價格的高低是比較而來的，沒有比較就沒有高低之分。既然是比較，就要有比較的參照對象。

大宗商品價格高低比較的參照對象，一是和曆史價格比較，二是和成本價比較。

這波紅棗的上漲，當漲到12000多的時候，有人說價格太高了，超過了上市以來曆史最高價了。我和大家說，這個價格不高，紅棗曆史最高價格到過30000多，如果和曆史價格比較，現在也隻是剛起步而已。

棉花在2020年疫情期間價格跌破了10000整數關口，和曆史價格比較确實就是低了。

上市以來曆史上棉花有兩次價格跌破10000，分别是在2008年金融危機和2016年巨量庫存情況下，顯然這個價格就是低了，這次的危機遠沒有之前嚴重，市場過度悲觀，才有了這麼低的價格。

和生産成本價比較也是太低了，新疆生産成本最低也在14000-15000。所以從長周期考慮我認為可以适量資金布局多單。

請注意和曆史價格比較不代表低于曆史價格就可以做多，高于曆史價格就可以做空，這個想法是不對的。

曆史價格隻能是提供一些參考，并不能作為買賣的依據。

我們還要根據這個商品供需情況做具體分析。比如鋼鐵行業，在雙碳目标的背景下，很難新增産能，市場供應是受到限制的，如果需求持續向好，那麼價格也可能長期維持曆史高位運行。

雖然價格不斷地刷出曆史高點，但是我們也不能輕易做空。再比如橡膠，雖然目前價格處于曆史偏低位置，但最好也要謹慎做多，暫時也看不到太大的上漲機會。

這是由橡膠這個品種的屬性決定的，橡膠樹割膠周期長達30年，一旦産能過剩很難去産能，大家不可能因為今年價格不好就把橡膠樹砍掉，所以這個屬性決定了橡膠的價格可能長期維持低位運行。

當然市場是變化的，我們也要看需求端的情況，如果需求端有亮點也需要重新評判。

第二種比較方法就是和生産的成本價比較。

當價格低于生産成本價，整個行業虧損，這個商品價格就是低了。

商品可能一段時間的低于生産的成本價，但不可能長期低于生産的成本價。

低于成本價意味着生産者要虧損，企業或農民一段時間内虧損是可以接受的，但是不可能長期虧損，長期虧錢的事是沒有人幹的。

虧損的過程中總會有人承受不住，逐步退出，供應逐漸減少，需求不變的情況下，價格又會慢慢回升。

當價格回升到成本價之上，遠遠高于成本價的時候，生産者又有非常的多利潤，這時候新的生産者又會逐步參與進來，随着生産者越來越多，産能又開始過剩，價格再次回落。

商品的價格就是如此的反複循環。所以我經常和大家講，大宗商品是上有頂下有底的，隻不過各個商品的周期不同。

生産者具體虧損多長時間不能承受呢？各個行業不同，需要單獨分析和研究，這裡不展開去說了。

我們做交易，可以在價格低于生産成本的時候買入，但是要注意，價格可能一段時間低于生産的成本價，我們需要做好心理和資金上的準備，不能太多的倉位參與這樣的交易，要不然也可能因為倉位過重被市場打爆出局。

當價格嚴重高于生産的成本價，行業存在暴利，這個商品價格就是高了。

請注意，我這裡用了嚴重這個詞，生産者有利潤是很正常的，沒有利潤誰幹呢，一定是暴利，暴利是不可能長時間持續的。

因為在暴利的驅動下，會吸引更多的生産者加入，供應增加，需求多數情況下又會因為高價格而減少，價格自然會回落。

比如雞蛋，2019年是暴利，因為雞蛋價格高，養殖成本低，一斤雞蛋成本2.7左右，可以賣5塊錢，2塊多的利潤，能長時間持續嗎？

雞蛋我認為是比較市場化的品種，低于養殖成本，大量養殖戶退出，供給減少，需求一般不會太大變化，價格自然上漲，價格上漲養殖利潤高了，又必然導緻很多人追風養殖，供給增加，價格又自然下跌。

所以我建議大家可以做空雞蛋。

雞蛋價格的高低一定是和養殖的成本比較。

今年雞蛋的價格和前幾年雞蛋價格還要高一些，對于消費者來講，價格是高了，但是對于養殖戶來講，這個價格并不高。他們的利潤比前幾年還少了，因為養殖成本增加了。

前幾年豆粕價格不到3000每噸，玉米價格不到2000每噸，但現在豆粕價格3600多，玉米價格2800多，養殖成本增加了30%左右，雞蛋價格是高了，但是養殖利潤卻下降了。

随着養殖成本增加，雞蛋價格運行的區間也随之上移。

所以，我們做交易的時候就不能和曆史價格比較了，4塊錢的雞蛋以前是高價不能做多，放到現在就是低價可以去做多。

所以，我們比較大宗商品價格的高低一定要和生産的成本價比較。

當價格低于生産成本價，整個行業虧損，這個商品價格就是低了。

當價格嚴重高于生産的成本價，行業存在暴利，這個商品價格就是高了。

同時我們還需要注意是，有些行業因為技術的進步，生産成本在逐步下降，它的價格波動區間也在下移；

而有些行業因為生産成本的增加或政策的限制，價格波動區間也在逐步上移；

還有些行業生産成本受到其他商品價格的影響，生産成本是波動的，價格波動區間也會比較大。

我們在研究大宗商品價格高低的時候要根據實際情況做分析和判斷。

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