互聯網監管趨嚴的條件下，壟斷式高利潤空間的互聯網模式可能存在政策風險，相比之下，快手立足于普通人，創造大量就業機會，符合平台公平普惠的理念。
3月30日，國家網信辦、國家稅務總局、國家市場監督管理總局聯合印發《關于進一步規範網絡直播營利行為促進行業健康發展的意見》，規範網絡直播行為。文件提出，不得通過造謠、虛假營銷宣傳、自我打賞等方式吸引流量、炒作熱度，誘導消費者打賞和購買商品。直播平台每半年上報主播營利情況等信息。依法查處偷逃稅等涉稅違法犯罪行為。
文件一出，引發了市場對于直播平台的關注。作為目前已經上市的最大直播平台，快手-W（01024.HK）尤其受到關注。
對于直播業務未來可能遇到的監管，3月30日，快手聯合創始人、執行董事、首席執行官程一笑表示：直播電商是一個新興的行業。作為行業的帶頭平台，快手會與監管部門保持良性溝通，确保實現行業有序、健康的可持續發展。
3月30日，快手的股價出現了較大幅度下跌，跌幅為6.24%。到3月31日，快手股價則出現小幅反彈，上漲0.82%，收報74.2港元。
市場分析認為，該意見并不是針對直播行業的首次監管舉措，而快手近日發布的财報超過了市場預期，為其股價帶來了支撐。

1、分析師對快手仍持樂觀态度 3月29日，快手發布2021年四季度及全年業績，用戶規模、總營收水平等關鍵指标均創下曆史新高。
财報顯示，快手四季度日活用戶數量達3.23億，同比增長19.2%；月活用戶數同比增長21.5%達5.78億，年增長超1億。日活及月活用戶數同比增幅為全年四個季度以來的最高值。
快手2021年全年營收811億元，預估值為801億元；調整後淨虧損188.5億元；調整後息稅折舊及攤銷前虧損129.5億元；毛利率為42%，同比提升1.5%。
其中，線上營銷服務（廣告業務）為第一大收入來源，該業務全年收入達427億元，同比增長95.2%，占營收比重首次超過一半，達到54.2%。
快手降成本亦取得不錯進展。市場高度關心的銷售及營銷開支，也呈持續下降趨勢。2021年1-4季度，快手的銷售費用占比分别為68.5%、58.9%、53.8%和41.9%。
四季度，在分項收入方面，快手在線營銷服務的收入同比增長55.5%至人民币132.4億元，對總收入的貢獻占比54.2%，是快手最主要的收入來源；直播業務收入為88.3億元，同比增長11.7%；其他服務（包括電商）的收入為人民币23.7億元，同比快速增長40.2%，占收入比例 9.7%。
四季度的增速顯示出，快手重點發展的在線營收業務和包括電商在内的其他服務增長迅速。

2、快手面對的監管風險相對較小 對于《關于進一步規範網絡直播營利行為促進行業健康發展的意見》可能影響的直播業務，雖然在快手總營收中占比較高，為第二大收入來源，但過去三年貢獻率呈逐漸下降趨勢。2019年為80.4%，2020年為56.5%，2021年占比為38.2%。
根據3月30日的媒體報道，監管機構可能限制互聯網用戶在直播打賞方面的每日支出金額。
根據中國互聯網絡信息中心的統計，中國大約有70%的互聯網用戶使用直播服務，涉及的直播平台包括社交媒體巨頭字節跳動、快手科技和虎牙運營等。2021年，直播受衆超過7億人。
市場将此次監管的出台理解為，對于直播的監管是為了營造一個對消費者更友好的環境。
市場監管總局公布的數據顯示，2021年，全國市場監管部門通過全國12315平台等渠道，共受理消費者投訴舉報咨詢2381.2萬件。新消費投訴舉報12.3萬件，同比增長110.2%，其中，直播帶貨最為突出，占比83.7%。
2021年開始，互聯網平台監管趨嚴，而快手受到的監管審查相對較少。2021年，中國互聯網監管機構曾經同其他六個政府部門聯合發布了一套針對網絡直播行業的自願性指導意見。各監管機構當時建議互聯網平台為網絡主播賬号的受賞總額設置上限，但沒有給出明确的限額建議。
3月31日，上海證券分析師陳旻指出，快手政策風險更低。互聯網監管趨嚴的條件下，壟斷式高利潤空間的互聯網模式可能存在政策風險，相比之下，快手立足于普通人，創造大量就業機會，符合平台公平普惠的理念。
不同于多數平台型互聯網公司的下跌，2022年至今，快手股價上漲2.98%，好于阿裡巴巴（09988）、騰訊（00700）和美團（03690）。
文 | 《巴倫周刊》中文版撰稿人 郭慧萍
編輯 | 吳海珊
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