申通為什麼掉隊?近日，申通發布公告稱，公司已完成股東分立暨權益變動一事，如今，阿裡網絡成為持有上海德峨100%股權的股東，并通過上海德峨間接持有申通快遞25%的股份，今天小編就來聊一聊關于申通為什麼掉隊?接下來我們就一起去研究一下吧!

申通為什麼掉隊

近日，申通發布公告稱，公司已完成股東分立暨權益變動一事，如今，阿裡網絡成為持有上海德峨100%股權的股東，并通過上海德峨間接持有申通快遞25%的股份。

此消息一經發布，便引發申通股價大漲。截至公告發布第二日收盤，申通報價10.18元/股，漲幅7.95%，總市值155.84億。關于本次權益變動的具體細節以及變動後申通的詳細規劃等，藍鲸記者曾緻電申通方面進行了解，其相關負責人表示，一切以公告為準。

申通獲阿裡33億加碼，或為行業競争下的自保行為

近日，阿裡在快遞行業通達系的版圖上又落下重要一筆。

根據申通發布的公告，阿裡網絡已于前一日接受了來自德殷控股持有的上海德峨41.40%的股權轉讓，并已經辦理完工商變更登記手續。至此，阿裡成為持有上海德峨100.00%股權的股東，且通過上海德峨間接持有申通的股份比例為25%。公告提到，此次權益變動不會導緻公司控股股東、實際控制人發生變化，不涉及公司控制權變更，不影響公司經營管理。

工商資料顯示，德殷德潤是申通快遞的股東之一，此前持有申通29.9%的股份。上海德峨則是德殷德潤分立後的存續主體之一，持有申通約3.83億股無限售流通股股份，占其總股本的25%。而德殷德潤分立後的另一存續主體為上海德潤二實業發展有限公司（以下簡稱“德潤二”），持有申通約7501萬股無限售流通股股份，占其總股本的4.9%。

事實上，阿裡對于申通的布局早已進行。據此前媒體報道，2019年3月，阿裡就首次以46.65億元的交易對價，獲得德殷德潤49%的股權，從而間接控制申通約14.65%的股權。而本次，阿裡繼續投資近33億加碼申通，實現累計間接持有申通快遞25%的股份。

在快遞物流信息服務商快遞100專家陳武強看來，申通在通達系中的地位越來越弱，服務能力也不具優勢，在激烈競争中會越發困難，此次接受阿裡投資，可以理解是一種在行業競争、京東封殺的格局下的自保行為，在阿裡系中保有一份可靠的業務來源。

申通快遞也曾提到，本次權益變動可進一步強化上市公司與阿裡巴巴體系的資本合作，推動資源和優勢共享，圍繞快遞信息系統深化和對接、全鍊路數字化升級、國内外供應鍊業務、末端網絡優化等多方面開展業務合作，将有利于上市公司優化股權結構，推動主營業務疊代升級，提升上市公司的長期盈利能力。

“本次是申通從業務層到資本層深度融入阿裡的體現，在快遞物流處于數字科技和業務模式變革期的當下，這種融合發展有利于打破通達系同質化競争，如今，申通已有阿裡生态圈屏障，此後唯有業務層及生态層的深度融合，構建自身數字賦能的核心競争力才是根本。”物流專家楊達卿如是說。

值得一提的是，就在今年2月初，申通快遞曾宣布管理層換屆，由陳德軍繼續擔任公司董事長，而王文彬則擔任總經理一職。據了解，此次空降的王文彬來自阿裡，資料顯示，2007年至2020年間，王文彬曾在阿裡的多個業務闆塊擔任核心職務，與阿裡的關系頗深。

股權變動以及人事調整雙重推進的背後，申通阿裡的“暧昧”關系正進一步升溫中。

“溢價”收購質疑背後：申通快遞業績不佳、股價低迷

而針對本次阿裡斥資近33億獲得申通25%的股份一事，有部分投資者提出了自己的質疑：“阿裡20.8元舉牌申通快遞，較二級市場大幅溢價收購，用意何在？”

對此，快遞行業專家趙小敏表示，事實上，早在2020年9月，阿裡增持申通一事就已開始推進，而本次隻是有序推進下完成了最後的工商手續變更。這其中，20.8元的定價也是基于申通當時的股價來參考的。據了解，去年增持方案公布時，申通股價還保持在20元以上，不過後續由于公司股價的持續下跌，導緻如今10塊左右的價格看上去與方案定價的差距較大。

那麼，申通股價為何會出現大跌呢？在趙小敏看來，核心原因是公司業績表現不佳。數據顯示，2020年前三季度，申通營收淨利雙降，其中營收147.12億元，同比下降6.03%，在A股4強上市快遞企業中處于尾部位置；此外，歸母淨利潤同比下降99.53%，僅有520.42萬元，而歸母淨利潤排在前一名的韻達同期則實現10.2億，遠高于申通。

此外，在市占率、市值等方面，申通也似乎有所掉隊。趙小敏表示，過去一年，在公司本就低迷的業務及業績背景下，申通無論是在加速改革還是其他業務方案推行上的表現都并未按照市場推進的方向去做，使得企業自身沒有發揮出應有的競争力，而這些反映在二級市場上則是投資者沒有獲得足夠的信心，因而長期下來造成股價的大跌。

楊達卿表示，比較而言，申通在阿裡入股前相比中通、韻達的調整發展有些掉隊，加盟模式的一些痼疾在申通相對突出，通過自身調整的步伐偏慢，不過，本次阿裡入股後有利于開展外科手術式的重塑。雖然仍有發展挑戰，但科技賦能有利于申通在改變打法中突破發展瓶頸。

在趙小敏看來，對申通來說，若要扭轉現在的情況，有5個指标很關鍵：一是業務增速，在加盟制競争對手中，未來申通的業務增速是否能排在前兩名；二是關于企業的發展方向，這部分是否有向市場明确（無論是通過公告形式或是投資者提問互動形式）；三是對于對于快遞網點的規劃，是否有達到加盟商、客戶以及投資者的預期；四是公司團隊這部分，新老結合後是否能快速磨合，改變公司現有的低迷狀态；五是資本開支層面，未來公司是否會加大資本開支力度，有明顯的投資導向等。“這5個指标在未來5-8個月都會是大家關注的焦點所在，而在這期間，申通是否能把這幾個關鍵指标落實好，将成為日後能否扭轉公司股價趨勢的重要因素。

回歸到阿裡增持一事，如同陳武強所說，本次增持後，申通的阿裡融合會更一步深化，對阿裡的業務、技術各方面依賴度會更多，這有助于争取阿裡的業務份額，但同時，由于申通自身業務獨立性會被削弱，也可能被更多非淘電商平台抛棄。

未來，申通能否借力阿裡實現競争突破，扭轉當下快遞行業局勢？或是由于過度依賴阿裡導緻業務空間變窄？藍鲸記者将持續關注。

本文源自藍鲸财經

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