一個是全國連鎖家居賣場龍頭，一個是山東區域家居市場龍頭，兩大家居企業的強強聯合，開啟中國家居産業融合新時代。

7月18日，紅星美凱龍戰略投資銀座家居發布會在上海盛大召開。紅星美凱龍用增資和收購股權的方式，以3.48億元投資銀座家居，共計獲得銀座家居46.5％的股權，并列第一大股東。

戰略投資區域龍頭，再增12商場

據了解，銀座家居是魯商集團旗下零售業三大支柱企業之一，在山東的濟南、菏澤、臨沂、威海等8個城市擁有12家門店，年營業規模30多億元。憑借自身在百貨零售業的成功經驗，銀座家居率先在省内推行“商場化管理”的運營模式，實行統一形象、統一管理、統一收款，在當地擁有極高的品牌認知度及美譽度。

而紅星美凱龍是國内領先的家具建材及家居商場綜合運營服務商。截至2019年3月31日，紅星美凱龍在國内經營364家家居建材店/産業街。其中在山東區域，截止到2019年6月30日，紅星美凱龍已經在15城開業31家家居商場（27家紅星美凱龍商場、4家星藝佳商場）。

作為山東省首批國企混合制改革重點項目及員工持股試點單位，銀座家居引進紅星美凱龍作為戰略投資者，經過反複溝通交流，在短短數月内就完成了全部交易流程。

山東省商業集團、山東省文旅集團董事長高洪雷表示，此次合作，既為雙方搭建了一座資源共享、互利共赢的友誼“金橋”，也将進一步壯大雙方在家居流通領域的競争力和影響力，對家居行業整合及轉型升級将産生積極推動作用。

山東省商業集團、山東省文旅集團董事長高洪雷

紅星美凱龍董事長車建新表示，銀座家居是山東省市場占有率最高的地方品牌，家居的未來是線上線下一體化，相信這一次和紅星美凱龍的戰略合作，以及此前紅星美凱龍和阿裡的戰略合作，會給其發展帶來很大助力。

紅星美凱龍董事長車建新

據悉，此次交易成功後，紅星美凱龍将與魯商集團，各以46.5％的持股比例，共同控制銀座家居。在雙方的平等協商下，銀座家居将由紅星美凱龍全面負責運營。截至2019年3月31日，紅星美凱龍已在國内經營364家家居建材店/産業街。

未來，紅星美凱龍将與銀座家居發揮各自優勢，注入優質資源，合力加速山東市場布局，預計将在2019年再新開業9個賣場。

紅星美凱龍将把自身先進的市場化運作方式、現代化企業管理模式和智慧營銷工具，全面融入銀座家居的運營當中，進一步擴展招商資源，優化商場定位和品牌品類結構，全面提升企業的管理水平、管理效率和活力。

紅星美凱龍2018年1月完成A H股上市。今年5月份，又獲電商巨頭阿裡戰略入股。憑借對于家居行業的不斷深耕，紅星美凱龍在2018年實現營業收入142.4億元，同比增長29.9％；淨利潤達44.77億元，同比增加9.8％；歸屬于上市公司股東的淨資産達到433.9億元。近年來，銀座家居的淨資産、營業收入、淨利潤也保持穩定增長。

毋庸置疑，借由此次戰略合作，在實現銀座家居穩步、健康發展的同時，紅星美凱龍将進一步鞏固在山東區域的品牌認知度，确立全省第一品牌的戰略地位，乃至擴大全國的品牌影響力和競争力。

“自營 委管 戰略合作”三駕馬車成型

衆所周知，紅星美凱龍采用自營與委管商場雙輪驅動的業務模式，通過戰略性拓展商場網絡及品牌組合，鞏固市場領導地位。

一方面，公司通過自營模式進一步鞏固一、二線城市的市場領先地位，繼續有選擇性地的在核心城市開設新的家居商場；另一方面，憑借在家居裝飾及家具行業良好的品牌聲譽、成熟的商場開發、招商和運營管理能力，通過輕資産的委管經營模式快速滲透三線城市及其他城市，進一步擴大公司在全國範圍内的經營覆蓋面。與此同時，通過多元化品牌戰略，比如歐麗洛雅、星藝佳，覆蓋更廣泛的消費者群體和細分市場，進一步提升市場占有率。

紅星美凱龍董事長車建新在緻辭中提到，“原來我們是‘輕資産 重資産’兩條路，重資産就是自己建商場，輕資産就是委管商場，今天還加上戰略合作，也是我們紅星美凱龍未來的一個發展方向。”

此次投資銀座家居，意味着紅星美凱龍開始借助資本，加速搶占市場份額，形成“自營 委管 戰略合作”三駕馬車擴張模式。通過自持物業來保證自己核心競争力的同時，紅星美凱龍以委管和戰略合作的合力，加快經營版圖擴張步伐，進一步“跑馬圈地”穩固家居行業龍頭地位。

