CoinMarketCap又被質疑交易所成交量數據造假？

今年8月份，已經有一些加密貨币愛好者質疑 CoinMarketCap 數據造假引導用戶。

12 月 13 日， 區塊鍊透明度研究機構（Blockchain Transparency Institute，以下簡稱BTI）發布的報告指出，近日 CoinMarketCap 上交易量排名前 25 的交易所的總成交量為 25億美元，而實際的成交量僅有 3.24 億美元，比 CoinMarketCap 上公布的數據少 87% 。

而美國頭部交易所 Coinbase 甚至沒有進入 CoinMarketCap 的前 25 名，原因是其它交易所刷量猖獗。截止發稿時，Coinbase 的交易量在 CoinMarketCap 排名為 34 。

鍊塔智庫的合夥人李松偉告訴 Odaily星球日報記者，外部人員基本不可能拿到交易所真實的交易量數據，除非找到内部人士，而大部分數據監測網站拿到的都是交易所已經做了水的數據。

交易量造假，誘引投資者高位接盤

BTI 表示，在經過他們長達三個月的調研和分析，發現了 4 種交易所常用的機器刷量方式，其中一些機器人根據一天中不同時間段來設置不同的交易對，設置會根據當前的流量趨勢或針對該時間段内給定代币的炒作情況進行更改。

BTI 重新計算了在 CoinMarketCap 上排名前 25 的 BTC 交易對的真實交易量，大部分交易對的真實交易量不足他們報告給 CoinMarketCap 交易量的 1% ，在這排名前 25 的交易所中，隻有兩家（币安和Bitfinex）交易所沒有僞造交易量。

BTI 在之前的報告中就發現 OKEx 上交易量排名前 30 的币種的币種都存在刷量行為，而且OKEx 貌似從 CoinMarketCap 的推薦流量受益了很多。

今年 11 月初，一位名叫 Sylvian 的國外作者在 Medium 上發布文章，他通過公開數據分析得出結論，他認為目前全球交易量第一的 OKEX 交易所存在交易量造假的行為，“ 93% 的交易額為虛假交易”。

除了 OKEX 之外，文章還通過數據分析指出“中國的虛拟貨币交易所”火币、币安、Lbank 等都存在成交量造假行為，假交易額的數量占比 70%~90% 。

在這麼多造假的交易所中，最嚴重的就是 OKEX 。它目前在 CoinMarketCap 和 LiveCoinWatch 兩家網站上，以總計 4 億億美金的成交量排名第四。

從火币交易量排名前 25 的币種觀察來看，也存在刷量的行為，但是刷量的程度并沒有 OKEx嚴重，Bithumb 上刷量最高的币種分别為 Monero, Dash, Bitcoin Gold 和 ZCash，而且這個數據每月都會持續變化。

根據 sylvian 調查顯示，萊特币與比特币有高達 75% 的交易量在上述涉嫌造假的一個或多個交易所中完成，單單是在 OKEX 這一家的交易量就占了這兩種加密貨币總量的 30% 以上。

通過展示這些人為的虛高交易量，對交易者來說，這些加密貨币看上去更有吸引力了，因為它們似乎獲得了比實際更多的關注。

而且通過持續的進行虛假沖銷交易，可能會使人們普遍性地高估加密貨币的價值。很顯然，這是在欺騙消費者進場，并在高位接盤。

高額交易量下月均 6 萬RMB的市值管理費

交易所交易量造假的背後是龐大的市值管隊在做市。

一個不具姓名的市值管理團隊告訴 Odaily星球日報的記者，按照币圈通常的需求來看，一套完整的币值管理方案，包含了至少以下三部分：

1、提供漂亮的成交量。

2、提供足夠的市場深度承接市場上的大資金操作，即做市商。

3、維持币價相對穩定。

第一條，提供漂亮的成交量，也就是上文提到的交易量造假，這是交易所市值管理中最簡單的一步，寫一個機器人，自動刷單即可。這個最好是用程序操作，手動操作痕迹過于明顯，而且很難達到一個平滑穩定的成交量。

第二條，需要一定的接盤資金，如果是同時在其他交易所有上市的币種，相對容易做一些，可以錨定另外交易所的價格實時對沖，原則上來講，會承擔少量的風險。

如果是僅在一個交易所上線的币種，做市商同樣會承擔較大的風險，此時則需要對市場上的流通籌碼有一個大緻的了解。需要的資金量也會交大。

第三條，維持币價穩定，主要應對的是熊市下跌的風險，需要較大的資金接盤，同時，需要媒體的宣傳，社群的引導等等同步執行。

以上三項服務中，前兩條是最容易的。完全可以實現用程序代替人工操作。

第三項服務，則需要跟項目方緊密的配合，熟知市場上的籌碼分布，以及項目方的動作，币的釋放規則等等内幕需要熟知，這一方面跟傳統股票市場的坐莊倒是有幾分相似。

這位專門幫助交易所做市值管理的人士透露道，他們用自己研發的做市機器人做自動對敲，盤口挂單，交易對沖等等，人工 24 小時輔助監測。

目前已幫助四家交易所成功做市，其中包括币全數字資産交易所 BQEX，并透露他們目前給BQEX 做的日成交額約 3 萬多個 BTC 。

在問到市值管理費用時，Odaily星球日報的記者得知，他們一個月的服務報價為 6 萬人民币或等值 USDT，并開玩笑道“在BTC跌跌不休的情況下，也隻能收币價相對穩定的 USDT了 ”。

而且，币值管理團隊做市盈利收入，雙方按比例分成，交易所方占盈利收入 70% ，币值管理團隊占盈利收入 30% 。

根據 Odaily星球日報記者統計，這些市值管理團隊在牛市一年的服務費最低為 200 萬 RMB ，服務周期按年計算，一般每期為 1 年。

亂象從生的币值管理市場

在股市中，所謂市值管理是指：

公司建立一種長效組織機制，效力于追求公司價值最大化，為股東創造價值，并通過與資本市場保持準确、及時的信息交互傳導，維持各關聯方之間關系的相對動态平衡。在公司力所能及的範圍内設法使公司股票價格服務于公司整體戰略目标的實現。

而市值管理是上市公司基于公司市值信号，綜合運用多種科學、合規的價值經營方式和手段，以達到公司價值創造最大化、價值實現最優化的一種戰略管理行為。其中價值創造是市值管理的基礎，價值經營是市值管理關鍵，價值實現是市值管理的目的。（來源于百度百科）

對于發展曆史已有 30 年的中國股市來說，目前已經形成了一套特定的市值管理标準，對于區分市值管理和操縱股價已經有了明确的定論。

而對于還處于嬰兒期的數字貨币市場，目前對于币市市值管理标準尚無明确的定論。所以才會出現這麼多莊家割韭菜，交易所爆倉事件。

目前國内很多人對币值管理的理解就是可以做盤，市場上也有很多做盤的行業軍。據一位業内人士透露，業内普遍認為，程序化交易占撮合交易平台交易量的 80% 。中國三大比特币交易所中，OKCoin 預計有 60% 的交易是自動交易者執行的，火币網和比特币中國同樣将這一數字估計為 80% 。

從這些數據可以看出，不同于股市市值管理，币市市值管理的現狀比較混亂。很多人迷信資金和操盤軍的力量，這對行業形成币值的價值認同會帶來負面影響。

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