任何有貨币銀行學常識的人都不可能基于M2的規模去批評央行的基礎貨币投放政策，尤其是在該國商業銀行資本充足率普遍嚴格滿足巴塞爾協議Ⅲ标準規範的情況下。不過，近期人民币對美/元貶值是存在的，但是人民币對美/元的彙率隻能反映人民币彙率的局部情況，遠不是人民币彙率的全部。就整體人民币彙率而言，其實是穩健的。人民币對美/元的彙率劇烈波動主要是霸權發動金融戰争的結果，至少我們是可以淡定以待的。人民币彙率前面專門談及，在此不再贅述。

就M2而言，考慮到中國擁有全球制造業份額已經超過美日德三國之和，尤其是這兩年新冠疫情對海外生産物流設施的劇烈沖擊，以及過往這些年中國房市遭遇急劇降溫，貨币乘數大幅下降，相對于當前中國的經濟規模，M2規模肯定是不大的。霸權不一直是全球各基礎經濟指标的風向标麼？人家霸權國債都31萬億美刀了，其GDP隻有22、3萬億美刀，這才是與西方經濟學理論規範不一樣的實際經濟世界。謙卑地考慮到霸權金融系統的效率遠遠高于中國的事實，在實踐上，中國的M2一定不是規模太大了，而是遠遠不夠。

正是因為M2規模不夠，經濟内在增長動力被窒息，經濟增長才缺乏活力。這體現在實體經濟活動中，就是消費疲弱，需求總體不足；體現在金融市場，則是基礎資産的估值低迷。在資産市場，雖然客觀上相對于美國國債的信用，中國國債的信用更高，但中國國債的收益率卻遠高于美國國債；在股票市場方面，一個晚期老大帝國，其資産估值竟然會比一個新興工業化大國的估值高。這等同于說藍籌股的估值高于成長股是合理的。這隻能說是笑話。

那麼，中國M2多大是合理的？這是個實踐的問題。中國特色社會主義市場經濟本身就是個重大基本制度創新，M2在什麼樣的規模上才是合理的，不是先驗的，需要實踐不斷摸索。但有一點非常确定，9月M2的變化方向肯定是正确的。M2的擴張不僅适應了我國經濟發展的内在需要，在當前單極金融帝國發動全面經濟大戰的背景下，M2隻有同比增長達到一定的水準才足以保障中國經濟内外達到真正的平衡，有效抗拒被撸羊毛。而從港股與國内股市的估值處于全球窪地來看，國内貨币政策毫無疑義不是松緊适度的。尤其是次貸危機以來，美歐日等大型經濟體均一直維持極度寬松貨币的背景下，就尤其顯得國内貨币政策的不當了。

其實，從中國經濟實踐的角度來說，大緻判斷M2在多大規模上維持均衡合理也非常簡單，建立一個觀察指标體系就是。想要哪一方面的資産價格與生産資料價格保持穩定，就将指标覆蓋到那個範疇的代表性資産品類上，并給予相應權重。比方，如果認為大型商業銀行是我國核心資産，如果某行竟然在以0.2倍PB在進行交易，且較長時期交易寥落，估值沒有任何起色，這就是常态下都是嚴重的國有資産流失了，自然是不能聽之任之的。聽之任之，很可能就潛伏着風險。那麼，這個情況如果不是大型商業銀行内部營運存在巨大風險，就一定是反映了我國M2存在嚴重不足的情況。當然，這個指标體系是可以不斷細化優化的，以反映我國金融市場健康發展的需要。

那年5178之後一直被摁在3000點上下摩擦，近期傳聞又出現了一天殺一匹白馬。這不是中國特色社會主義市場經濟制度下該有的證券市場。就以今天上證指數反彈1.53%來說，基于當前的估值水平，市場反彈了當然好，應該說上證指數不跌破3000點也是有意義的，但應該反思的是，中國證券市場存在的價值到底是什麼？這個市場應該是什麼樣子的？自兩個交易所設立以來三十多年，市場一直這樣暴漲暴跌的根源是什麼？

市場之所以一直暴漲暴跌，其根本原因正是M2的劇烈變動，導緻市場旱的時候旱死，澇的時候澇死。簡單地說就是證券市場沒有基礎規模的M2來支持。而大洋彼岸的華爾街就是不一樣的光景。雖然那年遭受次貸危機沖擊，市場慘烈下滑，但是正是藉着市場慘烈下滑帶來的市場風險出清（轉移），華爾街自此鳳凰涅槃，以大緻相當于中國經濟增長三分之一的水準，走出了長期牛市，而創造了炫目經濟奇迹的中國，其證券市場卻一直在以2700、2800點為中樞空間長期震蕩，方向不明。

無論如何，如果不改變的話，這是有違中國特色社會主義市場經濟制度基本精神的，也是這個時代我們留下的污點。

期待9月M2同比增12.1%是一個嶄新的開始。

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