【導語】

進入二季度國内聚丙烯市場持續弱勢運行為主，雖市場來自多方的支撐較強，但需求持續偏弱影響下，聚丙烯市場上行阻力較大。後期來看，市場影響因素多變，需求對市場支撐能否增強，聚丙烯市場又将如何演繹位？

曆史規律顯示，二季度國内聚丙烯市場應會逐漸進入旺季，市場價格也往往會出現上漲的拐點。但是今年的行情比較特殊，市場價格一直未能擺脫弱勢的局面。以華東拉絲為例，聚丙烯主流成交價格在8850-8550元/噸震蕩。

圖1

詳細來看，目前的聚丙烯是高成本，低供應，市場具備上漲的條件。但是因需求相對疲軟，下遊成品庫存高企，資金周轉受困，入市采購意願減弱；同時下遊多數領域開工水平下滑，向上傳導緻使聚丙烯采購量較為有限。此外，局部區域内物流不暢因素猶在，導緻下遊物流市場原料采購還是成品運輸均受到阻礙。需求的減弱以及長期的疲軟成為聚丙烯行情低位震蕩的主要因素。

市場存在支撐 流暢下跌困難

聚丙烯雖然弱勢，但并未出現較大幅度或流暢的下跌，究其原因還是因為市場還是有支撐因素存在的。主要的支撐要素還是來自成本端以及供應端的支撐仍較強。

成本延續高位 聚丙烯負利運行普遍

油制聚丙烯産能占整個聚丙烯産能的60％左右，原油波動對聚丙烯成本面以及市場心态均有較大影響。今年高油價的現狀也使得原油對聚丙烯的影響增強，支撐也比較強勁。

圖2

從聚丙烯其他原料來看，進入二季度除煤制聚丙烯外，聚丙烯估值均低于其他原料的成本線總體來看，雖原料價格有所波動，但維持高位的态勢不變，對聚丙烯的成本支撐無論是力度還是持續時間均較強。

适應市場需求，生産廠家主動調整負荷

供應端來看，支撐明顯。因生産企業迫于長時間較強的成本高位，自身盈利壓縮較多，自3月中旬開始企業主動降負荷生産意願增加。此外，因為4-5月為聚丙烯檢修裝置集中時間，總體來看受檢修裝置以及降負荷運行裝置的增加，令供應端整體壓力不大。據卓創資訊數據統計2022年5月國内PP産量在251.10萬噸，環比2022年4月增加4.60％，同比去年5月份增加7.39％。5月産量損失量在51.98萬噸，環比增加2.69％。

進入二季度雖市場在需求的偏弱影響下價格偏弱震蕩為主，但亦在成本面以及供應面的較強支撐下表現出一定的抗跌能力，整體重心下行幅度有限。而市場參與者多謹慎操作，多數貿易商低庫存操作，下遊原料庫存有限，入市亦是剛需采購為主。

節前剛需增多 市場出現上漲轉機

短線生産企業主動降負荷意願持續，而檢修裝置較為集中，聚丙烯市場來自供應端的支撐依舊存在。同時原料預計維持高位運行的概率仍較大，成本支撐亦是明顯。需求方面，雖終端下遊的裝置開工負荷率以及成品訂單等均未出現較強的好轉信号，但是伴随穩經濟會議的提振，同時端午節前剛需備貨的體現，市場在5月底有望迎來一波上漲。

較長時間來看，後期雖新增産能有限，但進入6月後計劃内檢修裝置預計将減少，供應端對市場的支撐力度預計将有所減弱。需求端來看，目前需求恢複仍存在較多不确定性因素，雖6月為傳統需求淡季，但2022年預計存在需求滞後釋放的可能，預計6月市場來自需求的支撐力度有望增強，行情或有偏暖運行預期。

本文源自卓創資訊

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