一、丙烯酸産業鍊

丙烯酸是由一個乙烯基和一個羧基組成的有機化合物，為重要的基礎有機原料，主要用于生産丙烯酸酯，以及SAP、特種丙烯酸酯、水處理劑、助洗劑等産品。由于丙烯酸具有不飽和雙鍵有機酸的特殊分子結構，可合成成千上萬種聚合物，我國行業企業一般都配套建設丙烯酸及丙烯酸酯生産裝置，以保障丙烯酸酯的原料供應。

丙烯酸産業鍊

資料來源：公開資料整理

二、丙烯酸行業現狀

1、全球市場

随着丙烯酸應用領域的不斷拓展，全球丙烯酸銷量不斷上升，帶動全球丙烯酸市場規模的不斷上升。據統計，2020年全球丙烯酸銷量達到726萬噸，市場規模為185.9億美元。

2015-2020年全球丙烯酸銷量及市場規模情況

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2、中國市場

從國内市場供給情況來看，據統計，2021年國内丙烯酸産能342萬噸，同比增長2.09%，産量294萬噸，同比增長5%，自2017年以來年均複合增速分别為4.57%、8.26%，産量增速超過産能增速，行業開工率從2017年的74.83%提升至2021年的85.96%。

2017-2021年中國丙烯酸産能、産量及開工率

資料來源：公開資料整理

從需求情況來看，近年來，我國丙烯酸需求穩步增長，2021年我國丙烯酸表觀消費量為286萬噸，自2017年以來年均複合增速為7.92%，在環保監管趨嚴、行業新增産能有限、舊裝置生産負荷較低以及部分裝置永久關停的背景下，行業新增産量有限，而需求穩步增長，預計未來丙烯酸行業供需格局将持續向好。

2017-2021年中國丙烯酸表觀消費量及增速情況

資料來源：公開資料整理

從下遊需求分布來看，丙烯酸下遊需求主要來自丙烯酸酯，占比為56%，其次是用于生産SAP的高純丙烯酸，占比為24%。

2021年中國丙烯酸下遊需求結構（單位：%）

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從市場價格來看，2021年丙烯酸價格大幅上漲，2022年小幅回落保持穩定。據統計，2022年05月，中國丙烯酸（普酸）市場價格為丙烯酸(普酸)價格為14697元/噸，價格同比增長率為44.09%。

2021-2022年中國丙烯酸（普酸）市場價格走勢

注：圖中數據價格為當月期末值，2022年05月數據為5月11日數據。

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相關報告：華經産業研究院發布的《2022-2027年中國丙烯酸行業市場運行現狀及投資戰略研究報告》

3、進出口現狀

“丙烯酸及其鹽”海關編碼“29161100”。從進出口貿易情況來看，近年來我國出口數量增長較快，出口大于進口。據統計，2021年我國丙烯酸進口數量為3.6萬噸，出口數量為11.2萬噸。

2015-2021年中國丙烯酸進出口數量統計

資料來源：中國海關，華經産業研究院整理

從出口地區分布情況來看，中國台灣、印度和韓國是我國主要出口地區，2021年出口數量分别占比32.60%、22.12%、10.40%。

2021年中國丙烯酸出口地區分布（按數量）

資料來源：中國海關，華經産業研究院整理

三、丙烯酸行業競争格局

從行業競争格局來看，行業産能集中度高，龍頭企業具有競争優勢。據統計，2021年中國丙烯酸行業CR6為71.05%，産能前三企業占比情況為：衛星化學19.30%、昇科化工14.04%、揚子巴斯夫10.23%。

2021年中國丙烯酸行業競争格局（按産能）

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國内丙烯酸及酯行業主要生産企業包括衛星化學、上海華誼、昇科化工、台塑丙烯酸酯、揚子巴斯夫、萬華化學等，其中衛星化學擁有丙烯酸産能66萬噸/年，産能規模位居國内第一。未來行業新增産能比較有限，主要有華誼集團40萬噸/年丙烯酸和衛星化學18萬噸/年丙烯酸産能，行業集中度将持續提高，龍頭企業話語權不斷加強。

國内丙烯酸企業現有産能情況

資料來源：公開資料整理

四、丙烯酸行業未來發展趨勢

自2021Q3以來，海外需求提升疊加國内部分裝置降負停車，丙烯酸供需關系緊張，價格大幅上漲至1.9萬元/噸，自年初以來上漲146.8%，而丙烯價格漲幅相對較小，丙烯酸-丙烯價差大幅擴大，盈利水平大幅提升；2021年以來，在海外需求快速增長、原料價格上漲等因素影響下，丙烯酸酯價格維持高位運行，盈利水平大幅提升。2021年11月以來，受國内疫情和能耗雙控影響，下遊需求減弱，丙烯酸及酯價格有所回落，但仍處于曆史較高水平；2022年以來下遊需求回暖，市場供需偏緊疊加原料價格上漲，丙烯酸及酯價格小幅回彈，2022Q1丙烯酸市場均價1.4萬元/噸，同比增長53.56%，丙烯酸丁酯華東市場均價1.5萬元/噸，同比增長2.9%；當前丙烯酸華東市場價1.32萬元/噸，同比增長42.93%，丙烯酸丁酯華東市場價1.4萬元/噸，同比下降13.58%，未來丙烯酸及酯行業新增供給有限，需求穩步增長，行業景氣度有望延續。

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