被視為好學生的旭輝突然陷入了漩渦當中。

9月28日早間，旭輝股價大幅下挫，截至目前跌幅超過28%，領跌整個内房股闆塊。其多隻境外債券大幅下挫，日内跌幅超9%。

旭輝股債雙殺主要源自一則其非标違約的市場消息。不過該筆信托尚在寬限期内，并不算違約。對此旭輝方面則表示，目前公司正在積極與金融機構溝通，尋求解決方案，旭輝人一定會努力到最後一刻。

也有業内人士認為，該信托總體金額也不大，接下來還有很大的周旋空間。

9月27日晚間旭輝控股董事局主席林中一封流傳頗廣的内部信，也讓市場看到這位房地産大佬所面對的困難，以及他的信心。

在這封名為《緻旭輝全體幹部的一封信》當中，林中表示，近期“斷供潮”讓多地政府進一步收緊了對監管資金的提取，導緻房企的流動性進一步承壓，也導緻旭輝雖然賬面上有逾300億現金，但絕大部分無法滿足企業的合理按需使用。

從中報看，旭輝手頭持有的現金也從去年末的467.1億元，減少至312.45億元。

林中認為，旭輝已經走到了需要旭輝全體幹部使出全力、上下一心、義無反顧拼搏的時刻。未來幾個月，旭輝的現金流将承受前所未有的挑戰。

确實，在行業下行周期裡，旭輝所面臨的壓力不小。今年前8個月，旭輝合同銷售額943.0億元，同比下滑46.7%。這與行業整體下滑程度大抵保持一緻。

不過林中也強調，即便困難再大，也要保交付，善待員工。相信有廣大客戶的信賴和員⼯的支持，以及社會各界的幫助，旭輝⼀定能度過難關。

面對行業變局，林氏兄弟也一直有所準備。今年3月，旭輝因合營項目的風險問題，遭遇瑞銀看空。但此後旭輝通過公告，敞開自己的表外債務自證清白，林中也多次在各種交流會上詳細闡明旭輝是如何控制在合營項目中的風險。

從中報看，旭輝來自合聯營公司的收入也大幅下降超8成，對其盈利水平也造成影響。中報中，旭輝淨利率較去年大幅下降8.34個百分點，至6.41%。

光是控風險，并不足以應對危機。林中也通過組織架構調整、出售資産等舉措，意圖降本增效。

在8月中旬，旭輝集團宣布，落地區域公司的組織标準化，将區域公司的層級壓縮到兩層，保持組織的彈性和人員的精簡；同時，還重新設計了集團架構，将上半年貢獻不少營收的代建業務，提到了更重要層級。

從9月開始，旭輝則通過出售香港英皇道項目股權、轉讓旗下南京項目公司給大股東，以及配售等舉措，籌集了超7億人民币的資金。

旭輝的遭遇，折射了房地産眼下并沒有脫離“危險區域”，市場依然處于下行中。事實上，本輪房企資金困局以來，旭輝一直是極少得到監管支持發債的優質民營房企之一。包括旭輝、龍湖、碧桂園、美的置業以及新城控股在内，都得到監管力挺，幫助他們在境内融資。

就在一周前（9月21日），旭輝還以3.22%的利率，成功發行了一筆規模在12億元的中期票據，由中債信用增進投資股份有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。

這也讓惠譽在9月21日調低旭輝評級時表示，旭輝境内融資渠道相對穩定，對其評級起到正面支撐作用。

林氏兄弟面對行業變局的主動之舉，也是讓他們得到監管方面支持，願意給其提供“國家級”信用背書的主要原因。

隻不過眼下地産銷售還是低迷，即便是這些行業大佬們主動自救，也很難通過自己的力量，度過眼下難關了。來自消費者的信任、投資者的支持，以及更多監管層的支持，這是這些努力自救的大佬們，能夠繼續走下去，走向黎明的希望。

