繼昨日暗盤飙漲，今天快手上市首日繼續發威。

來源：Wind截圖

2月5日上午9點30分，快手科技（1024.HK）以“雲敲鑼”方式在香港聯交所主闆挂牌上市。快手開盤一度暴漲193%，對應市值1.39萬億港元。截至午間收盤，快手上漲164%，報304.2港元。

以目前快手股價來計算，快手兩位創始人宿華和程一笑身家分别已飙至1299億港元、1031億港元。

快手之所以暴漲，除了投資者瘋狂追逐核心資産外，也因為電商業務未來增速和變現能力得到市場看好。随着直播電商越來越普遍，中國直播電商GMV預計在2025年達到6.4萬億元。業内人士指出，快手待建立完整良性的電商生态圈後，貨币化率有望提高。

六位用戶敲響開市鑼

來源：快手

快手同步在北京總部舉行了小規模線下儀式。6位快手用戶受邀敲鑼，快手科技董事會成員、高級管理層出席了上市儀式。快手聯合創始人、董事長兼CEO宿華，以及聯合創始人、首席産品官程一笑分别緻辭，感謝了快手的每一位用戶 、奮鬥夥伴以及過去和未來的投資人。

上市儀式上，快手特别邀請了6位用戶。他們中有來自英國的牛津大學博士戴偉，有來自四川甘孜的藏族姑娘卓瑪，有音樂達人陳逗逗，有美食領域的超人氣達人陝西老喬，有來自貴州的“侗家七仙女”發起人、扶貧第一書記吳玉聖，有廣州電商主播芈姐。

“在快手很早期的時候，我就想象過快手上市的情形，在我的想象中，敲鑼的應該是快手的忠實用戶，而我和一笑會留在工位上寫代碼。”宿華表示，受邀敲鑼的6位用戶，代表着快手數億的創作者和用戶。

快手選擇1024作為上市股票代碼，背後也有特殊含義。宿華說：“1024是2的十次方，它代表了一行行的代碼，代表了科技的力量，代表了先進的生産力。我們希望用科技的力量，讓勞動和創造釋放更大的能量。”

資料顯示，過去的一年，快手産生了超過130億條視頻；有近9.6萬億分鐘的消費時長；有超過2000萬人在平台上獲得了收入，獲益者涵蓋從一線城市到偏遠地區的個體、群體、行業、機構；産生了超過3000億元的GMV。

兩創始人身價已過千億港元

快手的前身是“GIF快手”，是一款動圖生成工具，由程一笑帶領團隊在2011年創立。在GIF快手時期，借助動圖在微博的傳播。2012年底，GIF快手由工具領域轉型到社區領域。在投資人的撮合下，程一笑結識了宿華，後者曾經任職于谷歌和百度。

2013年，程一笑團隊與宿華團隊合并，兩人進行了分工，程一笑任首席産品官，專注于産品、運營等事項；宿華擔任CEO，負責機器算法和對外事項。

團隊合并後，推薦算法被應用到了内容分發上，用戶體驗改善明顯，用戶量迅速增長。2014年，“GIF快手”更名為“快手”。随後，快手發展進入快速道，日活躍用戶目前已突破3億。

從用戶規模及滲透率看，短視頻行業的月活躍用戶規模由2016年3月的1.34億迅速增長至2020年6月的8.52億。2019年6月以後，短視頻APP的移動互聯網滲透率均穩定在70%以上。從用戶時長占比看，2020年一季度，短視頻APP平均單機日使用時長占比達21.1%，遠超在線視頻（10.4%），僅次于即時通訊（22.8%）。

财報顯示，2017年-2019年快手營業收入分别為83.40億元、203.01億元、391.20億元，同比分别增長143.43%、92.7%、48.26%。從營收結構看，直播服務仍貢獻大部分營收。由于廣告業務收入高速增長，直播收入占比從2017年的95.32%下降到2020年前三季的62.22%。公司積極尋求電商及其他業務變現，其他服務收入由2018年的0.20億元上升至2019年的2.60億元（占比0.6%）、2020年前三季的20億元（占比5%）。

來源：招股書截圖

快手此前已曆經9輪融資。截至2020年11月，前五大股東為騰訊、五源資本、Reach Best、Ke Yong及DCM，分别持股21.57%、16.66%、12.65%、10.02%及9.23%。

招股書顯示，IPO前，快手聯合創始人、董事長兼CEO宿華，快手聯合創始人、首席産品官程一笑，銀鑫、楊遠熙等管理層合計持股達25.093%。其中，宿華持股12.648%，程一笑持股10.023%， 宿華和程一笑分别持有4.27億股和3.39億股A類股票。

以目前股價計算，宿華和程一笑身家已飙至1299億港元、1031億港元。

電商有望成增速驅動

值得注意的是，快手電商、網絡遊戲等其他業務收入大幅增長，主要得益于快手電商去年第三季度GMV達到945億元。快手直播電商2018年起步，目前仍處于“培育期”。

來源：銀河證券研報

國金證券研報指出，快手目前仍在扶持優質商家，以提高品牌形象，并通過補貼實現GMV快速增長。同時，對于産業 直播的生态鍊投資使得快手支出巨大，利潤率較低。待建立完整良性的電商生态圈後，貨币化率有望提高。

依托強大的内容生态和高黏性的社區氛圍，快手電商平台表現出更大的增長潛力。據艾瑞咨詢指出，随着直播電商越來越普遍，中國直播電商GMV預計在2025年達到6.4萬億元。

銀河證券傳媒分析師楊曉彤看好快手利用“去中心化”模式而建立的内容社交化平台。随着快手多渠道業務模式的擴充，其有望改變依賴直播而獲取收入的現狀，相對而來的是直播、廣告、電商、遊戲以及其他業務的多重變現方式。而作為互聯網行業，公司任何業務的變現都離不開其用戶流量。目前公司尚處于成長期，随着廣告庫存和加載量的提升、電商規模的高速增長、遊戲及教育等産業鍊的全面發展，快手有望推動收入高增長。

編輯：常佳瑞

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