東方時尚駕校業績?作者:來源:天風證券股份有限公司2017-12-25 12:59,現在小編就來說說關于東方時尚駕校業績?下面内容希望能幫助到你,我們來一起看看吧!
作者:來源:天風證券股份有限公司2017-12-25 12:59
一直反複強調公司作為駕校培訓第一股,基本面紮實,擁有核心競争力,“自建 并購”的異地擴張模式穩步加速推進中,業績會随異地駕校的成熟加速釋放。
【業績逐漸回暖】(1)17年Q3單季度營收3.56億,同比增9.88%(H1增速為-0.76%),歸母淨利潤0.99億,同比增4.21%(H1增速-1.88%)。17年7-9月份的數據顯示公司已經走出低谷。(2)車管所數據顯示,東方時尚昆明駕校和石家莊駕校17年9-11月份招生情況喜人,同比增速50% ,且短期制約業績釋放的昆明市場競争對手價格戰和石家莊考場問題不會影響長期趨勢。
【異地擴張持續推進】(1)設立“蘇州東方時尚投資基金”,規模6.01億,緻力于并購長三角地區龍頭駕校;設立“民航東方時尚培訓産業并購基金”,規模10億,助力公司在通航培訓領域進行外延并購,拓展新的赢利點;(2)公司已經在北京、天津、河北、山東、内蒙、安徽、湖北、湖南、重慶、雲南、廣東、江蘇布局,戰略路徑清晰,未來市占率提升将帶來高盈利。
【新增看點】駕培是新能源車發展與推廣的重要突破口。(1)新能源汽車使用成本非常低,駕培機構運營經濟效益顯著,比燃油教練車節省約30000元/年/輛;(2)充電及續航兩大問題在駕培及考場特定場景内可得到有效規避,從源頭培養轉化終端客戶。(3)學車過程升級轉化為鑒車、購車及推廣行動,可以很好引導新能源汽車産業推廣應用。
【投資評級】我們預計公司18-19年淨利潤為5.80/7.44億,對應EPS分别為1.38/1.77,PE為28/22倍,當前市值164億,維持“買入”評級。
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