我有一段時間沒關注恒天然了，直到昨天再見恒天然的信息，是關于2013年震驚全球的肉毒杆菌烏龍事件的仲裁結果出爐，恒天然被判定向達能支付1.05億歐元（折合8.28億人民币），以補償達能因該事件而蒙受的巨大經濟損失。因這個信息再見恒天然，我的心為之一振，回想過往，五味雜陳，有點憂桑。

作 者 | 劉 磊 (奶粉産業觀察員)

編 輯 | 孫 英

針對時隔4年之久的“答複”，達能表示歡迎仲裁結果，且認為這場危機造成的結果不應該被遺忘。而恒天然董事長則稱：“對與達能的仲裁結果感到“憤怒和失望”，仲裁決定未能完全認同我們與達能之間達成的供貨協議條款。但是，我們接受這一結果。”

恒天然與達能的“糾紛”

2013年8月3日，新西蘭初級産業部宣布，根據恒天然的上報，其旗下工廠生産的約38噸濃縮乳清蛋白粉疑似檢出含有肉毒杆菌毒素，以此為原料生産的約900噸奶粉基粉已銷往中國、澳大利亞、泰國等6個國家，其中約227噸流入中國市場。随後，包括中國在内的海外市場多批次奶粉等産品受到劇烈波及，導緻達能、雅培等購買恒天然涉污染奶粉原料的企業在亞洲地區召回嬰幼兒配方奶粉。其中達能旗下多美滋在中國市場對448噸奶粉進行了召回，給銷售和品牌形象造成極大的負面影響。

8月28日，新西蘭初級産業部發布申明稱，8月初恒天然乳粉污染事件為虛驚一場，最終多次檢測确認，恒天然3批次乳清蛋白粉中的細菌為普通産芽孢梭狀芽孢杆菌，而非高緻病的肉毒杆菌。至此，恒天然肉毒杆菌事件被認定為烏龍事件，但這次事件對多美滋品牌是慘重的打擊，加上此後“反價格壟斷調查”、“第一口奶”“賄賂門”事件，團隊影響、渠道壓貨、電商大促等諸多因素影響，多美滋銷量一路下滑，2013-2015年連續虧損，從2012年銷量57.33億元跌落至2015年的4.17億元，并落得最終甩賣給蒙牛雅士利的下場。

而據當時媒體報道，2013年恒天然肉毒杆菌烏龍事件導緻達能8月在中國及其他亞洲市場的奶粉銷量下滑75%-80%，而在第四季度，嬰幼兒營養品的銷售量增長為-5.9%，銷售額增長為-6.9%。達能指出，如果撇除多美滋、可瑞康兩大品牌的話，這一業務闆塊四季度和全年的内生性增長将分别錄得14.8%和12.3%，可見業績反差很大。而達能預估的利潤損失為2.8億歐元，後來雙方協商談判不順，達能2014年開始停止與恒天然的供貨合同，并且在新西蘭高等法院啟動法律程序以及在新加坡啟動仲裁程序，要求所遭受的損失獲得賠償。

如今，恒天然被判定向達能支付1.05億歐元（折合8.28億人民币），也算此事有了一個相對合理的收尾，但對雙方的影響都不可忘卻，這也是奶粉品牌需要呵護與珍惜，無論多麼風光，背後都實則敏感、脆弱的一個典型案例。

雖然現實中很多人對多美滋的“一落千丈”冷眼旁觀，或者拍手叫好，或者為之惋惜，但我還是為其曾經優秀的營銷團隊感到憂桑，為曾經信賴多美滋的消費者感到憂桑，為事件中蒙受損失的渠道商感到憂桑!

恒天然與三鹿的“過往”

奶粉十年，重擊了2個名列前茅的巨頭，即多美滋和三鹿。

今天我談及三鹿，首先是因為它是一面鏡子，照出了善惡與美醜，照出了貪婪與法治，奶粉企業及奶粉人當引以為鑒，牢記安全責任和愛心，對于這件事，可以積極面對，而無需刻意回避，更不用道德綁架，說是往傷口上撒鹽。其次是因為，我認為導緻三鹿消失的三聚氰胺事件是中國奶粉産業發展史上迄今為止影響最為惡劣的一次安全事件，所幸中國乳業人九年以來的辛勤付出和努力，換來了民族乳業的振興和國粉的崛起，但目前還需要更多努力，走在路上，任務艱巨，前路漫漫。

