壓力年年有，今年特别重！

　　後疫情時代，本土休閑裝品牌——上海美特斯邦威服飾股份有限公司（以下簡稱“美邦服飾”）面臨着前所未有的挑戰，在業績持續下滑，消費心态和消費結構不斷發生巨變的新時期，品牌如何尋找新的增長引擎與動力，正成為美邦服飾亟待解決的現實問題。

　　創立于1995年的美邦服飾，2008年在深交所上市，彼時，美邦服飾的業績曾一路高歌，最高峰時的2011年，美邦服飾營業收入近100億，歸屬于母公司的淨利潤達12.06億元。

　　但伴随着休閑服裝行業競争激烈，疊加電商不斷興起等多方面因素的沖擊，美邦服飾在2015年首次出現上市後業績虧損，當年巨虧4.32億元，而受持續進行渠道調整，主動關閉虧損門店等因素的影響，2021年，公司實現營業收入26.39億元，同比下降30.91%；歸屬于母公司的淨利潤虧損4.68億元，同比增加45.49%。

　　對于2021年營業收入業績變動的原因，美邦服飾解釋稱，主要由于公司曆史高峰時對街面商圈店鋪布局較為深入，收入業績基本來自于傳統街面商圈店鋪，在形成家喻戶曉的品牌影響力與行業标杆業績的同時，也帶來了渠道發展陷阱。受過去三年新冠疫情的影響，商業環境與年輕人消費習慣加速發生時代巨變，但在這個過程中，公司與時俱進的應對舉措存在滞後，面對市場環境、商圈與消費習慣變化，公司的應對策略不夠及時。

　　第一紡織網注意到，截至2021年12月31日，美邦服飾旗下門店數量僅達到1600家，财報顯示，報告期内，美邦服飾的直營店關閉119家，加盟店關閉599家。對此，美邦服飾方面也解釋稱，美邦服飾業績高峰時發展出來的傳統渠道門店，受城市發展變遷及商圈轉移影響，不再适應Z世代年輕消費者消費習慣變化，因此公司持續進行關店調整，2019至2021年門店分别減少785家、683家和403家，分别較上一年末下降22.62%、25.43%和20.12%；經營面積分别減少116816m2、215509m2和141301m2，分别較上一年末下降12.18%、25.59%和22.55%，因此公司收入規模從2019年開始持續下降。

　　美邦服飾強調，公司2019年開始逐步加大力度調整品牌策略與渠道策略，但前期渠道調整不夠堅決與迅速，緻使部分不合理的商圈店鋪直至目前才基本解決。因此，公司過去3年均在為不合理渠道店鋪負擔成本，随着直營與加盟渠道中不合理店鋪的基本關停，雖公司銷售規模快速收縮，但實現了不合理店鋪關停止損的目标。

　　國盛證券分析師鞠興海認為，疫情對于服飾品牌公司既是挑戰又是機遇，特别需要看到的是，伴随着終端低效店出清，渠道質量得到進一步提升，從門店數量上來看，在過去的兩年時間内，部分品牌終端門店數量并沒有顯著增加，并且出現淨關店的現象，這主要來源于幾個方面的因素，一是2020年疫情暴發，線下客流明顯減少從而導緻終端門店經營承壓，部分低效門店因難以負擔成本費用被迫關閉。二是随着服裝市場競争日益激烈，為提供更好的消費體驗，着眼于長期增長，品牌公司利用疫情這個時間窗口，也在主動加速對于線下門店的優化調整，包括關閉低效店鋪、新開高效大店等。與此同時，在行業性精簡渠道的同時，為了加強對于終端的管理以及提升門店零售效率，部分公司逐步加大直營門店的建設。相較于加盟模式，直營模式下品牌公司可以直接掌握門店銷售、庫存以及消費者數據，同時有利于實現線上和線下零售體系的打通，全方位提升終端零售效率。

　　美邦服飾也指出，公司通過過去三年的品牌升級、渠道升級、組織調整，不斷适應Z世代消費者需求的品牌競争力能力構建初步顯現。最近半年來新開先鋒潮酷男孩、甜酷女孩、新國潮美特斯邦威店受廣大消費者喜愛和青睐，并且達成遠高于同商圈競品的業績坪效。基于此回顧過去3年的品牌升級相關的産品研發投入、營銷投入已初現成效，并且對未來的可持續發展奠定良好的基礎。截止目前，已有100家以上新客戶意向開店計劃，未來一年期間會有更多新客戶加入開發。

　　财報同時顯示，2021年、2020年，美邦服飾在批發零售業方面實現營業收入分别為25.86億元、37.74億元，銷售量分别為3047.04萬件和5203.54萬件，銷售均價分别為84.86元/件和72.54元/件，公司自有品牌的主要産品價格在59-2000元之間。

