編者按

在智能家居這樣一個前景廣闊的賽道，自然少不了資本的入局。根據企查查數據顯示，截至2021年12月末，我國智能家居企業總數高達64萬多家，大小資本都以狂風席卷之勢進駐這個行業。而匠心家居作為其中的一員，最近交上了一份頗為不尋常的半年報。

匠心家居：不增收但增利

很多人可能沒聽說過匠心家居，這是一家成立于2002年的智能家居企業，其前身為常州市銳新醫療器械有限公司，主要産品為智能電動沙發、智能電動床和智能家具配件，産品結構與顧家家居、芝華士等品牌相似，但更聚焦于智能二字。

去年9月，匠心家居在常州工廠總部舉行“雲敲鐘”儀式，正式登陸深交所創業闆。根據其招股書顯示，2018-2020年，匠心家居外銷收入占比分别為96.08%、96.95%、97.92%，其主營業務中美國收入占比又分别為88.38%、88%、89.13%，可見匠心家居的主要市場在美國。

2017-2019年，匠心家居分别實現營業收入8.96億元、10.97億元、11.75億元，對應淨利潤分别為1.04億元、1.38億元、1.13億元，均呈現出了逐年上漲的趨勢。

今年4月份，匠心家居又披露了上市以來的首份年報，2021年公司實現營業收入19.25億元，同比增長46.04%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤2.98億元，同比增加45.15%，可謂是“增收又增利”。

在這明顯的增幅背後，是疫情打擊下，美國民衆居家辦公時間的增加以及生活上更加注重“home improvement”（家居改善）的大背景。2021年，美國家具和床上用品的銷售額将達到近1204億美元，較2020年同比增長4.5%，值得一提的是，這是自2012年以來的最高增幅。

轉眼，匠心家居于8月15日發布了2022年的上半年度業績報告：2022年上半年公司營業收入約7.82億元，同比減少20.34%；歸屬于上市公司股東的淨利潤約1.73億元，同比增加14.64%。“增收又增利”變成了“不增收但增利”。

深究其原因，還是離不開消費大環境的波動。一方面，家具及相關産品的價格增長高達9.5%，接近10%；另一方面，在收入沒有明顯增加，刺激性補貼不再發放的情況下，人們不得不看緊錢袋子，購買意願與能力大不如前。

那麼利潤的增長又從何而來？匠心家居在半年報中給出了解釋，在産品結構的預調與整合、員工結構的調整、美元兌人民币彙率變化等因素的影響下，“增利”似乎水到渠成。

“開源節流”向來是企業在逆境中保持優勢的重要方式，但就匠心家居的現狀來看，節流頗有成效，開源卻做得不盡人意......

匠心家居的未來，用什麼支撐？

梳理匠心家居近20年的發展軌迹，不難發現其成立之初主要從事家居類産品配件的研發生産，以OEM模式為主，為Ashley Furniture、Pride Mobility、HomeStretch等家居品牌代工。而後開始自主研發設計、開發自主品牌，産品結構也從配件為主轉變為了成品為主，并形成覆蓋核心配件的内部垂直整合供應鍊。

從OEM轉移到ODM，離不開完備的供應鍊與創新研發技術，更離不開研發資金的大量投入。匠心家居2021年年度報告顯示，截至2021年底， 公司共有研發人員271人，全年研發費用支出高達9,382.02萬元人民币，同比增長31.50%，占全年營業收入的4.87%。與此同時，匠心家居還擁有377項境内外專利，其中發明專利11項、實用新型專利106項、外觀專利260項。

可以看到，在匠心家居所規劃的未來中，自主研發生産、打造自己的品牌，從“幕後”走向“台前”是大的發展方向。而另一個發展方向是，将業務中心從海外向國内市場轉移。

拉斯維加斯展廳

匠心此前的業務發展主要依靠外銷，而新冠疫情的發生帶來了很多不确定性，貿易保護主義的擡頭、反傾銷裁定都對其造成了一定的影響，智能電動沙發、智能電動床、智能家具配件産品均屬于美國加征關稅清單範圍。

目前，匠心家居已經開始向國内市場進發，招股書顯示，公司正在謀劃境内自有品牌的打造，拟在常州、上海、北京、深圳、長沙、重慶等一二線城市建設 27家旗艦店及直營店，總面積達1.17萬平方米。

然而，匠心家居在中國市場的營業收入占比連5%都達不到，如果再砍掉對其他家居品牌的代工業務，恐怕難以為繼。未來規劃得再美好，終究也抵不過現實的手下無情。

而尤其值得一提的是，匠心家居對于稅收優惠存在重大依賴。2018-2020年，匠心家居收到的出口退稅金額分别為1.06億元、1.02億元和9623.41萬元，分别占當期利潤總額比例為67.91%、72.54%和41.63%。

回溯過去，抛開稅收優惠，匠心家居的主營業務或許并不足以支撐起一家如此規模的公司；那麼放眼未來，支撐它的又将是什麼呢？

巨頭林立，智能家居賽道競争加劇

未來，随着移動終端的普及和物聯網的推廣，智能家居的發展将進一步提速，市場潛力巨大。根據Marketsand發布的智能家居報告顯示，2026年全球智能家居市場規模将達到845億美元，年複合增長率約為10.4%。中商産業研究院預測，2022年我國智能家居市場規模可達6515.6億元。

在國内，智能家居賽道已經是“群雄逐鹿”，既有傳統家電企業，也有新晉創新品牌，更有互聯網巨頭以及手機廠商，在整個行業中構建出了“百花齊放”的熱鬧格局。其中，小米、海爾、美的是這條賽道上最無法忽視的玩家——它們是我國智能家居出貨量排名前三的廠商。

小米通過其龐大的産業鍊搭建起了智能語音 AIoT平台生态，在國内衆多手機廠商中率先收獲了智能家居紅利。消費者談及小米，話題不再集中于高性價比的手機産品，小愛同學、智能掃地機器人、智能門鎖、空調冰箱洗衣機等均在人們的考量範圍内。

具有豐富家電産品經驗的海爾、美的同樣是智能家居賽道上的頭号玩家。以海爾為例，從2017年就開始打造海爾智家大腦，以此作為海爾全屋智慧的核心競争力，來驅動整個三翼鳥的居家全場景解決方案。另一方面，海爾又憑借其豐富的家電品類覆蓋，與海爾智家大腦實現從研發到落地的完美契合。智能不再是一個單獨的智能沙發，而是基于客廳、廚房、卧室、浴室、陽台等生活場景的個性化全覆蓋。

再将對比範圍縮小至沙發等家具領域，匠心家居前有顧家家居、敏華控股兩大巨頭的壓制，後有數不清的外資品牌和國内中小品牌混戰，這時候要回歸國内賽道，無疑是腹背受敵。

家居新範式認為，目前家居行業的龍頭效應已經逐漸凸顯，頭部企業在其中深耕多年，在産品矩陣、品牌知名度、渠道網絡等方面優勢明顯，強者隻會更強。而匠心家居在國内智能家居賽道中尚且是“新人”，在營銷體系和銷售網絡的建設上還遠遠落後。當藍海變成紅海，匠心家居能否從中突圍，需要畫一個大大的問号。

（文章來源：家居新範式）

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