當然，更重要的一點，就是恒天然曾經與三鹿有着緊密的關系，想到恒天然和多美滋的糾紛，我就想起了恒天然和三鹿的過往。據公開資料顯示，2006年6月，恒天然與三鹿集團宣布雙方合資公司正式運營。恒天然集團認購三鹿集團43％的股份，認購資金8.64億元人民币，正式成為三鹿集團的“二股東”，兩者達成了系列深入合作，2007年三鹿營收創出新高，首次破百億，但2008年9月三聚氰胺爆發，輿論嘩然，矛頭直至以三鹿為首的“涉事”乳企，後來三鹿破産，品牌消失，恒天然也因此受損。與此同時，進口奶粉卻迎來了爆發式的增長，有數據顯示，我國進口奶粉數量由2008年的14萬噸，到2009年的31萬噸，2012年的57.3萬噸，2016年的60.4萬噸，其中新西蘭進口量增加至占比80%以上，而恒天然占據了大多數份額，因此大大受益于三聚氰胺事件後進口奶粉的高速增長。

當時，有人說恒天然很嚴謹，負責任，重視安全品質；也有人抛出了“陰謀論”，認為外資企業有意打擊民族乳企。時過境遷，我也不想過多談及，隻是憂桑，首先憂桑于曾經蒙受損失的家庭，其次憂桑于行業的震蕩，但中國乳業也因此開啟了徹底革新之路。寶寶的健康是第一位的，任何時候，必須以品質為先，以愛心為重！

這裡面還有兩個巧合讓人憂桑：

第一個是，恒天然投資三鹿的款項是8個多億人民币，賠償達能的款項也是8個多億人民币；

第二個是達能旗下的多美滋2012年銷售創出新高，突破50億，次年“出事了”，三鹿2007年銷售創出新高，突破100億，次年“出事了”。

恒天然與貝因美的“尴尬”

為啥說貝因美呢？因為恒天然是貝因美的“二股東”，再見恒天然，我自然也想起了貝因美，很巧！

此前，我們寫過一篇文章：貝因美危局：理想豐滿，現實骨感

我對貝因美這個企業有了一定的思考，并略有擔憂，文中提到了貝因美股價下跌，11月21日收盤是8.90元/股，可惜截止12月1日收盤，股價又跌至7.69元/股，市值不足80億。

2015年3月16日，恒天然以每股18元，總價約34.64億元收購貝因美18.8%的股權，成為貝因美的“二股東”，這是雙方的戰略合作，一次“抱團”，當時的公開新聞是，雙方建立全球夥伴關系的合作将充分利用恒天然在新西蘭、澳大利亞和歐洲的奶源和生産基地，為中國消費者打造從牧場到餐桌的完整一體化全球供應鍊，也有助于提升恒天然向中國出口的原料産品和消費品牌産品的銷量和價值。如今，以12月1日的收盤價7.69元/股計算，18.8%股權約為14.78億元，相比當初的34.64億元，理論上，投資已經賬面浮虧近20億。

兩年多過去了，貝因美的整體業績在下滑，今年三季度有所增長，但仍然虧損，其36.8億的承銷協議能否奏效還有待觀察。其2016年虧損7.81億元，2017年上半年虧損3.68億元，前三季度虧損3.83億元。鑒于貝因美的業績等原因，恒天然在今年9月公布2017财年業績時表示，已經對貝因美的投資進行價值減記處理，針對其在貝因美的股權價值“減記3500萬新西蘭元（約合人民币1.685億元）”。而這離實際縮水金額還有很大差距。

此情此景，我想起了有網友2015年的留言，大概意思是說恒天然收購三鹿40%股權後，爆出了三聚氰胺事件，這次收購貝因美20%不知道會不會還要出事。我堅信，中國奶業的安全性已經很高了，不會再出現類似的質量安全事件，但這種留言也許代表了一部分人當時對恒天然與貝因美的心态，他們擔憂貝因美會變得更加糟糕。今天看來，确實有點尴尬。

今年7月，貝因美業績下滑，經營虧損，股價暴跌後，曾有傳聞說恒天然有退意，但貝因美明确澄清說恒天然與貝因美是深度戰略合作，否認了恒天然退出傳聞。作為“二股東”，恒天然曾表示不會謀求對貝因美的控制權，但貝因美從那時的逾180億市值，到今天的不到80億市值，中間變化确實很大，可否會有變數？作為曾經的國粉冠軍，貝因美何時能夠扭虧為盈，再展雄風？我們不得而知。

我思量，

曾經，它們都很風光，但再風光也不一定能經受起歲月的滄桑；

曾經，它們高高在上，但有的消失，有的沉寂，有的跌跌撞撞。

我憂桑，

在憂桑中，淡看行業的大風大浪！

在憂桑中，祝福民族乳企更加自強！

在憂桑中，祈禱中國寶寶更加健康！

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