地産資産管理模式?全國性AMC（資産管理公司）低調而迅速地進場，或将拯救房企于水火之中，今天小編就來聊一聊關于地産資産管理模式?接下來我們就一起去研究一下吧!

地産資産管理模式

全國性AMC（資産管理公司）低調而迅速地進場，或将拯救房企于水火之中。

據新京報記者梳理，中國信達、中國東方、中國華融和中國長城4家全國性資産管理公司已經先後介入出險房企的收并購之中，以更廣泛和多元化的方式參與出險房企的“救治”和重組。

公開信息顯示，包括中國恒大、融創中國、世茂集團、中國奧園、佳兆業等出險房企均在接觸上述資産管理公司。那麼，資産管理公司能否幫助這些房企走出泥潭、獲得重生呢？

迎來政策東風，資産管理公司入場

目前，我國有5家全國性資産管理公司，包括1999年成立的四大資産管理公司，分别為中國華融、中國長城、中國東方、中國信達，以及2020年3月16日成立的中國銀河資産管理有限責任公司。

在房地産行業下行之際，越來越多的房企由于資金鍊緊張而“爆雷”，為了幫助房企快速有效地化解債務風險，5家全國性資産管理公司在政策支持下帶着重任而來。

今年1月下旬，金融管理部門召集5家全國性資産管理公司開會，研究資産管理公司按照市場化、法治化原則，參與風險房地産企業的資産處置、項目并購及相關金融中介服務。

據公開報道，監管機構鼓勵資産管理公司從央行編制的11家開發商名單中挑選資産，這是央行牽頭并于2021年12月中旬獲得國務院金融委批準的穩定房地産市場計劃的一部分。如果市場出現更多出險企業，央行的11家名單可能會酌情增加。對名單上的出險企業救助遵循屬地原則，所在地政府會每月兩次向國務院和央行提交轄區内房企的收并購計劃。

目前，中國華融、中國長城、中國東方、中國信達已經入場對接出險房企，而地方資産管理公司也将成為化解地方房企風險的後備軍。

根據銀保監會官網發布的《地方資産管理公司名單》顯示，我國目前有地方資産管理公司共59家，包括北京市國通資産管理有限責任公司、北京資産管理有限公司等。

IPG中國區首席經濟學家柏文喜表示：“資産管理公司屬于重磅出場，因為它們除了可以受債權人委托或者受讓債權人的權益介入出險房企，以專業化的處理不良資産的能力和資源來接管出險房企之外，還可以與出險房企合作提出整體風險化解方案，比如提供必要的增信來恢複房企流動性或者注入必要的資金來盤活休克資産等。”

克而瑞機構分析認為，目前，“不良資産處置、重組、再開發”模式是房企與資産管理公司合作的主流模式，在該模式下，資産管理公司負責不良資産的處置和重組，而房企作為重組方負責再開發和運營。

并購債券先行，地方政府牽線

中國信達是最早介入龍頭房企中國恒大的債務化解之中。去年12月，中國恒大宣布，設立風險化解委員會，包括中國信達副總裁趙立民等人士加入。今年1月23日，中國信達（香港）控股有限公司董事長梁森林獲任為中國恒大非執行董事；3月22日，中國恒大宣布，将于7月底前提出債務重組方案。

據中國信達發布的年報顯示，去年，其房地産類收購重組不良資産金額約625.12億元。而對于出險房企的纾困，中國信達的管理層也表示，将主要圍繞項目和資産并購重組以及對流動性困難房企纾困兩個方面開展工作。

2月，融創中國與中國信達開展合作。據公開消息，融創中國拟将北京泛海國際項目1号地塊及上海董家渡兩個重磅級項目出售給中國信達，資金均達百億元級别。

4月，中國信達還與陝建地産集團簽署合作備忘錄，雙方将共同設立總規模不超過100億元的并購重整基金，發揮各自優勢，以市場為導向，積極圍繞危困房企并購開展合作。

除了中國信達外，2月，中國東方率先發行不超過100億元金融債券，募集資金專門用于對重點房地産企業優質項目的風險化解及處置等工作。

3月13日，中國長城也獲批發行100億元金融債券，期限3年期，票面利率為3.30%，募集資金也将主要用于重點房地産企業優質項目的風險化解及處置等工作。

4月2日，中國長城與招商局蛇口工業區控股股份有限公司、佳兆業集團控股有限公司簽署《戰略合作協議》。根據協議，三方将在城市更新、房地産項目盤活、不動産價值重塑等領域開展合作，實現優勢互補、互利共赢、共同發展的戰略目标。

同時，中國長城還與中交集團簽署戰略合作協議。雙方約定，将通過市場化的方式，在國企改革重組、房地産行業風險化解、“兩非兩資”剝離處置、不良資産盤活等領域開展合作，充分發揮各方的優勢，共同推進合作，達到互利共赢的目标。

值得關注的是，此次全國性資産管理公司的快速進場也源于地方政府的牽線搭橋。例如，在地方政府的牽線下，包括中國華融、中國長城、中國東方、中國信達四家國有資産管理公司均與出險房企中國奧園洽談，如果進展較為順利，預計其位于福州、成都、珠海等一批項目将有望率先獲得四大資産管理公司一對一的纾困合作。

資産管理公司能否拯救出險房企？

那麼，資産管理公司的介入能否幫助出險房企走出泥潭獲得重生呢？對此，柏文喜表示：“資産管理公司能否成功拯救出險房企，一方面要看房企自身的資産質量和流動性缺口，另一方面要看出險房企自身的意願與配合程度，因為一些還有重整希望并能夠主導自身重整的出險房企未必會讓資産管理公司深度介入。”

“目前，大部分出險房企都沒有進入破産清算階段，都隻是讓資産管理公司提供技術支持和資源匹配，還是由房企自身在主導。如果進入資産管理公司主導階段，這些企業就是進入破産清算程序了，也就是料理後事而非拯救了。”柏文喜如是說。

新京報記者 徐倩

編輯 武新 校對 盧茜

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