附内部信全文：

《緻旭輝全體幹部的⼀封信》

各位旭輝的⼲部同仁們：

大家好！

近一年多來，我們身處的房地産行業面臨了尤為嚴峻的挑戰。從去年下半年開始，在行業去杠杆化、去金融化的⼤趨勢下，房地産行業中的一些企業開始紛紛出險。随着多家民營房企巨頭相繼出現嚴重的經營問題，地産行業也進入不曾有過的深度調整期。

面對行業的不确定性、面對一些企業選擇躺平和放棄，旭輝人堅持的始終是朝乾夕惕、重信守約、履行承諾。我們深知，每一套房子都承載着一個家庭對美好生活的期許，無論困難如何重重，也不能辜負客戶選擇旭輝時對我們的信賴。正是憑借堅定的信念和強烈的責任感，我們上下同心，排除萬難，一直堅持推進”保民生、保交付”。2022年的前3個季度，旭輝成功交付了4.7萬套房子，這來之不易的成果，離不開每一位夥伴的自律與勤勉、韌性與拼搏，由衷的感謝⼤家。

然而，外部環境依然充滿荊棘與挑戰。三季度以來，多地疫情反複，疊加全球經濟持續⾛弱，房地産市場一再探底。出險房企交付風險頻發，疊加一些省市出現的“斷貸潮”，讓房地産行業市場端的需求依舊疲軟。雖然各地出台了多項刺激政策，民營房企的銷售還是處于同期水平的一半，行業整體去化率從過去的60%下降到現在的40%。而在資金監管上，“斷供潮”讓多地政府事實上進一步收緊了監管資金的提取，導緻房企的流動性進一步承壓，這也客觀上造成我們雖賬面仍有逾300億現金，但絕大部分無法滿足企業的合理按需使用。

任正非說，“把活下來作為最主要綱領，把寒氣傳遞給每個人。”我深以為然！我希望每一位旭輝的幹部都能深刻認識到公司當下所面臨的困難和挑戰。更要清晰地意識到，對于我們來說，這樣的艱難與考驗還将持續相當長的一段時間。在市場需求端回暖、銷售恢複正常之前，我們都必須過難日子、緊日子，節省一切可以節省的開支，把有限的資源集中在“保交付、保品質”的民生工程上。

小時候，我家鄉的老人就常說，“要拼命而不認命”，旭輝人向來信奉“愛拼才會赢”，正是這種不服輸的精神讓我們走到了今天。過去的一年，在融資性現金流斷崖式下跌的情況下，我們始終恪守企業信用，努力償付每一筆債務。然而事實上，行業整體各個方面的顯著收緊，客觀上導緻了我們賬面現金的大幅度下降。從目前的情況看，未來幾個月，旭輝的現金流将承受前所未有的挑戰，公司走到了需要我們使出全力、上下一心、義無反顧拼搏的時刻。

在此，我對全體旭輝幹部發出号召，希望大家在最艱難的日子裡，始終牢記以下三點：

第一，絕不能辜負客戶的信任。“保民生、保交付”始終是旭輝過去、現在和未來最重要的事，公司的所有資源要優先向“保交付”傾斜，盡全⼒讓我們賣出去的每套房子，都保質保量地交到客戶手上。

第⼆，要堅決維護員工的利益。我們要對得起每⼀個跟我們并肩作戰的旭輝⼈，員工始終是旭輝最寶貴的财富，更是旭輝能度過困難的基石，我們要充分保障員工的基本和長期利益。

第三，保護好自⼰的“革命本錢”。既然我們要共同面對⼀場“持久戰”，定力 、耐力、毅力的重要性就遠勝于“爆發力”， 希望每一位旭輝夥伴在奮鬥時，也要兼顧好自⼰的身體健康，我們要直面挑戰、耐得困難，更要走得長遠！

最後，我想說，再大的困難也壓不倒我們！即使再難，我們也要保交付！即使再難，我們也要善待員⼯！即使再難，相信有廣大客戶的信賴和員⼯的支持，以及社會各界的幫助，我們⼀定能度過難關！請繼續相信旭輝，心懷信念，不忘初心，方得始終！

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