在頭條發文5個月了，每次都有人用美元升值來反駁我的觀點。

于是，周末我問一個隻關心薅羊毛的閨蜜，你知不知道為什麼美元升值？

她幾乎不帶思考的，漫不經心地說，因為美元少了！

聽了之後有那麼一秒詫異，接着就為國内金融常識的普及率感到悲哀。

如此簡單樸實的道理，迷惑了那麼多，所謂的專家。而這些所謂的專家，利用自己的話語權，讓更多的吃瓜群衆，錯誤地認知這個世界。

公理總是簡單的，簡單到你會懷疑自己為什麼以前沒有認識到。

美元體系很容易迷惑衆人，因為它的創立，就是為了迷惑衆人。金融專業學的知識和理論沒有錯，但當你從事金融行業後，特别是越趨于國際化，越接近核心層，你才會發現，理論和實踐其實是兩碼事。

外彙儲備體系的建立

一戰結束後，歐洲需要重建，在1922年的熱那亞會議中，英國經濟學家凱恩斯，首次向德國推薦了自己的外彙儲備制度。

由于德國是一戰的戰敗國，需要對英國和法國進行大量賠款，而英國和法國，又因為戰争援助，欠了美國一大堆債務，形成了三角債。

在當時金本位的大環境下，德國已沒有足夠的黃金來支撐其經濟的發展。于是，凱恩斯提出，借給德國2億英鎊作為準備金，進而在市場進行融資，從而作為德國馬克的發行基礎。

而當美國人知道後，美國人直接找到德國，既然美國是最終的債權人，那麼直接借給德國2億美元作為準備金，不就很容易嗎？況且，當時美國的生産制造能力獨步全球，購買力更是一騎絕塵。

同時美國還提出設置了特别賠款賬戶，德國定期向該賬戶存上賠款，再由美國決定，在有利于德國的情況下，将馬克兌換成美元，用于賠款。

面對如此“慷慨”的美國，德國欣然接受了提議。

自此，外彙儲備體系開始逐步建立，這也是美元第一次國際化。當然，最後美元被全部打回美國，引發“大蕭條”，為第一次美元國際化畫上了句号。原因在5月的文章中詳解過，就不展開了。

美元第二次國際化

二戰後，大英帝國被徹底的肢解。在布雷頓森林會議中美國财長懷特，誘騙凱恩斯參加了另一場無關緊要的會議。在戰後金融體系大綱中，臨時讨論“與黃金等價的物質作為貨币發行基礎”這一條款，在印度的“神”助攻下，該條款直接改成了“美元”。

畢竟，當時美國擁有世界上絕大多數黃金，美金，也就是那時傳播開來的。

此後，世界上絕大多數國家，都不再以黃金為貨币儲備，而是以美元作為貨币儲備。金本位變成了金彙兌本位，也就是美元本位。

同時，大量以美元計價的貸款被發放至歐洲，支持歐洲重建工作。不僅是歐洲的國家，還有絕大多數歐洲企業，都背負着大量以美元計價的債務。

但有一個問題，歐洲商品生産能力不足，歐洲急需各類美國商品，導緻歐洲國家和企業賺不到美元，用于償還以美元計價的債務，于是隻能借新債還舊債，雪球也就越滾越大。

美國也很快意識到了這一問題，于是鼓勵歐洲資本，投資美國的國債和股票，以此來稍微彌補一下歐洲缺少美元收入的問題。

于是歐洲國家和企業又開始持有大量的美國資産，以期獲得一定的美元利潤，用于償還其美元債務。

但歐洲重建後不久，生産能力逐漸恢複，其商品成本低于美國，美國，從順差，又變成的逆差。原本，這就是經濟的自然規律，但這就導緻，在金本位的情況下，黃金，又會從美國流向歐洲，美元就會開始貶值。

于是，美國創意性地開始了公開市場操作，加息。

強行提高國債及相關衍生品的利率，造成海外美元緊缺，從而避免貶值。

彙率，其實隻是國際貿易中形成的自然動态平衡，而美國加息的操作，人為地改變了這一自然規律，自此，為美金的覆滅，埋下禍根。

十五年大通脹

70年代美國的大通脹問題，我在六月份就詳解過，與這次有着很大的類似。

從上面的邏輯就可以看得出，美元并沒有減少，還在不停地增多。

歐洲國家和企業不僅需要大量的美元用于還債，國際貿易又要大量的美元進行結算。其他國家辛辛苦苦賺的一點美元，又因為美國的公開市場操作，去持有了大量美元資産，如同水變成了冰，隻是換了一種形式而已。

大量美元的超發，加上朝鮮戰争和越南戰争，美國已經無法維持35美元兌換一盎司黃金的承諾，最終，1971年，美元與黃金脫鈎。

自此，美元又被打回了美國，引發了長達十五年的大通脹時代。而當時第三次中東戰争，沙特對美西方的“禁油令”則加劇了這一個狀況，這又是另一個故事了。

那時，有着1976年石油美元建立為後盾，沃克爾一口氣加息到20％，才最終解決了那次危機。

但今天，石油美元松動了，鮑威爾也不是沃克爾，更何況，這次不僅是貨币超發問題，供應端還被摧毀，美國通脹是壓不住了。

從上面的内容我們可以很容易發現，二戰後，70年來，世界已經習慣了以美元為結算的國際貿易，也習慣了投資美國國債與股票，也習慣了進行美元借貸。一個世界通用貨币，利率還超低，誰不愛呢？

國際貿易，需要大量的美元，交易總量越大，需求越大。

美國資産需要進行對沖，美元現金是保障，資産量越大，需求越大。

美元債務需要還本付息，美元現金是保障，債務量越大，需求越大。

世界經濟如同一隻“貪婪”的蛇，美元，就是它的“食物”，“食物”少了，“食物”就升值了。

與美國是否還強大，沒有半毛錢關系。美元的強勢與否，隻在于美聯儲的政策如何。

這裡又涉及到了另外一個概念，就是加息和縮表的區别。

上面說了，加息，隻是把美元現金固定成了美元資産，由水變成了冰。

但縮表不同，這是消滅美元的行為，和加息的威力不在一個層級上。

2017年，美元曆史上第一次縮表，結果就是2019年錢荒爆發，美元體系内爆。

現在，規模更大地縮表馬力全開，内爆，随時會發生。

還是那個觀點，美國經濟不是會不會衰退的問題，而是已經處于衰退之中。美國不是會不會衰弱的問題，而是已經開始衰弱。

隻要達到一個“臨界點”，崩潰，就是一瞬間的事。

至于用戰争拯救美國的問題，起初在7月份，我也是這麼想的。

但很快我就否定了這一設想。下期我就來分析，為什麼這次，戰争也沒辦法拯救美國。

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