（6）綜合資本成本與邊際資本成本

昨天，咱們讨論了個别資本成本，今天一起來看看綜合資本成本和邊際資本成本。

（一）綜合資本成本

綜合資本成本是以各種資本所占的比重為權數，對各種資本的成本進行加權平均計算出來的，故也稱加權平均資本成本。

計算公式為：

綜合資本成本

式中，Kw為綜合資本成本，即加權平均資本成本；Kj為第j種個别資本成本；Wj為第j中個别資本成本占全部資本的比重，即權數。

簡單點說，企業通過各種渠道籌措了資本，那麼彙總在一起，需要付出的成本是多少。

好比你借了兩筆貸款，一筆30萬，年利息5%，一筆100萬，年利息7%，那麼你一年總的利息就是300000*5% 1000000*7%=85000。

那麼你130萬的綜合資本成本就是85000/1300000≈6.53%

這裡舉的例是兩筆貸款，其他的也都是這個道理。

下面的計算表就清晰的展現了一家企業的加權平均資本成本。

相信你看完一定明白了何謂綜合資本成本，結合昨天探讨的個别資本成本的計算方法，就可以比較輕松的算出各籌資方式的加權平均資本成本了。

（二）邊際資本成本

邊際資本成本是指增加一單位籌資，資本成本的增加數額。

以銀行貸款為例，貸款金額越大，利息往往就會水漲船高。

繼續借用上面提到的30萬和100萬兩筆貸款的例子。假如在130萬貸款的基礎上，你還想繼續借款，那可能在200萬額度以内，即再借不超過70萬的情況下，年利息8%。那麼每多借1萬元，我就要每年多付利息800元。那麼就會使得原本6.53%的綜合資本成本繼續增加，因為在6.53%的綜合資本成本下，每萬元支付利息6.53元。

企業發行債券也是如此，盡管按照有關法律規定，企業發行公司債的限額為公司淨資産的40%，但顯然，債券發行的越多，投資人就會越擔心企業的償債能力，那麼就會需要企業給出更高的利息才能夠抵消投資人對違約風險的擔心，因而債券發得越多，後續債券的票面利息就可能要更高，資本成本也就随之增加。

因此，企業在追加籌資是，就需要考慮新籌資的資本成本，需要知道籌資額在什麼數額上會引起資本成本發生怎樣的變化。

說了這麼多，其實綜合和邊際的理念的不光能用于企業籌資，也能用于指導個人生活。

過去，我在做個人規劃的時候，更多關注有形資産，例如做零錢理财，如何搭配股票債券和貨币基金之類的。但《百歲人生》這本書給了我新的啟發。書中提到，想要擁有一個平衡幸福且長壽的人生，需要把無形的事物也視作資産來管理。書中把無形資産分為三類：生産資産、活力資産和轉型資産。生産資産主要是工作所需的知識技能，活力資産是身體健康和良好的社會關系（親情、友情等），轉型資産則是面對生活變動時能夠支持你主動轉變和适應的有關能力。

基于這樣一個視角，我們就可以在三個維度上對人生進行規劃，首先是最高層面，我們的籌資目的是為了最大化降低籌資成本，而人生的終極目的是獲得幸福，而幸福，而想要達成幸福，就要實現有形資産和無形資産的平衡：有錢、有趣、有閑、健康。所謂平衡，定然就是無法在所有方面都完美，人生想要有錢、有趣、有閑、健康四種都臻至完美，并不現實，或者對絕大多數來說并不現實，好比熱劇《三十而已》中的王漫妮，一直想擁有一個有錢有趣有閑的伴侶，可是那樣的鑽石王老五又為何會對一個奢侈品銷售青眼有加呢？還不是灰姑娘般的幻想罷了。所以每個人都需要對有形、生産、活力、和轉型資産做分析，因為一個人一天隻有24小時，每一種資産的保值增值都需要付出時間和精力，所以四種資産在一定程度上是零和的關系，都在争搶你的時間和精力，所以需要平衡。有些人屬于“工作狂”，所有的時間精力都用于有形資産和生産資産的增值，這樣的模式往往無法帶給人幸福和快樂，甚至，當失去工作或者退休之後，就會被巨大的失落感包圍，從而陷入沮喪之中，然而沒有人可以避免在一項工作上失業或者退休，因而此種失衡的做法顯然并不可取。

故而，做人生規劃的時候，我們需要全面綜合地對四種資産做管理，如此才能實現綜合性的目标——獲得幸福。

畢竟，錢買不來很多東西，何況不是每個人都能非常富裕，而讓人生目标變得健康多元顯然是個不壞的選擇。（沒必要在錢這棵樹上吊死，如果沒有賺大錢的能力和機會，那就賺到夠用的錢就好，你說呢？）

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