每經記者：趙雯琪

在一季報披露前夕，快遞行業就爆出一個大冷門，被稱為快遞行業“一哥”的順豐控股迎來上市以來的首次單季度虧損，股價也在9日開盤後一字跌停。

4月8日晚間，順豐控股披露2021年第一季度業績預告稱，今年一季度，公司預計虧損9億元至11億元，而2020年同期疫情之下該公司卻是盈利9.07億元。對虧損原因，順豐解釋稱，主要是一季度繼續加大新業務投入，導緻公司成本短期承壓。

不過，這還是和順豐此前的利潤數據形成較大反差，就在上月，順豐發布的2020年度财報數據顯示，全年實現歸屬于上市公司股東的淨利潤73.26億元，同比增長26.39%。

短短幾個月，從利潤持續高增長到突然巨虧，順豐的“急轉彎”也引起了強烈的市場反應，4月9日，順豐控股開盤即一字跌停，關于“順豐跌停”的話題也登上了熱搜榜。

對此，快遞專家趙小敏在接受每日經濟新聞（nbdnews）記者采訪時表示，順豐一季度的虧損是符合市場預期的，因為去年疫情的關系，順豐原來很多應該在2020年完成的資本開支有所推遲。

如今，順豐也正在對外釋放一個信号，即通過進一步資本性投入加大拓展全産業鍊的力度，同時大幅度提升資本開支的力度和空間，這樣無疑會在一定程度上對公司的利潤産生一定的影響，但也是順豐當下不得不做的事情。

預計一季度虧損9-11億

順豐：市場競争加劇、加大資本性開支

公告顯示，順豐預計2021年一季度歸母淨利虧損9億元-11億元，去年同期盈利9.07億元；扣非淨利潤虧損10億至12億元，2020年同期盈利8.32億元。

而順豐此前公布的1、2月經營數據卻實現同比增長。數據顯示，今年1至2月，順豐累計速運物流及供應鍊收入合計為275.95億元，較去年同期增長33.72%；累計速運物流業務量合計為16.02億票，較去年同期增長53.89%。

針對虧損的原因，順豐在公告中表示，公司正處于新業務拓展關鍵期，為擴大市場份額，打造長期核心競争力，公司繼續加大新業務的前置投入，此外，去年疫情一定程度上延緩了公司資本性開支投入節奏，公司從去年四季度開始增加臨時資源投入。

“在整合的初期，會存在資源重疊投放，預計在今年第三季度初見成效，實現差異化服務體驗，資源融通互補，網絡效益更優；同時助力公司搭建一張極緻時效的陸運網絡，提升大件産品的時效及服務體驗。”順豐方面表示。

數據顯示，2020年順豐資本開支（不考慮股權投資）達123億元，環比增加58億元；其中在四季度進一步加大産能投入，資本開支（不考慮股權投資）達到49億元，環比增加14.5億元。順豐控股資本開支節奏加快迹象明顯。安信證券分析師認為，這主要與公司加大投入土地、倉庫、分揀中心、車輛等資源和工程項目有關。

趙小敏表示，在看到資本開支對順豐利潤産生一定影響的同時，也應該看到，當下政策面，還是市場競争格局對于順豐都是比較有利的。在他看來，順豐現在有機會加大資本開支的力度，因為它有充足的資源和資本。所以從相對長遠的角度來說，可以借機進一步提升順豐在行業内的領先優勢。

除此之外，今年春節期間快遞行業掀起的“不打烊”熱潮也給順豐增加了額外的成本，順豐控股表示，公司第一季度給予一、二線在崗人員補貼創曆史新高，導緻經營成本在短期内攀升。

圖片來源：每經記者 黃鑫磊 攝（資料圖）

價格戰洶湧、新兵兇猛

資本加速跑馬圈地

在順豐的曆史性虧損引發熱議之時，整個快遞市場的競争也空前激烈，近日，快遞新兵極兔速遞傳出獲得融資消息，當價格戰進一步洶湧引發行業競争愈發激烈時，如何在價格戰中勝出，業務擴展和服務質量優化也成為頭部玩家的重點發力方向。

此前，中通在年報中披露，其2020年資本性開支同比增長76.2%，達到創紀錄的92億元。中通方面表示，資本投資策略已經擴展到更大範圍的基礎設施建設，從而為中通的生态圈業務發展，如快運、雲倉、冷鍊網絡和時效産品組合等，提供協同效應。除此之外，圓通也通過申請定增的方式，建設多功能網絡樞紐中心、提升運能網絡、提升信息系統及數據能力、補充流動資金。

在2020年度業績說明會上，順豐董事長王衛表示，順豐控股緻力于成為獨立第三方行業解決方案的數據科技服務公司，圍繞這一核心目标，多年來堅持夯實綜合物流服務能力并持續投入科技研發。這也意味着，順豐将在科研領域投入的力度不斷加大，也會使順豐的資本開支需求旺盛。

實際上，對于順豐一季度的虧損，機構也有所預期。安信證券研報稱，預計順豐控股2021年一季度時效件增速将大幅回落，同時公司從2020四季度加大資源投入，對成本的影響或延續至今年一季度，考慮到去年同期公司享受通行費減免、增值稅優惠等，短期盈利能力将承壓。

此外，去年同期高基數（疫情紅利 同行未能及時複工），今年春節錯期影響需求，通達系不打烊分流部分公司散單業務。太平洋證券研報也指出，順豐控股因孵化新業務，創新供應鍊模式，短期成本承壓。

截至記者發稿，順豐股價為72.72元/股，市值3313.44億元，從今年2月18日開始，順豐股價在達到124.7元曆史最高值後一路走低，跌幅超過40%。

記者|趙雯琪編輯|何小桃 杜恒峰

校對|盧祥勇

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