　　2021年度，美邦服飾銷售數量3047.04萬件，銷售收入25.86億元，從上述各價格區間對應的銷售數據可以看出，公司70.30%收入來自于銷售價格（不含稅）在199元以下的産品，該價格段平均售價為65.59元，相應的銷售數量占總銷量比例為90.95%，符合公司以大衆價格為廣大消費者提供極緻性價比的時尚休閑服飾産品的經營理念。

　　截止2021年末，美邦服飾按存貨賬面價值計量的存貨均價為52.55元/件，較上年末存貨均價下降18.98%，2021年銷售均價為84.86元/件，較2020年銷售均價上升16.98%，2021年度銷售毛利率為33.43%，較上一年度下降1.11個百分點。

　　前述變化所顯示美邦服飾2021年末存貨均價較上年末下降，這主要是由于近2年來公司存貨結構發生變化，導緻存貨均價發生變化。2020年末MECITY庫存淨值2.94億，占比18.55%，存貨均價97.12元，遠高于其他自有品牌。2021年MECITY銷售成本3.37億元，2021年末庫存淨值1.22億元，占比10.84%，較年初下降7.71個百分點，存貨均價77.83元。

　　metersbonwe品牌2020年末庫存淨值11.54億元，占比72.95%，存貨均價59.97元；2021年末庫存淨值9.23億元，占比82.24%，較年初增加9.29個百分點，存貨均價50.76元。

　　因此，受單位成本最高的 MECITY 品牌存貨占比大幅下降及單位成本較低的metersbonwe品牌存貨占比大幅上升影響，2021年末公司存貨均價為52.55元/件，較上年末存貨均價下降18.98%。

　　前述國盛證券分析師鞠興海此前強調，雖然疫情後品牌公司庫存質量恢複迅速，但也要看到，2020年上半年以來，各品牌公司庫存周轉情況均有不同程度的惡化，然而下半年以後受益于終端需求的恢複以及公司高效的庫存去化舉措，公司庫存周轉狀況恢複明顯，預計截至目前疫情期間積壓的庫存已逐步去化完成，品牌公司庫存管理效率處于持續提升軌道。

　　面對疫情反複的不确定性，品牌公司積極應對需求變化，采取一系列措施賦能終端運營，一是強化會員管理效率，深挖會員銷售潛力。充足的會員數據是企業進行針對性與高效産品設計和營銷的基礎，同時持續增強的會員粘性有利于提升品牌的經營穩定性，二是數字化零售工具應用，提升銷售效率。為應對貨品滞銷情況，疫情期間終端門店借由雲店小程序、店播等多種形式與消費者建立聯系以推動産品銷售，疫情緩和後該類新零售舉措繼續實施帶動線下門店獲客率與銷售轉化率提升；三是完善快反體系。疫情後品牌公司供應鍊的快反能力成為避免庫存問題的重要手段，而由于品牌定位的不同，目前服裝公司的快發占比差距較大，大衆品牌快反占比相對較高。

　　來自美邦服飾的财報也顯示，2021年度公司整體銷售均價較上年度上升16.98%，毛利率較上一年度下降1.11個百分點，主要得益于幾個方面的因素：

　　一是銷售均價上升主要由于2021年metersbonwe品牌提升産品加價率，控制新品銷售折扣，産品銷售均價較上年度提升21.14%，metersbonwe品牌銷售收入占比75%，帶動公司整體銷售均價上升。

　　二是MECITY品牌大力度消化曆史商品，銷售均價較上年度下降10.21%，單位銷售成本較上年同期增加14.51%，導緻品牌毛利率下降17.89個百分點，從而影響公司整體毛利率。因此，2021年度整體銷售均價雖有提升，但整體毛利率較上年度下降1.11個百分點。

　　最新公布的财報顯示，2022年一季度，美邦服飾的營業收入更是同比減少41.10%至4.7億元，歸屬于母公司的淨利潤虧損1.55億元；扣除非經常性損益的淨虧損為1.5億元，同比收窄11.19%。

　　業内人士表示，近期上海等地逐步推動複商複市，購物中心、百貨等有望逐步有序恢複營業，為若客流逐步回歸正常，服飾品牌商有望迎來一定程度的恢複。

　　而美邦服飾也強調，下一步，公司将堅定地圍繞美特斯邦威品牌先鋒潮酷男孩、甜酷女孩、新國潮品牌策略做有序地市場布局，逐步提升經營能力，适應未來健康發展，以此來實現早日扭虧為盈，為能夠成為Z世代年輕消費者所信賴的新國潮品牌，美邦服飾還希望再次實現“城城有美邦店，街街有美邦店”的目标策略。

　　截至第一紡織網今天晚間發稿前，美邦服飾收報1.87元，漲幅1.63%，市值46.98億元。（第一紡織網　martin）

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!