“作為友商，紅星美凱龍和銀座家居兩強合一強，肯定變得更強了。競争的環節少了，資源匹配效益更高了，這也會傳遞給消費者，得到跟大的優惠。最終紅星美凱龍、銀座家居、消費者、行業，都是受益的。” 紅星美凱龍家居集團副董事長兼董事會秘書郭丙合談到，在存量競争時代，産業整合将成為家居行業發展的新趨勢。紅星美凱龍通過互惠共赢的合作，自身強大的資源整合能力和優質服務，滿足當地消費者對“一站式”購物存在旺盛需求。

紅星美凱龍家居集團副董事長兼董事會秘書郭丙合

山東銀座家居黨委書記、董事長張慶勝表示，紅星美凱龍和銀座家居的是一個曆史性的合作，更深層次講是必然的選擇，銀座家居要引進戰投，一定會選擇紅星，因為紅星是全國最優秀的家居龍頭企業，以實現強強聯合，産生1 1>；2的效益。

山東銀座家居黨委書記、董事長張慶勝

申萬宏源證券研究所副總經理周海晨指出，紅星美凱龍、魯商集團和銀座家居成功牽手，是一場多赢的合作，為公司未來擴張整合家居零售行業提供了一條新思路。“當前，國内家居連鎖賣場已經進入存量競争階段，行業将不斷走向分化整合。通過我們對海外的研究，整個家居發展到一定的階段，必然走這樣一條路，因此我覺得此次戰略投資将是國内家居連鎖賣場走向集中整合的又一裡程碑式的重要事件。”

申萬宏源證券研究所副總經理周海晨

天貓家裝新零售總經理冬一透露，五年前，天貓就基于家居産業的行業特性開始考慮做同城電商模式。當一個用戶在淘寶或者天貓同城站看到了沙發，所有的沙發都是該城市賣場在售的，用戶看得見摸得着的同城産品供給。在邏輯上來講，線上用戶的需求，跟線下賣場的供給，這個匹配度越高越好，要求我們線下合作夥伴的賣場的數量和覆蓋城市的數量要達到一定量級，在未來同城站模式當中，在理論上是紅星美凱龍賣場所到之處，我們天貓的同城站就跟到哪兒。

天貓家裝新零售總經理冬一

的确，在國内家居賣場的市場占有率普遍較低的現狀下，商場數量代表的是規模，是市場份額，是話語權。收編地方賣場提速連鎖擴張成為更多行業巨頭搶占先機、實現戰略布局的重要手段。紅星美凱龍與銀座家居的戰略合作，或将開啟家居行業橫向并購的序幕。以資本撬動家居行業未來成為擴張新趨勢。

家居賣場集中度持續提升

家居行業，一度被視為線下零售模式變革的最後一個領域。中國作為全球第二大家居市場，地方性家居品牌衆多，渠道仍然很分散，行業集中度低。

“從國外的經驗來看，家居成長到一定階段，一定會走産業整合的路徑。我看過家電行業的公司，動辄都是幾千億的收入和市值，目前來看整個家居裡面公司偏小、偏分散的，這個角度來說行業一定走整合的路，隻不過是誰，用哪一種方式整合。可能像紅星美凱龍這種戰略投資和戰略合作的模式還是比較好的模式，一場本來硝煙彌漫的戰争，大家沒有開槍就達成了很好的合作和接觸，大家發揮各自的優勢，最終形成這樣一個類似于結盟的模式，是非常好的。”周海晨說。

确實，圍繞“家”這一場景展開的流量争奪中，相對區域性或非連鎖商場，像紅星美凱龍這種全國性家居連鎖賣場優勢明顯：它們有更好的品牌形象、穩定的産品供應和服務、通常覆蓋的地理區域更廣以及更受到家居品牌的認可。

在今年初就有業内人士表示，2019年是家居行業面臨全面洗牌的關鍵的一年。洗牌的範圍，不僅包括家居品牌，也包括家居賣場本身。通過對地方家居賣場龍頭的快速收編，全國性賣場規模得以快速擴張。

事實上，家居零售巨頭紅星美凱龍的版圖擴張一直在提速，依靠品牌影響和經驗豐富的管理團隊等優勢，市場份額不斷提升，實現規模效應。僅兩年間，其商場數量增長了100多家，從2017年6月的214家商場，增長到2019年3月底的364家。其中，2018年最後兩天，紅星美凱龍在全國多城開出23家商場，開店速度堪稱“奇迹”。此次并購銀座家居，又将其8城12家商場納入麾下。

未來，領先的家居零售商有望主導産業整合，提高家居零售産業的産業集中度的同時，帶來實體店零售渠道的集中。領先的市場參與者，如紅星美凱龍，可能将通過零售渠道的集中獲取更多的市場份額。

據統計，中美家居龍頭對标，美國最大的兩家家居商場家得寶和勞氏合計市場份額占43％，而中國最大兩家家居商場合計市場份額還不到20％。從國際家居建材行業巨頭在高營收、高利潤、高市值等各項指标對比來看，中國家居商場集中度還有廣闊的提升空間。

我們期待，家居賣場經過一輪又一輪的整合兼并重組，在家居建材零售商這條賽道，中國有一天能夠出現類似美國的家得寶、勞氏一樣具備全球影響力的品牌。

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