楊德龍談消費和新能源?2021年，在一輪波瀾壯闊的新能源車行情映襯下，其他闆塊都有些黯然失色但是變局，似乎也在悄然到來 數據顯示，中證新能指數自去年10月底開始踟蹰不前，自12月以來已下跌15.11％風向标意義的動力電池龍頭股自12月以來，下跌超過20％（數據來源：Wind，2021.12.01-2022.01.06），下面我們就來說一說關于楊德龍談消費和新能源?我們一起去了解并探讨一下這個問題吧!

楊德龍談消費和新能源

2021年，在一輪波瀾壯闊的新能源車行情映襯下，其他闆塊都有些黯然失色。但是變局，似乎也在悄然到來。 數據顯示，中證新能指數自去年10月底開始踟蹰不前，自12月以來已下跌15.11％。風向标意義的動力電池龍頭股自12月以來，下跌超過20％。（數據來源：Wind，2021.12.01-2022.01.06）

即使是樂觀者，面對這樣的調整時，心中或也難免一絲顧慮——新能源車行情，到頭了嗎？

作為新能源的早期呐喊者之一，景順長城旗下百億基金經理楊銳文對相關産業鍊的研究已有十餘年，對于新能源車産業的過去和未來，楊銳文近日也有最新發聲：“終局或許遠未到來，但變局已然出現。 ”

據楊銳文總結，催生行情的主要因素在于新能源汽車銷量的不斷超預期，以及供需錯配帶來原材料價格全面暴漲。2021年，電動車銷量數據不斷超市場預期，從年初預期銷量180萬輛，連續三次上調到330萬輛。

不過，新能源的上遊锂礦和各種化工材料由于階段性的供需緊張出現了價格大幅上漲，這對電池企業和整車企業均帶來明顯的成本壓力。

2022年伊始，不少電池企業給下遊整車企業下達10-30％不等的漲價通知書，楊銳文認為，考慮到新一年退補30％的影響，其他環節的年降勢必無法承擔電池部分的上漲，那麼，終端價格上漲是必然的。

“我們清楚，終端價格上漲勢必減緩電動車的替代節奏，因此，對2022年抱有過高的銷量預期是不現實的。”楊銳文認為。

對于2022年的新能源車行情，楊銳文首先潑了盆冷水。他指出，過熱的市場對産業的發展是不利的，中上遊材料的價格過度上漲已經帶來了很多的新進入者，各路資本開始圍堵國内外的锂礦，化工巨頭也紛紛宣布進軍電動車材料領域。但是，價格上漲催生的嚴重過熱必然會帶來競争格局的破壞，電動化未來的機會不大可能是全面性的，未來更需考究技術壁壘與競争格局，更多機會來自新的技術方向。

從大趨勢來說，楊銳文表示電動智能化的大趨勢已經是毋庸置疑，但是新能源車的發展不可能是一帆風順的，線性增長的推演肯定是不對的，現實制約因素也會限制發展的速率。

總結來看，楊銳文認為2021年的電動化是全面性beta行情，但是，到2022年電動化将會出現明顯的分化，更需要尋找alpha的機會。從智能化的角度，盡管整車受制于缺芯的影響，但是汽車智能化也推進神速。随着未來汽車缺芯的逐步緩解以及L3智能化的起航，智能化将會呈現爆發趨勢，這或許将迎來全面性的beta機會。

楊銳文稱新能源汽車有三大制約因素需要解決：

一是IGBT/MOS、SiC等車規功率半導體的配套能力是否能跟上産業發展；

二是锂礦供給能力是否能跟上産業發展；

三是充電樁、配電網等能否跟上産業發展。

“盡管我們對市場過度樂觀的新能源車銷量預期潑了冷水，但是，我們深信電動智能汽車一定是未來十年最精彩的産業方向。”楊銳文判斷。

相對2022年的電動化，我們更看好2022年的智能化的發展。實際上，智能化2021年表現相對平淡，主要原因是2021年汽車嚴重缺芯對智能化帶來較大的沖擊。智能化實際上是與汽車整體銷量挂鈎的，并非隻挂鈎電動車。然而，随着ST等大廠的芯片受馬來疫情的影響基本消除，芯片短缺問題在逐步緩解，汽車行業最艱難的時刻已經過去。缺芯過度消耗庫存以及累積大量待交付訂單，一旦有所緩解，汽車智能化領域的增長将重回高速通道。

電動智能化帶來的改變并不局限于燃油變成電動，也會從簡單的車機變成智能座艙，智能駕駛更是從無到有，且不斷升級。今天，智能化程度還是車企之間的勝負手，智能化深度決定了汽車的差異化，讓整車利潤模型從“單價X銷量”延伸至“軟件收費X保有量”。可以預見，L3智能駕駛将在2022年開始起航，智能化将錨準感知更精确、決策更智能、執行更快捷、應用更豐富的路徑發展。L3的起航将讓激光雷達以及高精度定位成為電動智能車的必備之選，多傳感器進一步融合提升整車的魯棒性。

随着智能駕駛逐步成熟，智能座艙的空間和時間價值将得到進一步延伸，車上辦公、娛樂、AR/VR更豐富的應用将會打開全新的市場空間。這些變化将會帶給我們很多不局限于電動化的投資機會。

本文源自金融界

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