你在進行投資時，對公司進行分析是很重要的。特别是，諸如PER，PBR和ROE之類的指标對于分析公司的績效非常有用，因此你會在海外投資分析文中經常看到它們。但是，僅使用這些指标很難比較不同國家的公司。

投資的股票時候，必須多做研究

所以這一次，我将對EV / EBITDA比率進行介紹，這對于海外公司投資是很有用的指标。我也會以實際公司為例，運用公式計算EV / EBITDA比率，并使用EV / EBITDA比率進行分析。

EV / EBITDA比率是一個指标，顯示EV（企業價值）乘以EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）的倍數，這可以得出收購一家公司時要花費多少年才能收回投資資金。

它主要用于衡量并購（公司并購）的有效性，是比較公司盈利能力是否能夠收回已支付成本的判斷指标。從投資者看來，這是比較國外或跨國企業在自身行業中股價高低的指标，所以有不少人将其作為參考。

EV / EBITDA比率可以知道收回投資成本需多少年，因此可以分析出，數值越低，價格越便宜，而數值越高，回本時間則越長。

通常，平均企業價值倍數為8到10倍，但是企業價值倍數的标準是根據行業類型而有所不同。此外，EV / EBITDA比率也應和同一行業的其他公司進行比較。

企業價值倍數的計算公式如下：

EV / EBITDA比率= EV（股票的市場價值 債務總額）÷EBITDA（營業收入 折舊）

EV是“ Enterprise Value”（企業價值）的縮寫，可理解為“企業價值”。

它是将資産和業務盈利能力結合在一起的價值，并通過以下公式計算。

EV =股票的市場價值 總債務（不包括流動資産，例如存款和儲蓄）

EV / EBITDA比率是收購公司業務成本的指标，因此不計入與業務沒有直接關系的存款和儲蓄以及閑置房地産。

EBITDA是稅息折舊及攤銷前利潤的縮寫，可理解為“未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤”。由于各國之間的利率水平，稅率，折舊方法等不同，因此僅根據利潤來比較公司的利潤率并不是準确的比較。

投資使用技，本文建議你能認真閱讀

因此，可以通過在扣除利率和稅金之前比較利潤來進行更準确的比較。如果你覺得困惑，請記住，它接近稅前營業現金流量。計算公式如下：

EBITDA =營業收入 折舊

請注意，EBITDA沒有統一标準的公式，并且上面的公式是最簡單的呈現。而計算EBITDA的方法可能因數據有異，因此有必要确認計算使用了哪種利潤。

使用EV / EBITDA比值比較公司的優點是，您可以準确比較不同國家的公司。各國的利率，稅率和折舊計算方法等會計标準有所不同。因此，為了與國外同一行業的其他公司進行比較收益率，最好将不包括這些會計準則的收益率進行比較，并且EV / EBITDA比率不受該國的會計準則和政策所影響，這就可比較。

此外，公司的每年決策都會有不同，特别是每個公司不會做一樣的資本投資。就分析而言，積極投資的公司将會有赤字，而沒有投資的公司将會有盈餘，這樣比較并不合适。EV / EBITDA比率的優點是易于評估積極投資的公司，并且易于了解投資在主營業務績效中的效果。

EV / EBITDA比的缺點是公式有點複雜！PER（股票收益率）也是一個差不多的指标，但與EV / EBITDA乘數公式相比，它看起來像這樣：

PER=股價÷每股淨收益（EPS）

EV / EBITDA比率= EV（股票的市場價值 債務總額）÷EBITDA（營業收入 折舊）

如上所述，EV / EBITDA比率是通過兩個值EV和EBITDA來計算的，因此計算上比PER的指标稍微複雜一些。

也有人認為，EBITDA是現金流的簡化版本，每年會消除不同的資本投資和政策的影響，因此不适合根據實際現金流，僅由EBITDA确定公司的利潤能力。特别留意的是，由于 EV/EBITDA 企業價值倍數基于當前數據，因此無法推斷未來的利潤水平。

在這裡，我們将比較軟銀集團、NTT Docomo和KDDI的EV / EBITDA比率。寫本文時所使用的數值源自最新的季報。

經過計算：

軟銀集團：14.6倍

NTT Docomo： 7.7倍

KDDI：5.1倍

這是EV / EBITDA企業價值倍數的比較。

在寫本文時，軟銀集團和NTT Docomo的市值相差約884億元人民币，但是當比較EV / EBITDA比率時，兩者的差額幾乎是兩倍。第三季度軟銀集團的EBITDA也增加了約2000億日元，但這并不是使EV / EBITDA比率産生如此大差異的主要原因。

軟銀集團與NTT Docomo / KDDI之間的EV / EBITDA比率之所以出現較大差異，是由于淨計息債務存在差異。淨計息債務是指通過從債務中減去現金和等同于現金的資産（例如借款和公司債券）而獲得的“債務總額”。與NTT Docomo和KDDI的淨計息債務相比，軟銀集團的債務與其市值相當，因此EV / EBITDA比率高于兩家公司。換句話來說，通過分析可知，軟銀集團的利潤率要低于NTT Docomo和KDDI，并且投資者買入軟銀股票時要持有較很長時間才能将其收回投資本金。

我們必須關注到EV/EBITDA 企業價值倍數主要是分析公司的利潤能力，這是因為 EV/EBITDA 企業價值倍數的數據會因年份而異，因此在某些情況下，每年的EV/EBITDA 數值都可能會有不同的高或低變化。

以上是EV / EBITDA企業價值倍數的分析說明。與PER和PBR相比，EV / EBITDA的使用稍微複雜一些，而且從内容上說較難理解。但是，它對于比較不同公司間的盈利能力很有用，不少海外公司的财務報表中以易于理解的方式列出EBITDA，因此即使是剛剛上市的公司或你剛開始做海外投資也可以輕松進行比較。

我們做投資時，對公司的績效分析是很重要的。建議大家使用EV / EBITDA比率以及PER和PBR等多個指标來分析你準備投資的公司。#投資理财##财務技巧##全球投資##股票##幹貨#

免責聲明：本文刊載的所有投資分析技巧，隻可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，并主動掌握市場最新狀況。若不幸招緻任何損失，概與本頭條号及相關作者無關。而本頭條号或社交平台的文章内容及觀點，僅屬筆者個人意見，與本頭條号無關。本頭條号對因上述人士張貼之信息内容所帶來之損失或損害概不負責。

文章作者：國家理财規劃師 Ken Kwan關思聰

本文版權歸作者所有，轉載請注明來源。

如果你對這篇文章心有感觸，請務必分享到你的朋友圈，讓更多的朋友接受正确的理财觀，馬上行動，去改變自己，有計劃地朝人生的目标努力。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!