作者/金億财經課堂

有機矽以及相關産業鍊受到有機矽DMC的價格大幅上漲頗受市場追捧，我們前面幾期文章寫過原材料，深加工等相關産業鍊的企業，今天我們繼續分享有機矽深加工企業，去尋找價值。

現在有機矽DMC的現貨價格已經達到了曆史高位附近，受益最大的肯定是上遊原材料企業，但是随着價格的不斷上升，下遊深加工企業的成本也在不斷上升，企業的利潤水平逐漸下降，竟然有的企業進行了停車停車，這樣一來肯定會波及到整個産業鍊，深加工企業的漲價潮随之而來，近期有多家公司經過互動平台表示，由于原材料價格上行，到底成本增加，視情況進行産品的價格調整，這也就是說在下遊的深加工企業很有可能發生漲價邏輯的情況。

今天我們就一起去看看今年新登錄的東嶽矽材，看看這家公司有沒有具有長期成長的動力以及具有價值的東西。

東嶽矽材

我們先了解一下企業的主要收入是靠什麼，從行業屬性來看屬于有機矽下遊深加工領域，也算一家正宗的有機矽企業，業務涵蓋了單體，中間體，矽橡膠，矽油，矽樹脂，氣象白檀黑等。

這裡發現一個問題就是這家企業居然有有機矽單體和中間體的生産，什麼意思呢，就是不僅涵蓋了中遊而且涵蓋了下遊領域。

那麼有機矽單體是什麼東西，看過以前的文章的朋友應該知道，這個有機矽單體就是通過原材料進行加工成的一種有機矽，通過這個有機矽單體可以生産出成千上萬的有機矽産品。

那麼東嶽的下遊産品矽橡膠，矽油，矽樹脂的原料是什麼，對，就是這種有機矽單體，說明企業可以生産自己所需的原材料，在控制成本上占有很大優勢。

我們了解一下公司的産能問題，根據公司披露的數據來看嗎，目前建成并且進行投産的兩套有機矽單體的生産裝置産能是30萬噸折合聚矽氧烷約14.1萬噸。這裡要做一個說明，為什麼說要折合這個聚矽氧烷，在中國，習慣将矽烷單體和聚矽氧烷統稱為有機矽化合物，并稱聚矽氧烷液體為矽油，聚矽氧烷橡膠為矽橡膠，聚矽氧烷樹脂為矽樹脂。

如果按照這個産能來計算，東嶽可以位列在國内排行第四，全球前十的産能，如果算上募投的項目進行投産後，有望進入全球前五名。并且現有的産品就是下遊深加工企業的原料，像潤禾矽寶這樣的下遊企業，需要的原材料就是東嶽生産的，這就是産業鍊。

東嶽生産所需的原料是什麼，就是金屬矽礦，和一氯甲烷、甲醇等化工原料，這些都是上遊的原材料，按照這個講，合盛就是處于上遊原材料的金屬矽礦。

圖片來源公司官網

我們來看看東嶽的核心優勢是什麼，掌握的技術和工藝在國内還是屬于比較領先的水平，目前掌握了年産15萬噸單體合成生産線的設計，運行等核心技術，目前年産15萬噸的生産線是國内單套産能最大的裝置。

廢物利用，東嶽可以把生産所帶來的廢物進行二次利用，進行生産含氫矽油和氣相白炭黑産品，不僅能大大降低生産過程中的污染物，并且可以把廢物進行利用産生經濟效益。目前建成的三條生産線合計2.9萬噸的産能。

研發優勢，全公司員工871人，其中255人為研發團隊，接近30%的研發人數占比，研發投入也是非常大手筆，2018年投入2800萬，2019年研發投入高達6000萬，研發創新就是一個企業未來的靈魂，并且在研的産品都是聚集未來産業的發展方向，前景非常廣闊。

圖片來源公司官網

那麼未來這個行業如何呢，能否持續發展，從公司産品的應用領域來看，非常廣泛，矽橡膠主要在電力，電子，汽車，航空航天，并且也可以用于醫療，日用品，電子電器，新能源，矽油就是在紡織，日化，化工，電子電氣，矽樹脂可以用作絕緣，電器的絕緣層，廢物利用生産的白炭黑可以用作填充料，從領域來看，非常的廣泛，随着經濟的複蘇，需求的增大，未來市場空間可以說是非常的具有想象力。

并且公司募投的30萬噸單體項目以及20萬噸有機矽深加工項目在明年投産後對公司業績以及市場影響力來說也是非常可觀，未來的營收規模和利潤水平也具有非常大的空間。

從營收來看，2015年14.5億，2016年16.9億，2017年24.4億，2018年34億，2019年27.3億，淨利潤從2015年的虧損3534萬至2019年的盈利5.53億，實現了非常大的利潤增幅。

今年前三季度，收入17.7億，同比減少16.9%，淨利潤1.1億，同比減少75.4%，業績下滑嚴重，主要系疫情期間帶來的影響，但是有機矽漲價發生在四季度，那麼留下預期就非常值得期待。

我們來看看有機矽的價格，曆史中價格最高為35500元/噸，而19年全年維持在19000元/噸，今年上半年的均價在16000元/噸，而四季度價格又回到了35000元/噸附近，随着價格的上漲，四季度肯定是非常不錯的，所以市場也對四季度充滿着預期。

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