自2019年新冠疫情爆發以來，國内連鎖超市行業面臨諸多困境：零售線下渠道日漸萎縮、電商不斷蠶食市場、行業同質化競争持續加劇……重重壓力之下，國内連鎖超市企業現在生存境況如何？

近日，連鎖超市上市龍頭企業陸續披露了2022年半年報，钛媒體結合A股與港股連鎖超市上市企業近三年業績報告發現，大部分中小超市企業均陷入業務收縮、虧損擴大的困境之中，永輝超市等頭部企業是行業内為數不多的依然在擴張的企業，行業馬太效應初顯。

營收兩極分化，永輝超市成上半年唯一營收破百億企業

根據A股11家上市連鎖超市企業2022年半年報，從營業總收入來看，超市行業公司走向兩極分化。

2022年上半年永輝超市、安孚科技（原安德利百貨）、紅旗連鎖、家家悅、三江購物和國光連鎖實現了營收總收入同比正增長。其中頭部企業永輝超市今年上半年營業總收入為487.32億元，為11家上市超市企業之首，同比增長4.07%，排名第二的家家悅營收為93.79億元，不足永輝超市的五分之一。

制表：钛媒體内容運營部

歸母淨利潤方面，排名前三的超市企業為紅旗連鎖、新華都、家家悅，分别為2.23億、2.20億和1.73億。永輝超市今年上半年歸母淨利為-1.12億，扣非後歸母淨利潤0.94億元，較上年同期增加10.19億元，轉虧為盈。

永輝超市今年上半年扣非後歸母淨利潤之所以轉虧為盈，一是因為公司綜合毛利率由上年同期的18.82%提升至20.35%；二是線上業務的發力。2022上半年永輝超市線上業務營收75.9億元，同比增長11.5%，占比全渠道主營收入的15.7%；虧損率1.6%，較上年大幅減虧。其中永輝生活自營到家業務貢獻營收40.2億元，同比增長9.2%，月平均複購率達51.2%，同比增長3.8%，用戶粘性進一步增強。

中小連鎖超市連年虧損，營收、門店數量雙雙縮減

相比頭部企業，中小連鎖超市這幾年的日子并不好過。

根據2022年中報，今年上半年營業總收入同比降幅最大的依次是新華都、人人樂和步步高。其中，新華都營收為17.93億元，同比下降32.82%，人人樂營收20.98億元，同比下降23.99%，步步高營收58.70億元，同比下降20.22%。人人樂今年上半年還虧損了2.36億元。

钛媒體通過查詢2019年-2021年年報發現，除了永輝超市，家家悅以及港股上市的高鑫零售（在中國以大潤發及歐尚作為品牌經營大賣場）之外，其餘9家超市企業2021年營業總收入均比2019年有所下降。其中新華都與人人樂在2019-2021年連續三年營業總收入遞減。

步步高和華聯綜超近兩年營業總收入也下跌較快。步步高在2020年和2021年營收分别大幅下降了20.23%和15.09%，華聯綜超營收下降了20.38%和12.52%。

2022年上半年，上述四家超市企業依然沒能扭轉頹勢，上半年營業總收入均告負增長：新華都下降32.82%、人人樂下降23.99%、步步高下降20.22%、華聯綜超下降6.11%。

業績的連年乏力也直觀體現在了門店數量上。據钛媒體不完全統計，自2019年至今，步步高超市業态門店總數縮減了26家，人人樂縮減了28家，新華都縮減了9家。與之形成對比的是行業頭部永輝超市，相比2019年門店總數增加了149家。

為何中小超市企業難挽發展頹勢，綜合曆年财報數據可得出四大原因：

一是疫情多點反複，經濟壓力增強，居民消費傾向下降，線下實體零售經營環境面臨較多不确定性；二是近年來實體零售逐步向線上與線下相結合的方向發展，社區團購和電商崛起，導緻線下銷售渠道受到較大沖擊；三是行業同質化競争持續加劇，零售業競争愈發激烈，傳統線下零售業務面臨較大的業務轉型壓力；四是為保供應、穩物價、惠民生，平價銷售居民生活必需品，企業配送成本、員工防護物資和門店消殺等剛性支出增加。

不過，不同于苦苦掙紮在虧損困境的同行，安徽安德利百貨股份有限公司（以下簡稱安德利）在2020-2021年經曆了兩年的營收總收入、淨利雙雙下滑後，直接放棄原來的零售百貨業務，轉型做電池生産和銷售業務。

據公告，安德利于2022年1月17日和2022年5月23日完成了對亞錦科技36%和15%股權的過戶，公司通過控股子公司安孚新能源合計持有亞錦科技51%股權。2022年1月27日，公司完成全資子公司安徽安德利工貿有限公司100%股權置出的過戶手續。自2022年2月起，公司主營業務已從傳統的百貨零售行業轉為電池行業，主要産品包括堿性電池、碳性電池以及其他電池等，其中以堿性電池為核心。公司主營業務收入及主要利潤來源于南孚電池的制造、銷售；2022年5月，公司正式更名為安孚科技。

徹底轉型的安孚科技今年上半年也交出了一份不錯的成績單，2022年上半年安孚科技總營收為15.88億元，同比增長87.26%；歸母淨利為4029萬元，同比增長817.90%。

“線上線下融合 會員制”雙手抓才是超市出路？

面臨營收淨利雙降的困境，中小超市的出路在何方？

通過對比A股10家上市超市企業2022年半年報可以發現，上半年營收同比增長最快的紅旗連鎖，主要得益于加強了線上線下業務的融合發展。報告期内，紅旗連鎖以“紅旗雲”為中心，線下門店為主要依托、線上為經營補充，加大線上平台的業務融合，推進商品從入庫到銷售的全面數字化管理。

家家悅今年上半年營業收入實現6.58%的同比增長，同樣也受益于門店數量的增加，以及線上營業收入同比較快増長。據其半年報，報告期内門店線上銷售和訂單量同比增長均超過了80%， 到店自提業務的客流線下轉化率不斷提升。由此可知，線上業務的發展可為超市企業的營收提供增長動力。

此外，會員店業态也是超市行業的一個發展方向。

衆所周知，超市會員店業态由Costco和沃爾瑪旗下的山姆會員商店帶入中國市場。兩家企業的季度财報也顯示，會員店業務已經成為零售寒冬裡支撐其業務增長的有力引擎。

Costco 2022年第三季度财報顯示，Costco銷售額同比增長16.3%，會員增長至1.166億，單季度會員費就達到9.84億美元，同比增長9.2%，會員續訂率達到了90%的曆史新高。

沃爾瑪2023财年第二季度财報則顯示，第二季度總營收為1529億美元，同比增長8.4%，沃爾瑪中國第二季度淨銷售額增長15.9%，可比銷售額增長14.1%，山姆會員商店和電商業務表現出色。其中，沃爾瑪中國第二季度電商淨銷售額增長77%，兩年疊加增長率為152%。

綜合來看，線上線下的深度融合、數字化的業務轉型以及以用戶為中心的會員店業态，正在成為行業突圍的重要方向，傳統超市企業真正走到了一個不變即被淘汰的分水嶺。

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